不動産の緩和や「政策管理」から「結果ガイド」に転換し、「都市施策式緩和」が行われているため、さらに多くの都市が緩和リストに参加する見通しで、ビル市の圧力が大きい都市が基準レベルの都市を適度に超えて緩和を試みる可能性も排除されない。(1)不動産の緩和は基本的にすべてのレベルの都市をカバーしており、より多くの都市が緩和リストに参加する見通しだ。2022年2月下旬以来、全国の各エネルギー級都市の不動産政策はいずれも緩和され、一線(準一線)都市以下の住宅ローン金利の引き下げが主であり、二線強三線都市は「四限」の弱体化が主であり、普通の三四線都市の緩和は頭金の割合とローンの利率の引き下げなどに集中し、全体的に「都市エネルギー級が低ければ低いほど、緩和の尺度が大きくなる」という特徴を示している。これは他のまだリラックスしていない都市に対する基準サンプルを提供し、さらに多くの都市がリラックスリストに参加する見通しで、「都市施策式リラックス」が行われている。(2)不動産の緩和や「政策管理」から「結果ガイド」への転換。「鄭州19条」は貸付制限を明確に緩和し、小幅に購入制限を緩和し、これまでの政策緩和が「商業的調整」にとらわれて「政策的突破」を行わなかった局面を変え、その後、南寧、ハルビンなどが貸付制限販売政策の緩和に追随した。最近、不動産緩和は政策ツールの制限が少なく、地方政府の不動産緩和の自主権が明らかに大きくなり、「三安定」や「都市による施策的緩和」の主な管理要求に背かない。現在、中低レベルの都市のビル市が低迷している背景には、「都市施策による緩和」が終わっていないことが予想され、ビル市の圧力が大きい都市が基準レベルの都市をより大きなスケールで緩和しようとする可能性を排除していないが、「購入制限ローン」などの最も核心的な政策を完全に廃止する上で慎重になる可能性がある。
直接2種類の不動産株をよくする。2021年10月以来、住宅企業の流動性は次第に圧力を受け、一部の住宅企業、特に一部の民営住宅企業は流動性の苦境に陥り始めた。11月初め、中央銀行は率先して発声し、その後、各部委員会は共同で態度を表明し始め、「政策の底」は次第に現れたが、民間企業の流動性の圧力は依然として大きく、住宅企業の圧力面が大きくなるにつれて、市場全体のリスクの好みは低い。「政策の底がすでに現れた+圧力面が大きくなった」という総合作用の下で、 Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) を代表とする大央企業は市場の愛顧を受け、民間企業の不動産株は短期的な反発を主とし、全体的に弱い。この背景の下で、市場は流動性の圧力が中小中央企業と国有企業にさらに広がるかどうか疑問を持っており、このような不動産株の全体的な表現は確定性が高く、より良い基本面で支えられている大央企業より明らかに弱い。
3月16日、金融委員会会議は「不動産市場のリスクの防止・解消」を明確に提出し、「個別住宅企業」から「市場リスク」への転換は、より直接的かつ効果的なガバナンス政策がすでに道にある可能性があることを意味している。これらの政策は住宅企業の流動性リスクの解消に有利であるだけでなく、銀行、住民、より広い範囲の住宅企業へのリスクの拡散の蔓延を防ぐことにも力を入れ、前者は民間住宅企業に有利であり、後者は中小中央企業の国有企業に有利である。対照的に、基本的な面で支えられている中小中央企業の国有企業の確定性が高く、トレンド的な機会から抜け出すことが期待されている。もちろん、頭の中央企業の国有企業の投資機会は持続的に存在している。市場リスクの好みが回復し、関連政策がタイムリーに打ち出されるにつれて、不動産が関連産業チェーン株の投資機会をさらに牽引する見込みがあるかどうかも注目に値する。
リスク提示:経済が予想を超え、疫病が予想を超え、政策が予想を超えた。
