\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 888 Xinjiang Joinworld Co.Ltd(600888) )
事件:3月28日会社は2021年報を発表した。2021年、同社の売上高は82.25億元で、前年同期比43.88%増加した。帰母純利益は8.53億元で、前年同期比142.97%増加した。非帰母純利益は9.30億元で、前年同期比192.72%増加した。2021 Q 4会社の売上高は20.51億元で、前年同期比12.47%増加し、前月比5.93%下落した。帰母純利益は2億6200万元で、前年同期比137%、前月比-2%増加した。非帰母純利益は3.82億元で、前年同期比353%、前月比50%増加した。
2021年に帰母純利益8.53億元を実現したのは、主に新エネルギー電極箔業務の販売台数が上昇し、製品の価格が上昇し、価格が上昇したためだ。量:製品の生産量は前年同期比で増加した。同社の「年間1500万平方高圧高性能化成箔プロジェクト」は徐々に生産を開始し、高純アルミニウム、電子アルミニウム箔、電極箔製品の生産、販売台数は前年同期比で増加した。会社の電子アルミニウム箔の生産量は2.92万トンで、前年同期比21.63%増加した。化成箔の生産量は2476万平方メートルで、前年同期比32.03%増加した。合金の生産量は8.58万トンで、前年同期比31.03%増加した。価格とコスト:価格とコストはいずれも上昇し、単位の利益能力は小幅に向上した。アルミニウム価格の2021年の平均価格は18884元/トンで、前年同期比35.01%増加した。アルミニウム価格の上昇は会社の業績にプラスの影響を及ぼし、会社の業務はアルミニウムに関連することが多く、主要製品の粗利率と利益能力が著しく向上した。
2021 Q 4会社の帰母純利益は前年同期比で増加し、営業外要因の影響で前月比で減少した。同社の主要製品の2021年の販売平均価格はいずれも上昇し、投資収益を加えると、2021 Q 4の帰母純利益は前年同期比1.54億元増加した。前月比で見ると、帰母純利益は下落し、毛利の増加は依然として主要な増量に貢献し、投資収益も2738万元に貢献したが、営業外利益は会社に2888万元減利し、費用と税金はさらに4302万元減利し、会社の帰母純利益は前月比646万元下落した。
電子新材料総合サプライヤーは、完全な産業チェーンが深い技術とコスト障壁を鋳造し、新エネルギー業界の景気成長を受益している。会社は“中国の電子部品の百強企業”で、一回の高純アルミニウムの生産能力の18万トンを持って、高純アルミニウムの液体の生産能力の5.5万トン、電子アルミニウムの箔の生産能力の3.5万トン、電極の箔の生産能力の2300万平方メートル。「エネルギー-(一次)高純アルミニウム-高純アルミニウム/合金製品-電子アルミニウム箔-電極箔」電子新材料循環経済産業チェーンが形成されている。2021年、新エネルギー分野の増加はコンデンサの需要の反転を助長し、会社の電極箔業務は量価の上昇を迎え、そのうち新エネルギー関連分野の電極箔は会社の電極箔販売量の20-30%を占めている。2022年の下流の景気が続く中で、会社は著しい利益を得る見込みだと考えています。
配株拡産プロジェクトは半導体と航空 Addsino Co.Ltd(000547) のチャンスを得て、天池エネルギーに参加して投資収益を増やすことが期待されている。同社の2021年の配株プロジェクトは、高純アルミニウム生産能力1.5万トン、超高純アルミニウムベーススパッタリングターゲット500トン(半導体チップ、タブレットディスプレイなどに応用)、強高靭アルミニウム合金大断面鋳造3000トン(航空宇宙分野に応用)を拡張し、拡張プロジェクトの高粗利率は会社の業績に高弾性をもたらす。会社が天池エネルギーに参入することは石炭、発電業務の持続的な好転から利益を得ており、将来的にはより大きな発展空間を迎える見込みだ。
投資提案:当社は20222024年に純利益10.98億元、12.71億元、14.71億元を実現すると予想しており、EPSはそれぞれ0.82元、0.94元、1.09元で、3月29日の終値に対応するPEはそれぞれ9、8、7倍で、「推薦」の格付けを維持している。
リスク提示:アルミニウム価格の下落、生産能力の放出、下流需要の予想に達していないなど。
