\u3000\u30003 China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) 00073)
2021年、会社は純利益10億9100万元を実現し、前年同期比183.45%増加し、市場の予想に合致した。2021年の会社の売上高は82.58億元で、前年同期比159.41%増加した。帰母純利益は10.91億元で、前年同期比183.45%増加した。非純利益は8億2400万元で、前年同期比238.28%増加した。2021年のQ 4帰母純利益は3.64億元で、前月比29.62%増加した。2021年のQ 4会社の売上高は30.86億元で、前年同期比167.15%増加し、前月比41.39%増加した。帰母純利益は3億6400万元で、前年同期比202.16%増加し、前月比29.62%増加した。収益力では、Q 4の粗利率は16.34%で、前年同期比2.19 pct減、前月比0.56 pct減だった。帰母純金利は11.78%で、前年同期比1.36 pct増加し、前月比1.07 pct減少した。Q 4控除非純金利は10.03%で、前年同期比8.59 pct上昇し、前月比0.18 pct低下した。
2021年には生産がいっぱいになり、正極の業務量が上昇し、2022年には高増加が維持される見込みだ。同社のリチウム电材料は2021年に4.72万トンを出荷し、前年同期比97%増加した。そのうちQ 4の出荷量は1.5万トンと予想され、前月比15%増加した。2022年、Q 1の出荷量は1.6万トン+で、前月比5-10%増加し、年間9-10万トンの出荷量が前年同期比2倍増加すると予想されています。利益能力から見ると、同社は2021年に非単トン純利益1.6万元/トン+を差し引き、前年同期比25%前後増加すると予想されている。そのうち、同社は21 Q 4非単トン純利益が2万元/トン近く増加し、前月比20%増加し、同社は安定した炭酸リチウム供給ルートを備えており、22年の高ニッケル占有比がさらに向上する見込みで、利益は高いレベルを維持し、持続的に高い増加が期待されている。
拡産は着実に推進され、一体化配置は完備し、鉄リチウム生産能力は着実に推進されている。会社の2021年の年間有効生産能力は4.4万トンで、現在江蘇省の4期の2万トンの生産能力と常州の2期の5万トンの生産能力は建設中で、会社は常州の2期の2022年の下半期に生産を開始すると予想して、外注の生産能力の弾力性を考慮して、私達は会社の2022年の出荷量が9-10万トンに達することを試算して、前年同期より80%+増加します。同社の現在の生産能力計画は20万トン+に達し、同時にSKと海外でリチウム電正極材料工場を合弁で設立し、生産能力の拡張を加速させることを合意した。会社は華友、中偉と戦略協力を行い、原料の供給を保障し、一体化配置が完備している。また、同社はリン酸鉄リチウムの生産能力の配置を増やし、貴州省で30万トンのリン酸鉄リチウム一体化工場を建設し、第1期工事は現在審査段階に入っている。
技術カード位置を完成し、固体電池とリン酸マンガン鉄リチウム材料を配置する。会社の技術研究開発の優位性はリードして、単結晶複合型高ニッケル製品は持続的に反復開発して、大量に国際取引先の次世代ハイエンド車種を導入して、Ni 95とNi 98製品はすでに検証段階に入って、性能は国際リードレベルに達します。会社の固体リチウム電気材料は赣鋒リチウム電気、衛藍新エネルギーなどの固体電池の取引先を導入することに成功し、衛藍新エネルギーが2.5万トン以上の固体リチウム電気材料の意向注文を獲得した。また、会社のリチウム富マンガン基製品及びリン酸マンガン鉄リチウム材料の開発は順調に進展し、取引先の評価結果は良好である。
利益予測と投資格付け:下流の景気が市場予想を超え続けているため、当社は20222024年の帰母純利益を16.78/23.00/30.59億元(16.06/21.69億元)に修正し、前年同期比54%/37%/33%増加し、対応PEはそれぞれ24/17/13 xで、2022年40倍のPEを与え、対応目標価格は132.4元で、「購入」格付けを維持した。
リスク提示:政策が予想に及ばず、電気自動車の販売台数が予想に及ばず、競争が激化した。
