重要なポイント:
リチウム需給の矛盾が際立っている
2020年下半期以来、世界の新エネルギー自動車の販売が盛んになり、リチウム需要が急増し、リチウム業界の基本面の状況が逆転した。これまでリチウム価格が低迷していたため、鉱山は次々と減産し、生産を停止し、さらに生産能力を新たに投入しなかった。塩湖の生産コストが低く、リチウム価格の低迷は塩湖の新築/拡産計画を妨げていないが、疫病は人力が密集している塩湖の生産能力建設を中断させ、新規生産能力の投入を遅らせた。
現在、リチウム需給の矛盾は非常に際立っており、2020年下半期以来、世界の新エネルギー自動車の販売が爆発的にリチウム需要の急増を牽引する一方で、近年のリチウム供給の増加量は極めて限られている。将来を展望し、本報告書は2022年のリチウム需要の増加量とリチウム供給の増加量を重点的に分析し、2022年のリチウム業界の需給状況の境界変化を探究する。
リチウム需要:「工業味精」から「白色石油」への転覆的な変化の早年、リチウムは「工業味精」と呼ばれ、リチウムの用途が広いが使用量が少ないことを反映している。現在、リチウムは「白色石油」とも呼ばれ、リチウムがエネルギー分野で重要な役割を果たし、需要量が大きく、不可欠であることを反映している。SQM年報を参照すると、2020年の世界のリチウム需要は33万トンの炭酸リチウム当量で、そのうち動力電池の割合は54%に達し、将来のリチウム需要の増加量は主に動力電池から来ている。
2022年の世界新エネルギー自動車の販売台数は940万台(+38%)と予想され、2022年の動力電池のリチウム需要の増加量に対応して約14.4万トンの炭酸リチウム当量を増加し、産業チェーンの増産と備品を考慮すれば、実際の需要の増加量はさらに大きくなるだろう。
リチウム供給：リチウム供給増分がリチウム需要増分に追いつかない
本報告書は世界で主に塩湖、リチウム輝石鉱山の生産と生産を開始する状況を整理し、SQM、ALB、Pilbaraは2022年のリチウム供給増量の主力軍であり、確定性が強く、そのうちSQMは4万トンの炭酸リチウム当量に貢献し、ALBは2.6万トンの炭酸リチウム当量に貢献し、Pilbaraは1.6万トンの炭酸リチウム当量があると予想している。また、一部のリチウム供給の増加量は述べられず、体量がやや大きいのは中国青海察爾汗塩湖藍科リチウム業であり、2022年の藍科リチウム業のリチウム供給の増加量は1-1.5万トンの炭酸リチウム当量であると予想されている。
投資アドバイス
2022年のリチウム供給の増加量はリチウム需要の増加量に追いつかず、需給の矛盾は緩和しにくく、リチウム供給の緊張は年間を貫き、リチウム価格は依然として高位を維持する見通しだ。リチウム価格の高騰のおかげで、リチウム業界の上場企業の業績の弾力性は非常に大きく、さらに一部の二線会社はきっかけをつかんで発展し、脱皮を実現した。プレートの前期の上昇幅は大きいが、リチウム業界の上場企業の業績の弾力性の大きさと、高リチウム価格の持続性に対する市場の認識が不足しており、リチウム業界には投資機会があると考えている。リチウム資源の保障に注目し、2022年に生産能力の投入、生産量の増加が確実にある会社を提案する。
リチウム業界の「増持」評価を与える。
リスクのヒント
リチウム価格変動リスク。リチウム鉱価格の上昇はリチウム塩企業の利益を圧迫した。
塩湖、リチウム鉱の建設周期が長く、生産能力が坂を登る周期が長く、生産開始と生産達成には不確実性がある。
