\u3000\u30 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 37 Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) )
2021年の帰母純利益は13.07億元で、前年同期比+152%で、市場の予想に合致した。2021年の会社の売上高は69.51億元で、前年同期比134.76%増加した。帰母純利益は13億7000万元で、前年同期比152.36%増加した。非帰母純利益は12億3300万元で、前年同期比156.17%増加した。2021年のQ 4帰母純利益は4.39億元で、前月比+2%で、市場の予想に合っている。2021年のQ 4会社の売上高は24.82億元で、前年同期比159.81%増加し、前月比29.81%増加した。帰母純利益は4.39億元で、前年同期比204.72%増加し、前月比1.79%増加した。
同社は2022年のQ 1帰母純利益が4.82-5.13億元で、前月比9.9%-16.9%増加し、市場予想を上回ったと予告した。同社は2022年のQ 1帰母純利益が4.82-5.13億元で、前年同期比210%-230%増加し、前月比9.9%-16.9%増加し、市場予想を上回ったと予告した。電池化学品業務市場の需要が旺盛で、生産販売量が前年同期比大幅に増加し、会社の利益能力の向上を牽引する一方、会社の有機フッ素化学品業務の主な製品と半導体などの分野でのフッ素含有新製品の販売規模が拡大し、会社の経営業績の向上を促進している。
2021年の下流需要は旺盛で、電池化学品の売上高と出荷量は前年同期比で増加し、2022 Q 1は増加傾向を続けている。当社は電池化学品の販売量を9.2万トンと測定し、一部のエチレングリコールを差し引いて販売し、2021年の年間累計出荷量は7.8万トン前後で、前年同期比2倍以上で、そのうち2021 Q 4電解液は2.1万トン前後を出荷し、前月比は横ばいである。業界の高景気度が持続しているため、当社はQ 1の出荷量が2.3-2.4万トン前後で、前月比15%上昇すると予想しており、2022年には同社の電解液の出荷量がさらに14-15万トンに倍増すると予想している。
電解液事業2 H 2021の利益は大幅に上昇し、2022 Q 1はさらに増加した。当社は2021年に電解液の単トン利益が1万元/トン近く、前年同期より150%近く増加すると予想しており、そのうちQ 4社の電解液販売の純利益は3億元前後で、単トン販売の純利益は1.4万元前後で、前月比は横ばいである。2 H 2021会社の単トン利益の環比は明らかに向上し、主に原材料一体化の自給割合の向上と値上げから利益を得た。2022 Q 1単トンの純利益はさらに上昇すると予想され、1.5万元/トン+、環比+10%と予想され、電解液への貢献利益は3.5億元前後で、市場の予想をやや上回った。年間で見ると、会社の溶剤が2022年に6.5万トンの生産量に貢献できることに伴い、ヘキサフルオロ価格の変動が順調に伝導し、利益能力は1万元/トン以上維持できると予想されている。
利益予測と投資格付け:業界の高景気度が持続することを考慮して、私たちは会社の20222024年の帰母純利益を19.86/26.37/37.38億元(当初予想されていた20.05/27.21億元)に調整し、52%/33%/42%増加し、PEは18/13/9 xに対応し、2022年27 xPEを与え、目標価格は130元で、「購入」格付けを維持した。
リスクヒント:競争が激化し、原材料価格の変動が市場の予想を上回った。
