\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 241 Goertek Inc(002241) )
事件:2021年、会社の営業収入は782.21億元で、前年同期比35.47%増加し、帰母純利益は42.75億元で、前年同期比50.09%増加し、非帰母純利益は38.32億元で、前年同期比38.91%増加した。
2022年第1四半期、会社は帰母純利益8.69-9.66億元を実現し、前年同期比0%-10%減少し、非帰母純利益8.42-9.02億元を差し引き、前年同期比40%-50%増加すると予想している。
部品+機械全体が共同で発展し、消費電子産業の今後の移動時代の移行の陣痛を防ぐ。スマートフォン市場の成長が鈍化するにつれて、世界の消費電子ブランドメーカーはスマート時計、TWSイヤホン、AR/VR眼鏡など、破局のためのスマート端末製品を絶えず求めているが、ここ2年の状況から見ると、収穫は少なく、業界全体がモバイルインターネット時代から物聯網時代への移行期間中、会社は「部品+機械全体」の協同発展戦略を絶えず推進し、2021年、精密ゼロコンポーネント、スマート音響機械全体とスマートハードウェア業務はそれぞれ138.40億元、302.97億元、328.09億元の営業収入を実現し、前年同期よりそれぞれ13.39%、13.58%、85.87%増加し、業界の移行による陣痛をある程度防いだ。特に2021 Q 4から2022 Q 1まで、世界のスマートフォンの出荷の下落が深刻で、上流原材料はまた無秩序な値上げを経験した。この大環境の下で、会社は第1四半期に非帰母純利益の大幅な増加を差し引いた成績表(帰母純利益はKopinCorporation権益性投資の公正価値の変動などを受けている)を提出することができ、事実上容易ではない。極めて強力な実行力を示す。
VR/AR産業爆発元年が近づいてきて、会社のカードの優位性が明らかになった。Counterpointの統計によると、2021年、世界のVR/AR眼鏡の出荷量は1100万台に達し、前年同期比60%以上増加した。そのうち、OculusQuest 2は消費分野およびPicoの企業分野での表現が特に目立っており、コールは関連ブランド製品の組立サプライヤーとして、明確に利益を得ている。現在、世界の主流のスマート端末ブランドメーカーとインターネット大手が相次いでVR/AR眼鏡を配置している。特にアップルは今年下半期に予定通りAR製品を発売すれば、産業の生態、ユーザー体験などの面でプラスの推進作用を形成し、VR/AR眼鏡産業は急速に長期化する見込みで、Counterpointは2025年、世界のVR/AR眼鏡の出荷量は1億台を超える見込みだ。会社はVR/AR産業チェーンの先駆者の一人として、部品、機械全体の組み立てなどの面で比較的に良い技術の蓄積を備えており、定増プロジェクトの中でVR/AR関連プロジェクトは今年坂を登る状態に入る予定で、現在のカードの優位性はすでにかなり明確で、未来十分に業界の急速な成長を受益する見込みである。
収益予測と投資格付け:購入格付けを維持します。インテリジェント着用可能及びIoT製品の全機組立及び関連精密零部品は長期的な成長潜在力を備え、会社の将来の業績弾力性の主な支持点であり、20222024年の純利益はそれぞれ59.57億、74.45億及び90.11億であり、現在の株価はPE 20に対応すると予測されている。90、16.73、13.82倍で、購入格付けを維持しています。
リスク提示:(1)世界経済の下落、消費の格下げ、疫病の蔓延の影響を受け、会社の重要な顧客の下流市場の販売持続性は予想に及ばない。（2）TWS、AR/VR、watchなどのウェアラブルターミナル製品、一部の下流ブランドの顧客市場の販売と普及力は予想に及ばない
