\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 22 Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) )
今期の内容要旨：
事件:同社は2022年第1四半期の業績予告を発表し、帰母純利益は17.83-1.70億元で、前年同期比90%-110%増加する見通しだ。非帰母純利益17.91-1.79億元を実現し、前年同期比90%-110%増加した。
コメント:
業績の高成長は予想を超え、HPVワクチンは急速に放出された。業績予告によると、同社は2022年第1四半期に非帰母純利益17.90-1.79億元を実現し、前年同期比90-110%増加し、業績は市場予想を上回り、HPVワクチンの放出量貢献業績は急速に増加した。2022年第1四半期に全国で累計4億4000万本のCOVID-19ワクチンを接種し、滅活ワクチン強化針を主とし、 Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) の組換えタンパク質COVID-19ワクチンの販売量が少なく、業績に貢献しないと予想されている。結核診断と予防製品は現在、参入と放出量の初期にあり、著しい利益に貢献していない。同社のコアエージェント製品の4価と9価HPVワクチンの販売台数は大幅に増加し、600万本近くに達すると予想され、同社の業績は著しく増加し、年間販売台数は2500万本を超える見込みだ。
HPVワクチン市場の需要は強く、依然として急速な成長を維持する見通しだ。中国のHPVワクチンの需要は大きく、浸透率は低く、現在も大きな成長空間がある。20172021年、中国HPVワクチンの発行総量は6000万本を超え、2000万人前後が全過程の免疫接種を完了した。中国の9-45歳の女性ターゲットの数は約3.8億人で、浸透率は5%前後にすぎない。このうち4/9価のHPVワクチンは価格が高く、疾病予防の範囲と保護効率の面で一定の優位性を持っており、HPVワクチンの接種率の増加に伴い、業界全体の市場容量は持続的に拡大し、会社の業績の高速成長を牽引することが期待されている。
研究開発パイプラインの配置が豊富で、研究製品の進展が順調である。1)結核EC診断試薬及び予防性生物製品マイクロカードパイプラインは中国独自であり、2022年に放出段階に入る見込みである。2)二倍体狂苗、四価インフルエンザワクチン及びAC-Hib三連苗の三種類の製品は間もなく生産を申告する。3)15価肺炎結合ワクチン、二価赤痢結合ワクチンなどの製品は現在III期臨床段階にある。会社の自主研究開発製品は続々と収穫期に入り、会社の業績をさらに厚くする見込みだ。
利益予測:20222023年の営業収入はそれぞれ342.45/426.64億元、帰母純利益はそれぞれ79.12/95.81億元で、20222023年のPEに対応するのはそれぞれ28/23倍である。
リスク要因：製品の発行或いは販売が予想に及ばないリスク、製品の研究開発の承認の進度が予想に及ばないリスク、COVID-19疫情の不確定リスク。
