最近、多くの公募基金「大物」が管理している基金製品が2021年の年報を発表した。
2022年以来の市場の変化に直面して、傅鵬博、趙楓、趙詣などのスター基金のマネージャーは年報の中で次々といくつかの言葉を言って、永勝基金の于航は洋洋で3000字を書いた。
睿遠基金傅鵬博:
構造的な相場は引き続き
3月29日、睿遠基金は傘下の製品2021年年報を発表し、「構造性」がキーワードとなった。
睿遠基金副総経理、基金マネージャーの傅鵬博氏によると、今年に入ってから、基礎建設、不動産回復の予想の下で、金融と資源品プレートの上昇幅が前になったり、構造的な相場が続くことを予告したりしている。
傅鵬博氏は、中国のマクロ経済の面では、安定した成長が今年の経済活動の主な方向となっていると指摘した。政策の実行年、金融政策、財政予算、新たな減税・値下げが注目されている。政府は何度も高品質の発展、肝心な技術分野の突破、製造業の核心競争力の向上、「専精特新」企業の発展、デジタル経済の普及が重点方向であることを強調した。海外では、市場の注目点はFRBの利上げスケジュールと幅だ。2月末以来、ロシアとウクライナの衝突はエスカレートし、地政学の悪化は2022年の新しい「黒白鳥」となり、疫病後の世界経済の回復に未知数を加えた。
証券市場では、傅鵬博氏が「株式発行登録制を全面的に推進し、資本が生産要素としての積極的な役割を果たし、「不動産を炒めない」背景の下で、住民の資産配置や証券類に傾いている」と指摘した。ここ数年来、証券市場の表現の多くは構造的な相場であり、例えば2019年、「核心資産」の評価値は修復と抜擢された。2020年、医薬と消費株の極致相場。2021年、新エネルギーと新エネルギー産業の急速な発展の恩恵を受けた原材料プレートが人気を集めている。2022年、年初以来、基礎建設、不動産回復の予想の下で、金融と資源品プレートの上昇幅が前になったり、構造的な相場が続くことを予告したりしている。
報告書によると、2021年末現在、睿遠成長価値が混在している「ステルス重倉株」(第11-20位重倉株)には、30037 Topsec Technologies Group Inc(002212) Fibocom Wireless Inc(300638) Hangzhou Great Star Industrial Co.Ltd(002444) 3 Anhui Coreach Technology Co.Ltd(002983) 00751 Montnets Cloud Technology Group Co.Ltd(002123) 、海吉亜医療と Beijing Geoenviron Engineering & Technology Inc(603588) が含まれている。
睿遠成長価値重倉株状況
データソース:基金公告
「同門」の趙楓基金マネージャーは基金年報で、2022年に市場に対して慎重で楽観的だと明らかにした。市場資金は依然として余裕があり、疫病の緩和も世界の消費と投資需要の回復に有利である。しかし、海外インフレ、縮小リスクは無視できない。中国は経済成長の転換過程にあり、チャンスとリスクが共存している。この消彼長、構造分化は市場の常態であり、未来にリスクがあることを予測し、価値投資理念を堅持し、絶えず学習することによって認知能力を高め、チームの分業協力を強化し、より挑戦的な未来に適応するしかない。
報告書によると、2021年末現在、睿遠均衡価値の3年間の保有期間が混合された「ステルス重倉株」(第11-20位重倉株)には、思摩爾国際、碧桂園サービス、威高株、 Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) 、テンセントホールディングス、 Industrial Bank Co.Ltd(601166) Hangzhou Great Star Industrial Co.Ltd(002444) Zijin Mining Group Company Limited(601899) Citic Securities Company Limited(600030) が含まれている。
永勝基金于航3000字”走心”年報
