\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 308 Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) )
イベントの概要
1、会社は2021年の年報を発表し、2021年に営業収入が9.90億元を実現し、前年同期比41.04%増加した。帰母純利益は2億2200万元で、前年同期比106.82%増加した。非帰母純利益は1.96億元で、前年同期比89.88%増加した。
2、会社は特定の対象に株式を発行する予定の募集資金の総額は人民元80000万元(本数を含む)を超えず、発行費用を差し引いて株洲 Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) 切削工具有限会社のデジタル制御工具産業園プロジェクトと補充流動資金に使用する予定である。
分析判断：
21年間の業績は目立っており、利益能力は大幅に向上した。
1)会社の生産販売率の増加に伴い、2021年の会社の売上高と帰母純利益はそれぞれ41.04%と106.82%の大幅な増加を実現した。収益力を見ると、2021年の会社の粗利率は34.38%で、前年同期比2.93 pct増加した。会社の規模効果が徐々に現れるにつれて、2021年の会社の管理/販売/財務費用率はそれぞれ前年同期比0.96/0.82/0.75 pct減少し、会社の純金利は前年同期比7.14 pctから22.44%大幅に増加した。
2)単四半期に見ると、硬質合金製品事業の収入の低下は2021 Q 4単四半期の業績を牽引した。2021 Q 4会社は営業収入2.32億元を実現し、前年同期比11.96%増加し、前月比-12.05%変動した。帰母純利益は0.52億元で、前年同期比75.01%増加し、環比変動は-20.92%で、主に21 Q 4が原材料価格の上昇の影響を受け、粗金利環比は4.71 pctから22.73%減少し、さらに純金利環比は2.53 pctから22.51%減少した。
デジタル制御ブレードは明るい目を示し、硬質合金製品は安定して安定している。
1)2021年会社の製品性能は絶えず向上し、生産能力は徐々に釈放され、生産販売量は持続的に増加している。このうち、硬質合金製品/デジタル制御工具製品の生産量はそれぞれ前年同期比23.91%/45.92%増の1777790トン/809692万枚、販売量はそれぞれ前年同期比24.41%/43.11%増の174788トン/771141万枚だった。
2)収入の観点から見ると、2021年の会社の硬質合金製品/デジタル制御工具製品の収入はそれぞれ5.32/4.55億元に達し、それぞれ前年同期比34.05%/50.14%上昇した。このうち、デジタル制御工具製品の収入は大幅に増加した。
3)収益力の観点から見ると、2021年の会社の硬質合金製品/デジタル制御工具製品の粗利率はそれぞれ24.53%/45.92%で、前年同期比1.77/3.09 pct上昇した。将来、会社のデジタル制御ブレードの生産能力規模の拡張に伴い、単位コストの削減に有利であり、会社の製品、特にデジタル制御ブレードの利益能力をさらに向上させる。
研究開発の投入は持続的に増加し、ハイエンド製品は次第に量を放出する見込みである。
2021年、会社の研究開発投入は前年同期比47.89%増の0.49億元に達し、研究開発費用率は前年同期比0.51 pct増の4.95%に達した。会社は研究開発製品の備蓄を重視し、デジタル制御ブレード製品を2000種類近く追加した。同時に、会社はハイエンド製品の研究開発備蓄を増やし、新製品の品種の中で価格が10元より大きい割合は40%以上で、未来はさらに向上する見込みだ。
デジタル制御工具産業園プロジェクトは会社の硬質合金工具産業チェーンの完備を助力する
会社は公告を発表して8億元を超えない増資を予定して、デジタル制御刃物産業園プロジェクトと流動資金の補充に用いて、デジタル制御刃物産業園プロジェクトが完成して産後に達して、年間1000トンの高性能棒材、300万本の全体の硬質合金刃物、20万セットのデジタル制御刃物、500万枚の金属陶磁器の刃物と10トンの金属陶磁器の鋸歯の生産能力を形成することができて、年度の営業収入の5.84億元を実現することができると予想しています。純利益は約1.36億元。今回の生産能力の拡張は会社が製品構造をさらに最適化し、産業チェーンの配置を完備させ、国産刃物市場のシェアと競争力を向上させ、利益能力を強化するのに役立つ。
投資アドバイス
会社の20222023年の利益予測を維持し、2024年の利益予測を新たに追加し、20222024年の収入はそれぞれ13.52/18.52/24.26億元で、前年同期比36.5%/37.0%/31.0%増加すると予想されている。帰母純利益はそれぞれ3.07/4.20/5.70億元で前年同期比38.2%/36.6%/35.8%増、対応EPSはそれぞれ3.07/4.20/5.70元で、2022年3月29日の56.7元/株の終値に対応し、P Eはそれぞれ18/14/10倍で、会社の「増持」格付けを維持した。
リスクのヒント
生産能力の拡張は予想に及ばない。下流の景気は予想に及ばない。業界競争が激化する。今回の定増事項は予想に及ばなかった。
