業界の近況
2021年の本土運動のトップ業績は比較的速い成長を実現し、安踏スポーツ/李寧/特歩国際帰母純利益はそれぞれ50%/136%/77%増加したが、3月の疫病は端末販売に一定の影響を及ぼした。政府の全国民のフィットネスに対する持続的な関心は、運動靴服業界の急速な成長を支援すると考えている。
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本土の運動靴服の竜頭は2021年に円満に官を収めた。国産品消費の台頭などの要因から、2021年の安踏スポーツ/李寧/特歩の国際収入はそれぞれ前年同期比39%/56%/23%増加し、そのうち2 H 21はそれぞれ前年同期比27%/50%/31%増加した。本土のスポーツブランドの高い関心度は良好な小売割引の表現をもたらし、グループの粗利率をそれぞれ前年同期比3.5 ppt/4.0 ppt/2.6 ppt上昇させた。経営レバレッジ駆動利益の増加は収入より速く、利益能力は持続的に向上し、帰母純利益はそれぞれ前年同期比50%/136%/77%増加し、そのうち李寧純利益率は上場以来最高を記録した。同時に良好な端末販売と在庫管理も各ブランドの在庫の健康レベルの維持を促進する。
2022年初頭の運動靴服消費の勢いは良好で、3月中旬以降の疫病の影響は大きい。春節の伝統的な消費シーズンと北京冬季五輪の牽引の下で、1-2月の各ブランドの端末販売はいずれも良好な成長を実現し、安踏スポーツの各ブランドの表現は会社の予想よりよく、李寧ブランドのオフライン/オンライン流水は同35%/65%を超え、特歩ブランドの流水は同30%を超えた(電子商取引は同35%を超えた)。しかし、3月中旬以降の疫病は店舗の客流や製品輸送に影響し、端末の販売表現に一定の影響を及ぼしている。疫病の不確実性を考慮して、各会社の管理層は年間業績の導きに対して相対的に慎重を維持し、安踏スポーツは主ブランドの流水を20%以上増加させ、FILA流水を15-20%増加させた。李寧は収入を20-30%の低段に増加させるように導いた。特歩国際ガイド主ブランドの収入は同25-30%増加した。
全国民のフィットネス政策の支持は運動靴服業界の急速な発展を助力することが期待されている。3月23日に中央弁公庁と国務院弁公庁が共同で印刷・配布した「より高いレベルの全国民フィットネス公共サービスシステムの構築に関する意見」は、全国民のフィットネス公共サービス都市と農村の区域の均衡発展を推進し、全国民のフィットネス運動に広く参加する大衆の基礎を固めるなどの具体的な仕事を推進する。1995年に初めて全国民のフィットネスを提唱して以来、全国民のフィットネスは持続的に政府の仕事の要点の一つとなり、私たちは政府の大衆の健康と全国民のフィットネスに対する支持が住民の運動情熱を持続的に奮い立たせ、住民の運動参加率の向上を促進し、運動靴服業界の急速な発展を牽引すると考えている。
評価と推奨事項
高景気度運動の竜頭安踏スポーツ、李寧、特歩国際、紡績服製造竜頭申洲国際、 Huali Industrial Group Company Limited(300979) 。申洲国際2021年の業績は海外の疫病に苦しんでいるが、2022年の人員の安定性、効率の向上、新しい取引先の協力はすべて秩序正しく行われており、私たちは会社の2022年の業績回復に一定の自信を持っている。上記の会社の利益予測、投資格付け、目標価格を維持します。深耕中低線市場のスニーカーブランド361度(カバーされていない)に注目することを提案します。
リスク
疫病が繰り返され、端末小売環境が予想に及ばず、原材料価格が上昇した。
