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イベント: Haier Smart Home Co.Ltd(600690) 2021年報を発表します。会社は2021年に227556億元の売上高を実現し、前年同期比8.5%増加した。帰母純利益は130.67億元で、前年同期比47.1%増加した。カオス、物流業務の出表の影響を除いた後、同口径の下で会社の2021年の売上高/帰母純利益は前年同期比それぞれ15.8%/37%増加した。このうち、2021 Q 4の単四半期の売上高は575.93億元で、前年同期比4.12%増加した。帰母純利益は31.32億元で、前年同期比21.29%増加した。
海外のレイアウトの成果は著しく、新興品類は急速に増加している。地域別に見ると、海外市場の収入、利益の再革新が高く、ハイエンド化+オンライン占有比の向上+世界サプライチェーンの完備などの多重作用の下で、外販収入は前年同期比13.2%から113725億元に増加し、経営利益は同48.1%から59.26億元に増加し、経営利益率は前年同期比1.2 pctから5.2%上昇した。中国市場の成長は安定しており、小売転換+カサティの持続的な放量の下で、国内販売収入は同5.7%増の113831億元に達した。品目別に見ると、伝統的な品目の増加は良好で、冷蔵庫/洗濯機/エアコンのオンライン市場の市場占有率はそれぞれ41.3%/43.1%/16.8%に達し、前年同期比2.1 pct/2.9 pct/2.5 pct上昇した。新興品類は急速に増加し、ドライクリーナー/食器洗い機の収入はそれぞれ前年同期比203%/90%増加した。
利益能力が逆に向上し、効果を上げて費用を下げる効果がある。粗利益端:原材料と海運費のコストが持続的に上昇する圧力の下で、21年の会社の粗金利は依然として前年同期比1.6 pctから31.2%上昇し、主にハイエンドの割合が向上+製品構造の最適化+サプライチェーンのデジタル化の変革より運営効率を向上させ、低粗利益業務を処置したことによる。レート端:会社のデジタル化の変革は持続的に効果を上げ、21年の会社の販売費用率、管理費用率はそれぞれ前年同期比1.1 pct/0.5 pctから16.06%/4.6%に下がった。純利益端:総合的に見ると、21年の会社の帰母純金利は同1.51 pctから5.74%に増加した。キャッシュフローの面では、経営の質が良好で、純利益と運営効率の向上が年間経営性キャッシュフローの純額を31%増の231.30億元に導いた。
ハイエンド化+シーン化+セット化は差別化競争を実現し、デジタル化の転換は効率的な運営システムを構築する。ハイエンド化の面では、会社は国内外で引き続きハイエンドブランドの配置を拡大し、中国市場のカサ帝の収入は百億を超え、同40%増加し、米国市場のMonogram/Café/GEProfileなどの高端子ブランドの収入の伸び率はいずれも40%を超えた。シーン化の面では、三翼鳥はシーン案で競争力を向上させ、ハイエンドセットの販売台数は10.6 pctから37%上昇し、知恵セットの販売台数は2 pctから17%上昇した。デジタル化の転換の面で、会社はチャネル+サプライチェーンの分野で全プロセスのデジタル化の変革を実現し、運営効率を高める。
収益予測と投資提案。20222024年の帰母純利益はそれぞれ153.2、177.0、204.0億元で、前年同期比17.3%、15.5%、15.2%増加すると予想されています。会社は世界の家電製品のリーダーであり、ブランドが海に出てハイエンド化を重ねて成長空間を開き、「購入」の格付けを維持している。
リスク提示:原材料価格の変動、消費回復が予想に及ばず、ブランドが海に出るのが予想に及ばない
