\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 329 Tianjin Zhongxin Pharmaceutical Group Corporation Limited(600329) )
投資のポイント
事件:会社は2002年の新聞を発表し、営業収入69.1億元を実現し、前年同期比4.6%増加した。帰母純利益は7億7000万元で、前年同期比16.2%増加した。非後帰母純利益は7億4000万元で、前年同期比16.9%増加した。
速効救心丸は安定成長し、長期放出量は期待に値する。2021年の会社の工業収入は42.8億元で、前年同期比11%増加した。粗金利は56.7%で、前年同期比2.2 pp下落した。会社の工業収入の中で、最も核心的な品種の速効救心丸の収入は13億元で、前年同期比9.5%増加した。現在、中国の心血管病の罹患率と死亡率は依然として上昇段階にあり、心血管病の現患者数は3億人を超え、患者の基数が大きいと予想されている。心脳血管漢方薬はすでに小売薬局の重要な品目の一つとなっており、2020年中国都市小売薬局端末の心脳血管漢方薬市場は依然として拡大し続け、販売収入は100億元を超えた。速効救心丸は2015年から値上げを開始し、2017年に完成した。40 mg120粒の規格値上げ前の平均中価は25元前後で、日用薬の金額は3元未満で、値上げ後の平均中価は35元以上で、日用薬の金額は4元近くで、日用薬の価格は依然として低く、まだ値上げの余地があると予想されている。現在、会社は常服の概念を作り、病院側での普及に力を入れ、速効救心丸の救急用の使用シーンを変え、現在、速効救心丸の病院側と小売側での販売割合は1:1に近く、常服は速効救心丸の消費量を極めて増加させ、病院側の占有比をさらに向上させ、長期的な成長に動力を加えることが期待されている。
漢方薬の品種資源は豊富で、主力品種の成長空間は広い。会社の品種資源は豊富で、18個の剤型を持って、502個の薬品承認文号を持って、心脳血管薬、呼吸系薬、脾胃薬、風邪薬、腫瘍用薬、婦人科、小児科用薬などの多シリーズの製品群と通脈養心丸、清咽頭滴丸、清肺消炎丸、胃腸安、紫龍金片などの多くの有名な品種を含んで、一部の品種の売上高は現在1億元を超えて、会社の販売端の次第に力を入れることを予想して、成長が加速する見込みだ。
商業業務の経営は安定しており、収入の安定に貢献している。2021年、会社の商業業務の収入は59.5億元で、前年同期比0.4%減少した。粗利率は5.3%で、前年同期比0.5 pp増加した。商業業務は会社の伝統的な業務であり、収入の量は相対的に大きく、未来も安定した成長を維持し、会社のために安定した収入に貢献すると予想されている。
収益予測と格付け。20222024年の帰母純利益はそれぞれ9.1億元、11.5億元、14.6億元、EPSはそれぞれ1.18元、1.49元、1.89元と予想され、現在の株価の推定値はそれぞれ23倍、19倍、15倍で、会社に2022年の30倍の目標PEを与え、目標価格は35.4元で、「購入」の格付けを与えた。
リスクのヒント:販売が予想に及ばない;収集リスク;研究製品の進捗が予想に及ばないリスク。
