核心的な観点.
5 G主要設備トップ企業の華為2021年年報の解読:収入規模が縮小し、利益能力とキャッシュフロー獲得能力が大幅に向上した。米国の制裁による産業チェーン上流の供給不足と疫病などの多様な要因の影響を受け、同社の2021年の売上高は6368億元(-28.6%、yoy);販売の栄光による収益、経営品質の改善と製品構造の最適化により、会社の純利益は1137億元(+75.9%、yoy)、経営性キャッシュフローは597億元(+69.4%、yoy)で、成長を実現した。このうち、事業者業務/消費者業務/企業業務分布は2815億元/2434億元/1024億元の売上高を実現し、前年同期比-7.0%/-49.6%/+2.1%変化した。2021年、米国はファーウェイに対して複数の厳しい制裁を実施し、ファーウェイの消費者業務、特に携帯電話業務に大きな影響を与え、ファーウェイの携帯電話は世界トップ5に下落した。
5 G+デジタル生態多点開花、ファーウェイ賦能産業チェーンパートナー。（1）5 Gネットワーク建設：華為、 Zte Corporation(000063) などの主要設備会社は積極的に5 Gネットワーク建設に参与し、同時に絶えず5 G業界応用を開発し、技術融合を通じて、キャリアが業界デジタル化のために信頼できるICTインフラ基盤を提供することをサポートする。2021年末現在、ファーウェイは累計3000以上の5 G業界の応用商用契約に署名した。(2)生態建設:モノのインターネットの発展に伴い、「技術+需要」はICT生態の融合を加速させ、ファーウェイはオラ、昇思、鴻蒙生態の構築に力を入れ、下層サービスに立脚し、オープンソースを通じて、計算力とデータの流通を促進し、万物の相互接続の計算力ネットワークの基礎を築いた。(3)企業のデジタル化の転換:華為は端管雲のICTインフラ技術の優位性を頼りに、業界のデジタル化の転換を加速させ、デジタル経済に新しいエネルギーを注入し、政府、交通、金融などの重点業界に向けて、11大場面化解決方案を発表した。
インテリジェントネットワーク自動車産業の定着を加速させる。車ネットワークはモノネットワークの中で比較的に急速に発展している分岐点であり、ファーウェイはスマートカー部品業務の長期戦略機会を把握するために、現在30種類以上のスマートカー部品を発売し、HI(HuaweiInside)と智選モデルを通じて北汽、長安などの車企業にスマートカー解決方案を提供している。ファーウェイのリードの下で、スマートカー部品産業は急速に統一的な体系と生態を形成することが期待されている。
投資提案と投資目標の
5 G下流のアプリケーションシーンの拡大と業界デジタル化のモデルチェンジとアップグレードに伴い、通信業界の「好看」格付けを維持し、A株事業者の中国移動(600941、未格付け)、 China Telecom Corporation Limited(601728) 、未格付け)、60050 China United Network Communications Limited(600050) 、未格付け)、香港株事業者の中国移動(00941、未格付け)、 China Telecom Corporation Limited(601728) 00728、未格付け)、60005 Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) 、未格付け);また、競争構造の改善により業績が伸びた5 Gの主要設備メーカー Zte Corporation(000063) Zte Corporation(000063) 、購入)。
リスクのヒント
5 G普及の進度が予想を下回り、中米貿易関係が悪化
