リン酸鉄リチウムの組立量の増加は上流の炭酸リチウムの需要を直接牽引した。
新エネルギー造車新勢力の創始者2人が炭酸リチウム価格の上昇に手を組んで「難航」した。
「我々は上流の各段階について深く研究し、現在の炭酸リチウムの値上げの投機的な要素が多く、供給と需要の間にはそれほど差がないと考えている……」蔚来自動車会長の李斌氏は第4四半期と年間財務報告会で述べた。
3月26日、中国の電気自動車百人会で、理想自動車の李想CEOは、炭酸リチウムのコストは3-5万元になる可能性があり、そんなに高くないはずだ。これは暴利だが、石油について言えば、石油の価格はコスト通りではない。「炭酸リチウムは石油と同じで、コストで計算しない」と話した。
トン当たり4万元から52万元に上昇した炭酸リチウムが先頭に立った。
大口商品の価格形成メカニズムは複雑で、核心であり、長期価格の「アンカー」の役割を果たしているのは需給関係であり、副次的な要素にはコストサポートと市場予想が含まれている。
21世紀の経済報道記者の炭酸リチウムの2020年下半期以来の上昇傾向によると、2021年を例にとると、年間新エネルギー自動車の生産台数は367.7万台で、前年より152.5%増加し、同時期の中国の炭酸リチウムの生産量は23.04万トンで、前年同期より32.97%増加した。
リチウム価格の複盤:価格の加速上昇はいずれも不足している。
21世紀の経済報道記者の観察によると、リチウム価格の上昇は1年前にさかのぼり、当時の電池級炭酸リチウム価格は7.8万元/トンで、今回の価格の高騰の起点だった。
早くも2021年3月5日、21世紀資本研究院は「中長期業界の需給、製品価格の運行、生産コストなどの要素を結びつけて、リチウム価格の曲がり角が来たことは明らかだ」と明らかにした。
その後、中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車の浸透率は急速に向上した。2020年の年間浸透率は5.8%で、2021年12月には22%以上に増えた。
同時に、2021年の新エネルギー車業界にはもう一つの顕著な特徴があり、リン酸鉄リチウム電池の積載量が三元電池を超え、成長率が三元電池より明らかに高いことである。
関連データによると、2021年通年、 China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) 電池の積載量は累計154.5 GWhで、前年同期比142.8%増加した。このうち、リン酸鉄リチウム電池の積載量は累計79.8 GWhで、総積載量の51.7%を占め、前年同期比227.4%増加した。
一方、リチウム塩源については、リン酸鉄リチウムに対応するリン酸鉄と炭酸リチウム、三元電池に対応するのは水酸化リチウムである。
市場価格の表現を見ると、需要端の成長速度の違いの影響を受け、価値の高い水酸化リチウムは、昨年から炭酸リチウムよりも市場価格が低く、需給関係が製品価格に与える影響が大きいことを示している。
「リン酸鉄リチウム1トン当たり0.96トンのリン酸鉄と0.25トンの炭酸リチウムを消費する必要がある」。百川盈孚リチウム塩業界のアナリストは紹介した。
言い換えれば、リン酸鉄リチウムの装着量の増加は、上流の炭酸リチウムの需要を直接牽引している。
逆に炭酸リチウム供給。2021年、中国の生産能力利用率は向上したが、異なる機構の統計口径から見ると、生産量の伸び率は上述のリン酸鉄リチウム組立量の伸び率にはるかに遅れている。
工信部のデータによると、2021年の中国の炭酸リチウム生産量は24万トンで、前年同期比40.4%増加した。百川盈孚が追跡したデータによると、2021年の全国の炭酸リチウム生産量は23.04万トンで、前年同期比32.97%増加した。
いずれの統計口径を用いても、炭酸リチウム供給の増加量は、上記リン酸鉄リチウム電池の組立量、新エネルギー自動車の生産量の増加率と大きな差があることがわかる。
需給不足分は、一部の輸入を通じて補充する。
炭酸リチウムの輸入データを比較すると、2021年8月、10月、2022年1月、中国の炭酸リチウムの単月輸入量は1万トンを超え、過去同期のピークとなった。
輸入量が高いほど、中国の炭酸リチウムの供給が緊張し、価格の上昇も激しくなることを意味している。
