\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 686 Opt Machine Vision Tech Co.Ltd(688686) )
イベントの概要
同社は2021年年報を発表し、2021年に営業収入8750530万元/yoy+36.21%、帰母純利益3028647万元/yoy+24.4%を実現した。
分析判断：
業績は予想に合致し、新エネルギー業界の収入の割合は急速に向上した。
1)年報によると、会社の3 C業界の収入は5175166万元/yoy+4.39%、新エネルギー業界の収入は2580042万元/yoy+21.69%、その他の業界の収入は995322万元/yoy+39.82%である。同社の新エネルギープレートの収入が急速に増加した原因は、同社の製品と技術が Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Byd Company Limited(002594) Byd Company Limited(002594) 、蜂の巣などの企業の認可を得て、リチウム電池の生産過程における重要な工程の欠陥検査、寸法測定と位置づけなどに大量に応用されていると同時に、機械視覚の浸透率がさらに向上し、同社の他の業界からの収入も同様に急速に増加している。2)2021年の会社の総合粗利率、控除非純金利はそれぞれ66.51%、29.89%で、前年よりそれぞれ7.43、6.07 pct低下し、粗利率の低下の重要な点は粗利率の低い新エネルギープレートの収入の割合が著しく向上したことにある。
新エネルギーは3 Cを引き継いで、新製品の開拓は順調です。
1)3 C方面では、会社は引き続き応用深さを掘り起こし、先端のモジュール、部品の生産段階を開拓し、新しい製品ラインを拡張する。新エネルギーの方面、業界は高景気でしかも機械の視覚の応用は絶えず深化して、新エネルギーの業務は会社の未来の数年の急速な成長点になって、同時に機械の視覚は半導体、太陽光発電、医療、物流、蒸気の配合などの業界ですべて良好な成長の見通しがあって、会社は機械の視覚の底層の技術の蓄積に基づいて新しい分野に持続的に開拓します。2）自主製品ラインはすでに光源、光源コントローラ、レンズ、工業カメラ、視覚制御システムなどの機械視覚コアソフト・ハードウェア製品をカバーし、工業リーダ、3 Dレーザーセンサー及び深さ学習製品はすでに複数の端末関連顧客のテスト及び量産販売を通過した。
機械の視覚コースは良質で、会社の核心競争力が強く、会社の成長の見通しをよく見ている。
1)機械視覚は機械設備が情報を収集、理解する主なルートであり、工業4.0と知能製造の重要な基礎の一つであり、業界の長期発展が可能である。2)会社の核心競争力が強い:一方、会社の自主製品ラインはすでに光源、光源コントローラ、レンズ、カメラ、視覚制御システムなどをカバーし、完備したハードウェアとソフトウェア製品ラインを備え、独立した下層核心アルゴリズムを掌握している。一方、同社は3 C、リチウムイオンなどの下流の大顧客と深い協力を確立し、明らかな先発優位性を備えている。大顧客との協力の中で絶えず蓄積した工業シーンの理解と、会社の技術と研究開発の持続的な進歩によって、会社の堀は絶えず高く築かれている。
投資アドバイス
私たちは202223年の利益予測を少し調整し、202223年の収入は12.16、16.17億元から11.86、15.58億元に調整し、2024年の収入予測を19.72億元追加した。202223年の帰母純利益は4.23、5.66億元から4.08、5.24億元に調整され、2024年の予測は6.67億元増加した。202223年のEPSはそれぞれ5.13、6.86元から4.94、6.36元に調整され、2024年の予測8.09元が追加され、2022年3月29日の173.43元/株の終値に対応し、202224年のPEはそれぞれ35、27、21倍となり、評価されていない。
リスク提示:3 Cなどの重要な下流業界の大きな変動;会社の関連製品の注文は予想に及ばない。中米貿易摩擦が予想を上回るなど
