2022年のリチウム資源価格は依然として上昇の余地を備えていると判断した。アンテッコが発表した最新データによると、202203.14現在、電池級炭酸リチウムのオファーは51.20万元/トンで、前年同期より6倍上昇し、2020年初頭より10倍上昇し、上昇幅は著しい。このような高い炭酸リチウム価格の下で、新エネルギー産業チェーンの利益は次第に上流にリチウム鉱とリチウム塩生産企業に移転し、百川盈孚の統計データによると、中国の炭酸リチウム生産企業の平均利益能力は35.44万元/トンに達した。在庫から見ると、現在の炭酸リチウム企業の在庫は4840トンにすぎず、歴史的な地位にあり、下流の需要が依然として旺盛であり、2022年のリチウム資源価格は依然として上昇の余地を備えていると判断した。
リチウム資源の需給のバランスがとれている:需要は着実に増加し、供給はリチウム鉱に制約されている。供給面では、世界のリチウム資源の供給は主にオーストラリアのリチウム輝石鉱、南米の塩湖ハロゲン水と中国のリチウム雲母鉱と塩湖ハロゲン水に由来し、そのうちオーストラリアのリチウム輝石鉱は依然として世界のリチウム塩の主な原料源であり、オーストラリア鉱の長い再生産周期は世界の供給量を制限し、2022年の世界のリチウム資源の総供給量は約60.2万トンLCEに達すると予想されている。需要面では、リチウム電池が従来の業界に取って代わって主力となり、今後、新エネルギー自動車の普及とエネルギー貯蔵の急速な発展に伴い、リチウム需要は引き続き旺盛になり、2022年の世界のリチウム総需要量は約64.1万トンLCEになる見通しだ。上記の需給関係の判定と併せて、2022年もリチウム資源の需給不足状態が続くと判断した。
リチウム塩価格の上昇はリチウム電気産業チェーンに与える影響は限られており、下流にはコスト伝導能力がある。電池については、炭酸リチウムの値上げは電池価格に限られており、炭酸リチウムの価格が50万元/トンから70万元/トンに上昇すると、電池価格の上昇幅は20%未満になる。車全体では、炭酸リチウム価格が50万元/トンから70万元/トンに上昇した場合、各クラスの車種のコスト上昇幅は異なるが、全体の上昇幅はいずれも10ポイント以内を維持している。短期的にはリチウム塩価格の上昇は下流メーカーの粗金利に影響を与えるが、下流メーカーは値上げを通じて一定のコスト伝達を行うことができる。また、リチウム電気産業チェーンの競争がこのように激しい背景の下で、下流メーカーは短期的な粗利率の低下の陣痛を負担して長期的な市場占有率と利益能力の向上を取り替えることを望んでいる可能性がある。
現在、世界の外部要因はリチウム資源価格の高位維持に有利である。現在、チリのリチウム資源の国産化、世界の原油価格の高騰などの外部要因はいずれも世界のリチウム資源の需給緊張の局面を激化させ、リチウム資源価格の高位維持に有利である。現在、中国のリチウム資源価格は世界のリチウム資源価格と一定の価格差があるが、これは中国のリチウム資源の供給が需要に追いつかない正常な体現であると考えている。また、現在、国外のリチウム資源価格の中枢も絶えず上昇しており、これも世界のリチウム資源の供給が需要に追いつかない状態を直接体現することができる。
投資提案:リチウムは21世紀に世界を変える「グリーンエネルギー金属」と呼ばれ、「白い石油」とも呼ばれ、その重要性は言うまでもない。全世界で大いに“炭素中和、炭素達峰”を推進する背景の下で、私達は、未来全世界のリチウム資源の需要は持続的に高位にあると思って、“リチウム鉱+リチウム塩”の一体化生産能力を持つ企業はこの時代のInspurの下で十分に利益を得ることができることを期待して、重点的に Tianqi Lithium Corporation(002466) と Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) を推薦して、注意することを提案します Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) と Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) 。
リスクのヒント:世界のリチウム資源の生産能力の放出は予想を超えた。業界の競争構造が悪化した。リチウム電気技術の革新はリチウム電池のリチウム単価の低下を招いた。新エネルギー自動車、エネルギー貯蔵業界の普及は予想に及ばない。マクロ経済の変動、地政学的リスク。