「株式市場では、私たちは底を写すのが好きで、下落のリスクが小さいと感じています。頂上から逃げるのが好きで、上昇すると誰も皿を受け取らないと思っています。トレンドに従うのも好きで、倉庫全体に賭けをするのも好きです。私たちが1ヶ月、3ヶ月あるいは半年の損得に目を向けると、往々にして目がくらみ、泰山が見えません。」永勝ファンドマネージャーの于航氏は、ファンド年報にこう書いている。
年報では、航洋洋に3000字以上を書き、投資、悟りを語った。
画像の出所:基金公告
于航氏は、成長コースの調整は半年近く行われているが、その原因は多方面にあると指摘した。新エネルギー産業の生産能力過剰や需要不足に対する市場の懸念、大口原材料の上昇が製造業のコストに影響を与える懸念、安定成長と偏り訂正などのマクロコントロール政策への懸念、FRBの金利引き上げへの懸念などが含まれているが、これに限らない。
\u3000\u3000「しかし、最も本質的な原因は、疫病の間に世界的な流動性が緩和され、権益類資産の評価値が大幅に向上し、歴史の中枢から大きく逸脱したため、評価値に影響を与える外部要因の変化の際に平均回帰を示していると考えられています。現在、これらの負の要因は消退し、プラスになっています。例えば、成長株の評価値は大幅に低下し、新エネルギー、半導体、軍需産業業界は昨年の高値から現在に至るまで普遍的に存在しています30%以上の調整で、2022年の利益は依然として30%前後の高成長を維持している。それは昨年の高点に比べて、現在の成長プレートの推定値が半分以上下がり、実際には歴史的な平均値以下に戻ったことを意味している。中国のマクロ政策とFRBの初の利上げは3月に落定し、大口商品のオフシーズンの在庫が補充された後、シーズンは在庫除去の圧力に直面し、第2四半期の価格は下落する。新エネルギーなどの成長プレートの基本面も第2四半期に検証される。A株の成長プレートが直面している情勢は利益が高く、評価が底をついている」と述べた。航路表示。
「現在の国際情勢は混乱しており、ロシアとウクライナの緊張関係は世界の資本市場に衝撃を与える可能性があるが、バフェットの名言のように、「悪いニュースは投資家の親友だ」という。だから、長期的にも短期的にも、私たちは未来に楽観的だ」。于航総括道。
趙詣の「余音」
3月29日、農銀為替基金は傘下の基金製品の年報を発表した。2020年のチャンピオンファンドマネージャーの詣はすでに退任しており、今回の年報は趙詣が農銀の送金期間中に最後の「声」になった。
これまで趙詣と邢軍亮は農銀汇理新エネルギーのテーマを共同で管理してきたが、現在は後者一人で管理している。
年報では、ファンドマネージャーは「後市を展望すると、疫病の影響で、過去2年間の世界経済に大きな影響を及ぼし、各国が流動性を放出することで経済を刺激した。ワクチンの発売に伴い、ウイルスの進化に伴い、疫病は徐々にコントロールされ、世界経済が再び回復する見込みだ。これは今年いくつかの面で注目に値する:世界各国の国門が開放された程度、米国の縮小速度、中国の安定した経済の政策方式と力。流動性が世界的な範囲から徐々に転換し始めたため、評価の拡張が難しくなったため、今年は業績の確定性や成長と評価のマッチングの程度に注目する必要があり、主に下から上への機会が主だ。
趙詣氏はこれまで単独で管理してきた農銀為替の研究で混合基金を精選・柔軟に配置した年報で、2022年を展望すると、上場企業の経営品質は依然として私たちの最も重要な関心要素であり、株価の下落もリスクの解放を意味し、「安定」の字が先頭に立って、中国の流動性が相対的に緩和される状況で、今年はシステム的なリスクが発生する確率が低く、米国の流動性が引き締まっているだけだと評価した。全体的に中国経済、政策の予想が不透明な段階では、市場の変動が大きくなり、確定性、評価に対する要求が高くなるため、株価の下落はリスクの解放を意味するが、基本面に立脚し、競争力のある会社を選ぶ必要があり、最大の風の危険は下落ではなく、会社を間違えたことから来ている。
全体的に特に大きな変化はなく、「増量」の方向にもっと注目し、一つは技術の進歩が需要の向上をもたらす方向であり、新エネルギーと5 G応用を含む。もう一つは「中国の大循環を主体とし、中国の国際二重循環が相互に促進されている」という定調の下で国産代替、補短板の方向であり、特に航空エンジン、半導体を主とするハイエンド製造業である。
