3月25日の終値まで、 Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) の株価は63.68元/株で、総時価総額は255.24億元に下がり、会社が科創板に上陸した後に創造した1194億元のピーク時価総額に比べて78.62%縮小した。
Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) 創始者と財務責任者はこのほど、株の増資を発表したが、CTOの離職による株価の下落を逆転させなかった。
公告によると、会社の核心技術者である梁軍は会社と意見の相違があるため、近日労働契約を解除した。 Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) 公告の中で、梁軍の離職は、研究開発管理に一定の影響を与えるが、会社の技術革新に影響を与えず、全体の研究開発実力に重大な不利な影響を与えることはないと述べた。
Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) CTO離職に対して、上交所も「 Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) コア技術者離職事項に関する監督管理業務書」を発表した。
二級市場では、上場以来、 Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) の株価も変動して下落傾向にある。投資家の信頼を高めるため、 Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) 持株株主、実際の支配者陳天石と副社長、財務責任者葉
しかし、役員の増加は情勢を転換させず、3月25日の終値までに同社の株価は63.68元/株で、総時価総額は255億2400万元に下がり、2020年7月20日に科創板に上陸した後に創造された1194億元のピーク時価総額に比べて78.62%縮小した。
スター会社の輪が褪せます
2020年の上場経験を振り返ると、中科院計算所で生まれた「AIチップスター会社」は、申請から会議まで68日間しかかかりませんでしたが、当時は最も速い会議記録を更新しました。上場当日、発行価格は64.39元/株で288.3%上昇し、日報250元/株で1000億2500万元に達した。その後、その市場価値はさらに Montage Technology Co.Ltd(688008) や Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) などを超え、科学創板半導体企業では Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) に次ぐ存在となった。
人気を集めた Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) は、当時の半導体プレート全体の大ヒットによる効果のほか、「フラッシュ履歴」も持参している。「少年天才」の創始者で、私募市場の5回の融資には国投基金、アリ創投、 Iflytek Co.Ltd(002230) などの有名な投資機関と企業が含まれており、上場前から大顧客の華為があり、華為海思麒麟970チップの協力者である。
時価総額に比べて、まだ小さい Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) は、業績が上昇する傾向にあるため、市場から期待されている。同社は2017年から2019年にかけてそれぞれ3.81億元、0.41億元、11.79億元の損失を出したが、チップ業界の高額な研究開発コストを考慮すると、資本市場は売上高の表現を重視している。募集書によると、2017年から2019年までの売上高はそれぞれ0.07億元、1.17億元、4.43億元で、3年間で跳躍的な成長を実現した。
推薦証券会社によると、2020年の売上高は6億元から9億元で、前年同期比35%から102%増加した。しかし、2020年に同社が科創板に上陸した年、同社の売上高は4.59億元にとどまり、前年同期比3.61%増加し、4.35億元の損失を出した。
2021年7月20日までに、上場1周年の Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) が解禁の時を迎え、解禁株数は2.073億株に達し、総株数の51.81%を占め、株価と市場価値はいずれも下落した。
最近 Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) が発表した2021年の業績予告によると、2021年、会社の営業収入は7.21億元で、前年同期比57.13%増加し、損失は8.47億元で、前年をベースに損失は引き続き拡大している。2017年から2021年まで、同社の合計損失は約28億8300万元だった。
これまで千億ドルを超える盛況は長く続かず、同社の株価は下落し続けた。
また、今年2月23日、同社の公告によると、大株主の蘇州工業団地の古生代創業投資有限会社、寧波瀚高投資パートナー企業と国投(上海)科学技術の転化に成功した創業投資基金企業は、集中競売、大口取引の合計で233419万株を超えず、総株価の5.82%を超えない。
公告によると、以上の減価償却予定株式はいずれも会社が初めて公開発行する前に取得した株式で、公告当日の終値で試算すると、上記の3人の大株主は市場価値を約19.4億元削減する予定だ。
Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) 2017年から2020年までの売上高と損失 (億元)
データソース:会社の募集書と年報
華為とだんだん遠くなる
株価の下落、時価総額の縮小の背後には、市場の Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) に対する懸念があり、業績の伸びが予想に達しないだけでなく、損失が拡大し続けているだけでなく、業務構造の頻繁な調整もより多くの不確実性をもたらしている。資本市場での表現が悪いのも、逆に会社が研究開発と商業化の間でできるだけ早くバランスを見つけることを刺激している。
Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) 最初の業務の重心は端末インテリジェントプロセッサIPに置かれた。募集書と2020年会社の財務報告によると、2017年から2020年までに、 Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) 端末スマートプロセッサーのIPライセンス販売収入はそれぞれ771.27万元、1166621万元、687712万元、117176万元で、同期の主な収入比は98.95%、99.69%、15.49%と2.56%を占めた。このうち、2017年から2019年までの端末IP授権収入は主にファーウェイ海思に由来し、それぞれIP授権収入の100.00%、97.94%、92.56%を占めている。
業界では、 Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) とファーウェイのこれまでの協力が、今回退職したCTO梁軍と関係があると分析している。梁軍は Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) に加入する前に、ファーウェイで17年間働いて、その中の2003年から2017年まで、ずっとファーウェイ海思にサービスして、前後してネットチップのアーキテクチャの設計、携帯電話SoCチップの設計とチームの管理を担当しています。
2017年と2018年、 Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) 会社の売上高は基本的にファーウェイから来ており、 Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) はファーウェイの携帯電話チップキリン970とキリン980に提供された人工知能モジュールIPである。しかし、実際には Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) のスマートチップを採用すると同時に、ファーウェイ海思はすでに自分のNPU IPを同期的に設計している。2019年までに、ファーウェイの新しい携帯電話チップキリン810、キリン990は自研AIモジュールを採用し始め、 Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) ファーウェイから受け取った注文金額は急速に削減された。
