プレートの表現:先週、銀行のプレートは0.12%下落し、上海の300指数2.02 pct(上海の300指数は2.14%下落した)に勝った。中信一級業界分類基準に基づき、全業界10/29に列挙する。株価は、 Ping An Bank Co.Ltd(000001) 3.27%)、 Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) 2.66%)、 Xiamen Bank Co.Ltd(601187) 2.65%)、 Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) 2.19%)、 China Citic Bank Corporation Limited(601998) 1.89%)が上位を占めた。 Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) (-3.76%)、 Wuxi Rural Commercial Bank Co.Ltd(600908) (-2.90%)、 Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) (-2.15%)、 Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) (-1.71%)、 China Construction Bank Corporation(601939) (-1.66%)の下落幅が上位を占めた。
資金面:先週、中央銀行の公開市場操作は500億ドルを投入し、Shibor 001、Shibor 007は先週よりそれぞれ+1 BP、+13 BP、DR 001、DR 007は先週よりそれぞれ横ばい、+15 BPだった。1、3、6ヶ月の同業預金証書の発行金利は先週よりそれぞれ+6 BP、+2 BP、横ばいで、流動性は安定して余裕がある。
要聞追跡:
中央銀行の金融機関の格付け:高リスク機関数が低下し、地域集中の特徴を示している。3月25日、中央銀行は2021年第4四半期の金融機関の格付け結果を発表した。ほとんどの機関は安全境界内(1-7級)で、高リスク機関(8-D級)は6四半期連続で減少し、ピーク圧力より半分以上低下し、現在316社の高リスク機関の総資産は銀行業の総資産の1%にすぎない。(1)機関のタイプから見ると、高リスク機関は主に農村金融機関と都市商行に分布している。大手銀行(24社、資産比71%)の格付け結果が最も良かった。中小銀行の中で:外資銀行、民営銀行の格付け結果は比較的に良くて高リスク機構がありません;都市商行の10%の機構は高リスク機構であり、資産はすべての都市商行の3%を占めている。農合機構(農村商業銀行、農村協力銀行、農信社を含む)と村鎮銀行のリスクが最も高く、高リスク機構の数はそれぞれ186社と103社で、資産はそれぞれ本タイプの機構の5%、7%を占めている。(2)地域分布から見ると,在庫高リスク機構の数は地域集中の特徴を呈している。全国11の省(市、区)にはすでに高リスク機構がなく、13の省(市、区)の高リスク機構は桁数である。在庫高リスク機構は主に4つの省に集中している。これによると、中央銀行の「中国金融安定報告2021」によると、遼寧省、甘粛省、内モンゴル、河南省、山西省、吉林省、黒竜江省などの省の高リスク機関の数が多い。
複数の銀行が年報を発表した:業績が優れ、資産の品質が改善された。先周、「中信、兴业、光大、交通、 Bank Of Qingdao Co.Ltd(002948) 」が2021年报を相次いで発表した。多くの上場営業収入は安定的に増加し、純利益の伸び率は高い。主な駆動項目は規模、非金利収入と補助金を含み、純金利差は依然として圧力があり、各銀行は主に資産負債構造の最適化を通じて金利差の安定を維持している。資産品質指標の境界改善、不動産分野のリスクはコントロールできる。準備カバーレベルをさらに向上させる。
投資提案:政策面から見ると、現在の中国経済の圧力を考慮すると、安定成長政策は不動産と基礎建設投資の面で持続的に力を入れ、市場の予想修復を牽引する見込みだ。基本面から見ると、業界業績には確定性があり、潜在的な不良圧力は大きくなく、財管管理業務の転換加速は新しい利益成長点に貢献する。資金面から見ると、機構の重倉保有プレートの比重は歴史的に低いレベルで、さらなる減配空間は大きくない。現在のプレートは0.59倍の静的PB推定値にすぎず,歴史的に低い位置にある。私たちは、広い信用政策が持続的に発展し、銀行プレートの評価値の修復相場が期待できると考えています。
リスク提示:経済が失速し、不動産コントロール政策、監督管理政策が予想外に変動した。
