\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 486 Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) )
イベントの説明
同社は2022年3月29日に2021年度報告書を発表し、営業収入は118.41億元で、前年同期比20.45%増加した。親会社の株主に帰属する純利益は12.22億元で、前年同期比1.02%増加した。非後に親会社の株主に帰属する純利益は11.37億元で、前年同期比4.32%増加した。経営キャッシュフローの純額は14億5400万元で、前年同期比5.52%増加した。このうち、2021 Q 4は営業収入26億元を実現し、前月比1.6%増加し、前年同期比38.67%増加した。帰母純利益は2.07億ドルで、前月比7.59%減少し、前年同期比10.71%増加した。
イベントコメント
原薬は量で価格を補い、業績の増加は予想に合っている。2021年に原薬価格が下落する不利な局面の下で、会社は多産速売を通じて、量補価を通じて、原薬の売上高の13.2%の増加を実現した。殺虫剤製品の売上高は29.85億ドルで、前年同期比+1.7%だった。平均価格は18.39万元/トンで、前年同期比-3.46%だった。販売量は1622634トンで、前年同期比+5.28%だった。粗金利は26.79%で、前年同期比14.82 pct減少した。除草剤製品の営業収入は26.59億元で、前年同期+13.97%だった。平均価格は4.85万元/トンで、前年同期比+4.75%だった。売上高は5486198トンで、前年同期比+8.78%だった。粗金利は26.95%で、前年同期より10.22 pct増加した。年間会社の粗金利は23.06%で、前年同期比12.35 pct減少した。期間費用率は11.21%で、前年同期より10.75 pct減少した。信用減損損失は-0.35億元で、前年同期+197095%で、売掛金が増加し、それに応じて計上される不良債権の準備が増加した。
海外業務は着実に進んでおり、先正達グループは会社の持ち株株主である。2021年の会社の海外収入は69億元で、前年同期比15.19%増加し、疫病が蔓延し、海運が阻害され、コストが上昇し、価格が起伏する複雑な環境の中で、会社は多国籍企業との協力と協同を深化させ、市場販売と顧客開発を強化し、アメリカ、東欧、中東アフリカ、アジア太平洋市場でいずれも強い成長を実現し、2021年の海外貿易業務は前年同期比93.4%増加した。2021年に先正達グループは譲渡会社の36.17%の株式の名義変更手続きを完了し、会社の持株株主となり、会社は先正達アジア太平洋とその属地会社にインド、フィリピン、タイの3カ国の販売業務を代理することを授権し、先正達アジア太平洋とその属地会社は作物の海外と中化農化に農薬製品を購入し、作物の海外とその属地会社に許可費とサービス費を支払い、協力期間の第1期は5年である。
優嘉四期の第一段階はデバッグを完成し、会社の業界の影響力はさらに向上した。2021年江蘇優嘉は営業収入41億元、純利益6.48億元を実現し、会社は優嘉三期、宝葉製品市場を開拓し、新たな成長点を作り、優嘉四期の第一段階が完成し、2022年初めに生産を調整し、第一段階の製品はベンゼンエーテルメチルシクロゾール、ニトロスルホキシドン、ビフェニルキシル、フルオロピリジンアミンの4品種に関連している。現在、会社はすでに世界の菊エステル分野で核心的な優位性を持つ生産企業となり、菊エステル類製品の品種数は世界の前列にランクされている。会社の衛生菊エステルは中国の市場占有率が約70%で、麦草畏の生産能力は世界のリードしている地位にある。優嘉会社は工信部から全国初のグリーン工場に選ばれた。2021年、会社はCAC農薬輸出20強、ACE優秀サプライヤーを評価され、中国の農業化業界百強ランキングで2位にランクインし、会社の業界影響力はさらに向上した。
投資アドバイス
20222024年の純利益は16.27億元、23.24億元、31.03億元で、EPSはそれぞれ5.25元、7.50元、10.01元で、対応会社の3月28日の終値は117.26元で、PEはそれぞれ22.3倍、15.6倍、11.7倍だった。「増持」評価を維持します。
リスクのヒント
気候異常リスク、為替レートリスク、安全と環境保護リスク、原材料価格変動リスク、需要が予想を下回るリスク。
