\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 018 Shanghai International Port (Group) Co.Ltd(600018) )
投資のポイント
港業務:2021年のコンテナのスループットは前年同期比+8.1%で、港のプレートの収益を牽引する+21.1%全体的に見ると、年間を通じて、会社が生産の最適化に力を入れ、潜在力と対外貿易の需要が高いことを背景に、全国第1位のコンテナ港として、2021年の年間、会社の母港の貨物のスループットは5.39億トンを完成し、前年同期比5.7%増加した。このうち、コンテナのスループットは4703.3万個の標準箱を達成し、前年同期比8.1%増加し、12年連続で世界トップを維持した。同時に、会社は年間342.89億元の売上高を実現し、yoy+32.8%を実現した。コンテナ、雑货物、港湾物流、港湾サービスなどの港湾主业の通年売上高は合计293.00亿元で、yoy+21.1%だった。
分貨種によると、2021年、会社の母港コンテナのスループットは4703.3万標準箱を完成し、前年同期比8.1%増加した。このうち、洋山港区の完成コンテナのスループットは2281.3万標準箱で、全港のコンテナのスループットの48.5%を占め、そのうち水中の回転は2330.7万標準箱で、前年同期比3.8%増加し、水中の回転割合は49.6%だった。雑貨部門では、前年同期比8.9%増の8238万8000トンのスループットを実現した。分业务看:2021年、会社のコンテナ/雑货プレートはそれぞれ149.06亿元/13.65亿元、yoy+1.70%/+7.34%を実现した。コンテナのスループットの安定した増加によって、会社の港湾物流/港湾サービスはそれぞれ103.72億元/26.57億元、yoy+41.81%/+17.45%を実現した。会社のコンテナ積み下ろし料金率の調整に引き続き注目します。2021年12月3日、 Shanghai International Port (Group) Co.Ltd(600018) 公告内貿易20フィートの重箱中継費は約50%上昇し、会社は2021年にコンテナの売上高は149.06億元、総帰母純利益は146.82億元で、総合価格が10%上昇すれば、静的利益の弾力性は8%前後と試算した。
非港湾業務:不動産業績は前年同期比で増加し、航運受益業界の高景気不動産業務収益は前年同期比で増加した。2021年末現在、ロングビーチプロジェクト/軍需産業プロジェクトの累計完成投資計画は99.8%/89.1%で、累計竣工面積の割合はそれぞれ45.0%/34.9%を占めている。軍需産業路プロジェクトは利益を解放し始め、ロングビーチプロジェクトの前期販売面積の回転速度を重ね、2021年に上記の2つのプロジェクトはそれぞれ7.77億元/1.94億元の収益を実現し、合計9.71億元で、2020年同期の収益1.51億元をはるかに上回った。受益業界の高景気と運航業務の業績の高増加を示す。2021年の中国コンテナ運賃指数は平均26.41ポイントで、2020年比166.80%増加した。業界の高景気の恩恵を受けて、 Shanghai International Port (Group) Co.Ltd(600018) の完全子会社錦江航運(主に東アジア、東南アジア及び海峡両岸間のコンテナシャトル輸送を経営)は2021年に53.66億元の売上高を実現し、前年同期比57.92%増加した。帰母純利益は13.04億元で、前年同期比233.50%増加した。錦江航運の利益能力と総合競争力をさらに向上させるため、会社は2022年1月14日に錦江航運の分割上場を計画することを公告した。
株式投资:参股银行、航运プレートはいずれも良好で、投资収益は前年同期比89.65%増加した。最終会社の2021年の総投資収益は100.93億元で、前年同期比89.65%増加した。
銀行プレート:2021年末現在、会社はそれぞれ Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) 3887%、 Bank Of Shanghai Co.Ltd(601229) 8323%の株式を保有している。中国の良好なマクロコントロールと経済の安定した高品質の発展の恩恵を受け、上述の2つの銀行は2021年にそれぞれ投資収益17.47億元/27.62億元に貢献し、合計45.09億元で、前年同期比10.46%安定的に増加した。運送プレート:2021年末現在、会社は東方海外の9.068%の株式を保有している。東方海外は世界の頭部総合国際コンテナ運送及び物流会社であり、サービスネットワークはアジア、ヨーロッパ、アメリカ、アフリカ及びオーストラリアのラシアをカバーし、同様に航空運送の高景気度を受益し、2021年に東方海外は純利益460.09億元、yoy+654.63%を実現し、投資収益43.28億元、yoy+624.23%に貢献した。
多方面の協同協力による賦能港の主業の増加は、疫病に直面して特に靭性を示している。
2022年3月8日、会社と長栄海運会社は高層ビデオ会議を開き、「上海港東北アジア空箱運送センター」の合弁協定を締結した。双方は戦略的パートナーシップをさらに深化させ、手を携えて上海港空箱運送センターを共同で構築し、上海港が世界に放射する航運ハブ港のサービス機能を向上させる。また、同社は戦略投資 Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) 372億株を予定しており、今回の発行後、同社の Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) 持株比率は23.08%と予想されている。また、2022年3月27日から上海市全市で新たな切り抜き式、グリッド化核酸スクリーニング検査を展開しているが、会社は高い自動化操作レベルの恩恵を受け、極端な悪天候の影響を除いて、全港の各生産部門は24時間の作業生産を維持している。
収益予測と評価
会社の各業務ラインの発展状況を総合的に考慮すると、20222024年の帰母純利益はそれぞれ147.97億元、124.78億元、132.62億元で、現在の株価PEはそれぞれ8.5倍、10.1倍、9.5倍で、「増持」格付けを維持すると予想されている。
リスク提示:世界のCOVID-19疫病の持続時間は予想を超えた。港の関連政策は予想に及ばない。世界貿易が悪化する。
