\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 012 Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) )
イベント:会社は2021年度報告書を発表した。同社の2021年度の営業収入は31.08億元で、前年同期比36.72%増加した。帰母純利益は10.11億元で、前年同期比105.49%増加した。非純利益3億2400万元の控除を実現し、前年同期比129110%増加した。
会社は集積回路の肝心な設備分野を持続的に深く耕し、汎半導体の肝心な設備分野の応用をエピタキシャルに開拓している。エッチングとMOCVD設備は製品の研究開発と市場配置において大きな突破と進展を遂げ、中国が半導体設備の国産化を積極的に推進する背景の下で、会社は技術と製品の競争優位性を持続的に発揮し、業務の持続的な成長を推進することを期待している。
新規受注の持続的な売上高はさらに上昇する見込みで、製品構造の最適化の粗利率は前年同期比で増加幅が大きい。2021年のエッチング設備の収入は20.04億元で、2020年より約55.44%増加し、粗利率は44.32%に達した。下流市場の原因と本年新たに締結されたMinileDMOCVD設備の規模受注により収入が確認されていないため、2021年のMOCVD設備の収入は5.03億元で、2020年より約1.53%増加したが、MOCVD設備の粗利率は33.77%に達し、2020年の18.65%より大幅に上昇した。同社の2021年の新規受注額は41.3億元で、2020年より約19.6億元増加し、前年同期比約90.5%増加した。
エッチング設備業務の収入は大幅に増加し、重複注文は会社の製品競争力を際立たせた。2021年、会社のCCPエッチング設備製品は競争優位を維持し、PrimoAD-RIE、PrimoSSCADRIE、PrimoHD-RIEなどの製品は中国の外線の取引先の集積回路加工製造生産ラインに大量に応用され、一部の取引先の市場占有率はすでに上位3位に入った。同社は2021年にCCPエッチング設備298室を生産し、生産量は前年同期比40%増加した。また、先進的な論理回路では、ハードウェアの性能を継続的にアップグレードし、5ナノメートル以下の論理回路ラインの重複注文に成功した。メモリ回路において、同社のエッチング装置は64層及び128層3 DNANDの生産ラインで広く応用されている。3 DNNANDチップメーカーの生産能力の急速な上昇に伴い、これらの製品の重複注文は着実に増加している。同時に、会社はダイナミックメモリの応用を積極的に配置し、プロセス開発と検証を開始した。会社は積極的に主流の取引先と協力して、次世代CCPエッチング機の主な機能と技術指標を定義して、もっと先進的なCCPエッチング機製品を開発しています。同社のICPエッチング設備は2021年にもクライアントで突破的な進展を遂げ、多くの顧客のプロセス認証を経て重複注文を獲得した。同社は2021年にICPエッチング機の出荷が130室を超え、前年同期比230%以上増加した。
MOCVD第2成長曲線は帆を上げて出航し,第3世代半導体応用設備を積極的に配置した。2021年、会社の青色照明PrismoA 7及び深紫外LEDエピタキシャルシートPrismoHiT 3製品はお客様にサービスを続けています。同社は2021年6月に高性能MiniLED量産用MOCVDデバイスPrismoUniMaxを正式に発表した。この設備は高生産量のために設計され、高波長均一性、高良率などの利点を備えている。また、この設備は164枚の4インチまたは72枚の6インチのエピタキシャルシートを同時に加工することができ、中国の多くのリード顧客からのロット注文の合計は100室を超えた。会社はより多くの顧客と協力して設備評価を行い、市場普及を拡大している。PrismoUniMax設備は会社のMOCVD設備製品ラインを開拓し、世界のLEDチップメーカーに競争力のあるMini LED量産ソリューションを提供した。また、同社はMicroLEDアプリケーション向けの専用MOCVDデバイスも開発している。同社はまた、パワーデバイス応用のための第3世代半導体設備市場を積極的に配置し、GaNパワーデバイス量産応用のMOCVD設備を開発し、現在、中国外のリード顧客に生産検証を行っている。また、炭化ケイ素パワーデバイスのエピタキシャル生産設備への応用開発を開始し、会社の製品ラインをさらに豊かにする。
募集プロジェクトは持続的に進展し、産業化建設は順調に推進されている。資産規模を拡充し、会社の実力を強化し、引き続き本業を強化するため、2021年以内に特定対象への株式発行を完了し、今回特定対象への株式発行数は80229335株、発行価格は102.29元/株で、今回発行された募集資金総額は82065867715元である。中微臨港産業化基地プロジェクトはすでに構造封頂を完成した。南昌中微半導体設備有限会社の生産基地プロジェクトはすでに工場内の主要道路の施工を完成し、各主要単体建築はすべて閉鎖された。中微臨港本部と研究開発基地プロジェクトは工事前の臨設構築、機械の入場組立などの準備を行っている。
株式激励は自信を示し、会社の持続的な健全な発展にメカニズムの保障を提供する。会社は2022年3月に株式激励草案を発表し、激励対象の総人数は1104人で、会社の全従業員数の99.37%を占め、激励対象に400万株の制限株を授与し、本激励計画草案の公告時の会社の株式総額6162445万株の0.649%を占めた。制限株の授与価格は1株当たり50元であり、すなわち授与条件と帰属条件を満たした後、激励対象は1株当たり50元の価格で会社が激励対象に増発した会社A株普通株を購入することができる。
投資提案:会社の研究開発と新製品の発売が着実に行われているため、私たちは21-23の純利益が6.17/7.87/9.89億元と予想していたが、22-24年に11.24/14.13/17.50億元に引き上げ、会社の「購入」格付けを維持した。
リスクのヒント:新しい応用と新製品の開拓は予想に及ばない。競争環境の悪化リスク;サプライヤーの増産は予想に及ばない。