\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 686 Opt Machine Vision Tech Co.Ltd(688686) )
イベントの概要
Opt Machine Vision Tech Co.Ltd(688686) は3月29日に2021年度報告書を発表した。2021年、会社の営業収入は8.75億元で、前年同期比36.21%増加した。帰母純利益は3.03億元で、前年同期比24.04%増加した。非帰母純利益は2億6200万元で、前年同期比13.19%増加した。
業績は予想に合致し、新エネルギーの高景気と新製品の売上高を牽引した。
収入を見ると、同社は2021年に営業収入8.75億元を実現し、前年同期比36%増加した。主な原因は:1)機械視覚業界の景気が向上し、近年CAGRが25%を超えた。2)業界応用を深化させ、3 C業界全体の解決方案の浸透率はさらに上昇し、新エネルギー業界の売上高の増加速度は242%に達した。3)会社は積極的に部品の研究を推進し、カメラと関連部品の成長率はそれぞれ96%と125%である。利益を見ると、帰母純利益は3.03億元で、前年同期比24%増加した。主要系:1)粗利率の低い新エネルギー収入の割合が増加し、会社全体の粗利率レベルが低下した。2)研究開発費用率と販売費用率はそれぞれ前年同期比2.45 pctと3.77 pct上昇した。一方、会社は下流の新エネルギー業界の高景気度から利益を得ていると考えています。一方、会社は研究開発への投資を引き続き増やし、自己研究部品の販売を普及させ、長期的には会社の業績が持続的に安定的に成長し、研究開発の完成に伴って利益改善を実現する見込みである。
新エネルギー高景気の持続的な恩恵を受け、研究開発の核心競争力を維持することが期待されている。
下流業界別に見ると、2021年、会社の3 C業界の収入は5.2億元で、前年同期比4%増加した。新エネルギー業界の収入は2.6億元で、前年同期比242%増加し、新エネルギー収入の割合はすでに30%近くを占めている。同時に、会社の上位5大顧客のうち、新たに3つの新エネルギー業界の顧客が入った。未来から見ると、一方で、新エネルギー業界の景気度は高く、 Hunan Jiudian Pharmaceutical Co.Ltd(300705) Shenzhen Tellus Holding Co.Ltd(000025) 94、蜂の巣、中航リチウム電などのヘッドメーカーは大量の新生産能力を計画し、機械の視覚に対する需要は絶えず増加している。一方、同社は研究開発を継続し、関連製品とソリューションが成熟し、持続的な利益が期待されている。研究開発の投入から見ると、2021年に会社の研究開発の投入は1.37億元で、前年同期比79%増加し、研究開発費用率は2.45 pct上昇した。研究開発人員は166人増加した。新たに発明特許9件、実用新案特許64件、ソフトウェア著作権21件を取得した。短期会社は新エネルギー業界の高景気度から持続的に利益を得る見込みだと考えています。長期にわたって大きな力の研究開発の投入は会社が競争優位を維持することを助力し、チャンスを持続的に把握し、他の業界の応用に拡大する。
機械視覚が広く応用され、会社の成長空間が大きい。
2021年、工信部は再び「十四五知能製造発展計画(意見募集稿)」を発表し、知能製造関連国産ブランドの建設に力を入れることを提案し、2022年の「十四五」デジタル経済計画においても知能製造プロジェクトの深く実施に言及した。中国機械視覚産業連盟の予測によると、中国機械視覚市場の規模は2021年の181億元から2023年の296億元に増加し、年平均複合成長率は28%に達し、世界の機械視覚規模の成長が最も速い市場の一つとなっている。私たちは、一方で、人口ボーナスの消退の大背景の下で、工業視覚は企業のコスト削減と効率化の重要な技術手段となっていると考えています。一方、機械視覚は中国の製造業のアップグレードの重要な技術手段であり、海外と比較して業界には長期にわたって5倍の向上空間がある。会社から見ると、会社は創立以来機械視覚分野に専念し、十数年の蓄積を経て、すでに比較的完備した機械視覚核心ソフト・ハードウェア製品体系を形成し、自主研究開発製品の配置を完成し、深い業界経験とデータ蓄積を掌握した。長期的に見ると、会社は産業のアップグレード、知能製造の加速のチャンスを把握し、急速に発展する見込みだ。
投資アドバイス
Opt Machine Vision Tech Co.Ltd(688686) は中国の工業視覚のリーダーとして、短期的には新エネルギー業界の持続的な高景気から持続的に受益することが期待され、長期的には中国の知能製造の加速傾向から受益することが期待されている。当社は20222024年にそれぞれ12.2/16.6/22.1億元の収入を実現し、前年同期比40%/36%/34%増加すると予想しています。帰母純利益は4.0/5.6/7.4億元で、前年同期比33%/38%/32%増加し、「購入」の格付けを維持した。
リスクのヒント
1）下流応用領域の開拓進度が予想に及ばないリスク；
2）下流の大顧客が集中しすぎるリスク；
3）自己研究ハードウェア製品の研究開発、販売が予想に及ばないリスク；
4）視覚ソフトウェア製品の研究開発、販売が予想に及ばないリスク。