ファーウェイを失ったのは、当時、単一の顧客に頼っていた Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) にとって受動的だった。株式募集書を提出した後、この問題も上納所に尋ねられた。 Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) は当時、2020年に新しいIP授権業務に関連する顧客を組み入れようとしたが、当時会社が列挙した名称の中で、ファーウェイ海思の量とは比べものにならなかった。
その他、小米、OPPO、vivoなどの国産スマートフォン大手は、NPUの核心科学技術を身につける高通を選ぶか、アップル、サムスンなどの国際携帯電話大手のようにチームを設立し、SoCとNPUの自己研究能力を備えている。
Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) 2021年半の年報によると、期間中の端末スマートプロセッサのIP収入は617.26万元で、同期の売上高比は4.48%だった。
主業周波数交換
ターミナルインテリジェントプロセッサIPライセンス業務で挫折した Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) は、2019年から他の業務ラインでチャンスを探しています。しかし、データによると、新しいビジネスの不安定性が大きい。
最初は、インテリジェントコンピューティングクラスタシステム業務が会社の第一の主な業務に昇進した。募集書によると、2019年、同社のスマートコンピューティングクラスタシステム業務は販売収入2億9600万元を実現し、その年の主な業務収入比は66.72%だった。2020年までに、同社のこの業務の収入は3億2600万元で、同期の売上高比は71.12%だった。
しかし、2021年半までに、スマートコンピューティングクラスタシステムの収入の地位はクラウドスマートチップと加速カードの収入に上回され、収入158.21万元しか完成せず、同期の収入比1.15%を占めている。
Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) が発表した財務データによると、2019年、会社のクラウドスマートチップと加速カードの収入は788824万元を実現し、総売上高比は17.77%を占め、2020年上半期までに、クラウドスマートチップと加速カードの収入は622181万元を実現し、総売上高比は71.41%に上昇した。
しかし、クラウドスマートチップと加速カードの収入は2021年上半期までに187732万元に下がり、同期の売上高比は13.63%にとどまった。
上記の2つの業務の地位は Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) の主な業務の中で急速に下がった2021年上半期、エッジスマートチップと加速カード業務はまた第1位の業務に昇進した。2021年上半期、この業務収入は837438万元で、売上高比は60.79%だった。
なぜ主な業務は短期的にこのような大きな変動があるのか。もしかすると Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) の取引先が単一すぎることと関係があるかもしれません。2019年、同社のスマートコンピューティングクラスタシステムの業務収入は主に珠海市横琴新区管理委員会商務局、西安
公開資料によると、珠海横琴新区管理委員会は中国科学院コンピュータと協力協定を締結し、横琴先進知能計算重心プロジェクトを建設したが、中国科学院は Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) の二株主である。上場前にも上記項目の持続可能性に疑問を提起したことがある。
Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) ターミナルスマートプロセッサーIP 2017年から2020年までの売上高および比率 (単位:万元)
データソース:募集書および年報
車載チップチャンス?
主な業務の変動が大きいが、まだ大きくなっていない間に、 Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) はまた新しいAI応用シーンを求め始め、今回は車載チップに触角を伸ばした。
2021年1月、 Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) 完全子会社 Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) 行歌(南京)科学技術有限会社が設立され、車載スマートチップ関連業務を正式に開始した。
2021年7月16日、 Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) は公告を発表し、子会社 Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) 行歌は登録資本金1.7億元を増加し、投資家を導入した。
2021年の世界人工知能大会で、陳天石は Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) 行歌車載知能チップの重要なデータを披露した:200 TOPS AI性能、車規級、独立安全島、成熟したソフトウェアツールチェーンを超え、開放的なソフトウェアプラットフォームを通じて顧客アルゴリズムの持続的な更新反復をサポートし、高等知能運転の需要を効率的に支持した。
Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) 意欲的な車載チップは主にスマートドライバーの自動車チップです。このコースでは、すでに無数の先を走っている。これまでの Northeast Securities Co.Ltd(000686) の報告によると、現在、スマートドライバーのチップには多くの入局者がおり、恩智浦、徳州機器を代表とする伝統的な自動車チップメーカーがあり、インテル、高通、英偉達などの電子チップ大手があり、テスラを代表とする自動車企業があり、地平線、芯馳科学技術を代表とする創業会社もある。
このうち、英偉達はGPUの発明者として、自動車のマスタチップのGPU市場で独占的な地位にあり、長年にわたって70%の市占率を保有している。現在、アウディ車種、テスラ前期車種、小鵬、威馬、および大量の主流の新エネルギー乗用車は、英偉達のXavierまたはOrinチップに基づいている。
その後、高通と華為も前後して Great Wall Motor Company Limited(601633) と北汽、長安などの車企業に切り込んだ。第3梯隊にある国産創業チップ会社もいくつかの「成果」を得ており、地平線の「征途3」スマート運転チップが2021モデルの理想ONEに入り、2021年に Byd Company Limited(002594) が地平線の融資に参加した。
分析者によると、現在の状況から見ると、 Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) このコースの切り込み時間はそれほど早くなく、どのように先発優位性を失った場合に、既存の「雲辺端」技術を「雲辺端車」に拡張し、4つの一体的な連動を実現するかが注目される。
損失が続いている状況では、自動車のスマートチップの難関突破に必要な巨額を獲得するには、外部融資に頼る必要があります。これは確かに株主と投資家を試す難題です。
募集書と財務報告書によると、2017年から2020年までの研究開発費用の平均値は、その収益の2倍である。データによると、2017年から2020年までの研究開発費用率はそれぞれ380.73%、205.18%、122.32%、167.41%だった。