実際の市場表現もそうです。2021年8月、炭酸リチウム価格は横ばいに終わり、中国の電気炭素価格は9万元/トンから10月の20万元/トン近くに上昇した。2022年1月、電気炭素は再び30万元付近から50万元を超えた。
中国の供給端の状況を見ると、炭酸リチウムの上昇が加速している間、中国の塩湖は天気の原因で生産量が季節的に低下している段階で、需給のアンバランスの矛盾が激化している。
複盤下では、上流原料の供給、下流需要の増加に矛盾があることが明らかになり、同時に中国の生産能力利用が低下し、輸入量が増加すると、炭酸リチウム価格も加速的に上昇する。
コストサポート、「市場化成約」の欠乏
需給関係は大口商品の運行傾向を決定し、コストサポート、市場投入、心理的予想などの要素も無視できない。
「炭酸リチウムのコストは3-5万元かもしれない」という説は実際の状況と一致せず、コスト3-5万元は中国の塩湖生産企業にしか適用されていない。
このような企業は生まれながらにしてコストの優位性を備えているが、中国では生産能力の割合が相対的に限られている。
中国炭酸リチウム生産能力の三甲は、それぞれ Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) 4.3万トン)、非上場会社江西南氏リチウム電(4万トン)、 Tianqi Lithium Corporation(002466) 3.5万トン)である。
原料構成を見ると、「リチウム業双雄」の昨年の主な原料源はオーストラリア鉱山で、南氏リチウム電気原料は江西リチウム雲母鉱山から来た。
そのため、業界コストを測定する際、最低基準の塩湖生産コストは合理的ではない。
輸入リチウム精鉱を見ると、炭酸リチウム、水素酸化リチウムのコストの上昇も明らかだ。
「リチウム塩価格の上昇は上流のリチウム精鉱価格の上昇を牽引し続け、リチウム精鉱価格は年初の405ドル/トンから年末の2560ドル/トンに上昇し、最新の販売価格は2800ドル/トンを突破した」 Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) 3月28日夜に発表された年報によると。
リチウム精鉱価格の上昇は、リチウム塩製品の価格を著しく支えている。
為替レートと「炭酸リチウム1トン当たり8~9トンのリチウム精鉱を消費する」という割合で計算すると、このコストだけで16万元に達し、純アルカリ、硫酸などの補助材料と燃料価格を加えると、1トン当たりの生産コストは20万元を超えた。
指摘しなければならないのは、中国のごく少数のリチウム塩企業を除いてリチウム精鉱の100%自給を実現することができ、ほとんどの企業はオーストラリアのリチウム精鉱の輸入に高度に依存している。例えば、 Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) は記者に「会社の原料自給率は20%前後にすぎない」とフィードバックした。
そのため、昨年のリチウム精鉱の輸入価格の上昇は、中国の大部分のリチウム塩企業のコストを明らかに上昇させた。
3月中旬の炭酸リチウム価格の急騰について、工信部を含む主管部門は「中国の資源開発の進度を適度に加速させ、買いだめや投機的な宣伝などの不正競争行為を断固として取り締まる」と明らかにした。
産業チェーンの上下流企業の協力強化、共同発展を導き、重要な原材料価格の理性回帰を推進する。」
リチウム塩業界にとって、もともと比較的小さな市場として、その貿易の一環は鋼材などより「大口」の市場より明らかに小さい。
「接触する貿易商から見ると、普段30トン以上の在庫を持っている貿易商はすでに大きくなっており、多くの市場で取引できる散単は1桁しかないが、塩湖の供給源は比較的よく見られる」。ビジネス会社リチウム塩業界のアナリスト、曲琳氏は述べた。
主流の炭酸リチウム生産企業にとって、前述の生産能力上位の南氏リチウム電は昨年下半期からオファーを停止した。主な原因は「在庫がない」ためだ。
また、21世紀の経済報道記者の調査研究によると、現在、主流の大工場の炭酸リチウムは基本的にロックされており、貿易商に販売される貨物源は多くない。
「業界が低迷していた時、回収資金のために貿易商に販売したことがある。しかし、2020年下半期のリチウム価格が反発した後、製品はすべて産業チェーンの顧客に供給され、それでも生産能力が不足している」。中国のある一線のリチウム塩工場の関係者は最近明らかにした。
Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) の人も指摘して、会社のリチウム塩の製品は主に長協を主として、中国の取引先は Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 、中航リチウム電気とベトリーなどを含みます。
大工場の貨物源は主に産業チェーンの顧客に供給され、市場化取引を通じて炭酸リチウムの数は非常に限られている。
交投数が低く、市場の深さ、厚さが不足し、「売り手市場」の特徴が明らかになり、リチウム塩価格の上昇をある程度助けた。
解決方案：“株の上流に入ります”あるいは出路のため
リチウム塩企業は現段階で景気サイクルの頂点にあることは否めない。
コストレベルが最も高くても、リチウム精鉱原料が全外で採掘されているリチウム塩企業を例にとると、現在の炭酸リチウムとコスト状況を合わせると、その粗利率は60%を超えている。
塩湖企業、および一部の「リチウム鉱+リチウム塩」の一体化生産企業は、粗金利が80%から90%に達する可能性がある。大口原材料分野では、これはすでに非常に珍しい利益レベルだ。
しかし、今の良い日は、数年前に上流企業が「命」でつづった結果だ。
最も典型的なケースは Tianqi Lithium Corporation(002466) です。
会社が上場した後、前後してオーストラリアの生産能力第一の鉱山テリソングリーンブッシュ鉱山、チリSQM会社の株式買収を完成し、最終的に世界の主要なリチウム輝石、塩湖の配置を実現した。
しかし、SQM社の株式を買収した際、業界景気の下落や後続融資の阻害などで債務危機に陥った。2021年にオーストラリアのIGO会社を導入し、テリソンの株式の一部を譲渡した後、会社は喘ぐ機会を得た。
Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) 、外部リチウム資源買収合併は Tianqi Lithium Corporation(002466) ほど急進的ではないが、ここ数年、オーストラリアの生産能力ランキング2位のマリオン山の株式の一部を獲得し、パッケージ契約を締結した。
上記の「リチウム業双雄」の業界底部における配置がなければ、中国のリチウム精鉱の「首詰まり」の問題は現在よりも際立っているだけで、炭酸リチウム、水素酸化リチウムの実際の生産量も現在のレベルに達することは難しい。
では、下流の電気自動車企業も自己反省すべきではないか。これまで原材料の値上げに対する判断と準備が欠けていたのだろうか。
「我々のゲージ級チップ、オペレーティングシステムは、いずれも我々の短板の弱点であり、コアが欠けて魂が少なく、ゲージ級はさらにそうである」。全国政協経済委員会の苗圩副主任は前述のフォーラムで明らかにした。
彼はまた、過去の自動車工場は基本的にこれらのことを気にしないで、基本的に1級の関連商に任せて、今私はそこでただ呼んで、行動を取ったのではないかと指摘した。海外にはすでに自動車工場が台積電に投資し、生産能力を必要としている。
同じ考え方で、リチウム電気産業チェーンに変えても参考になるのではないでしょうか。
例えば、下流の動力電池、完成車企業は、上流のリチウム鉱企業に参加することで、より安定した原料源を得ることができますか?
完成車企業にとって、上記の意識を持っているのは Byd Company Limited(002594) だけで、チャル汗とザブエ塩湖資源を配置した後、最近また30億元の戦いに株 Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) を投入する計画だ。
同社が共同で建設したリチウム塩の生産能力の短期放出には一定の問題があるが、長期的には原料サプライチェーンの安定度が中国の同業者をはるかに上回るだろう。
新勢力の造車企業については、自身の実力不足のためか、上流業界に対する判断が不十分なためか、今まで実質的な動きはなかった。
もちろん、上記の入株案は「治標」の効果しか得られず、本質的にはリチウム塩市場の既存の「在庫」からシェアを争う。
対照的に、「標本兼治」案は供給端の加速放出を必要とし、供給の「増量」を通じて現在の需給の緊張を緩和し、炭酸リチウムなどの製品の需給の再バランスを実現し、価格の理性的な回帰を実現し、あるいは順理に成り立っている。
