\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 27 Sino Wealth Electronic Ltd(300327) )
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会社は2021年に営業収入14億9400万元を実現し、前年同期比48%増加した。帰母純利益は3.71億元で、前年同期比77%増加した。非帰母純利益は3億6100万元で、前年同期比88%増加した。会社の4 Q 21は売上高4.0億元を実現し、前年同期比48%増加した。帰母純利益は1.03億元で、前年同期比74%増加した。非帰母純利益は1億3000万元で、前年同期比92%増加した。
同社は2022年Q 1の業績予告を発表し、帰母純利益は1.01-1.12億元で、前年同期比50%-65%増加する見通しだ。非帰母純利益は1.01-1.11億元で、前年同期比73%-90%増加した。非帰母純利益の中値1.06億元を差し引くと、前年同期比82%増加し、前月比3%増加した。
コメント:
会社の業績は急速に増加して、1 Q 22景気は持続します:会社の2021年の業績は優秀で、生産能力が緊張して、供給が不足して、会社の販売量の増加が制限されている状態の下で、非帰母純利益は88%の大幅な増加を得ました。3 Q 21と4 Q 21の総合粗利率は49%を超え、利益能力は抜群だ。重要な工場の蘇州と艦の科学技術は今年2月に疫病の要素のため約10日操業を停止して、会社は生産能力が影響を受ける情況の下で、Q 21は依然として環比のプラス成長の優秀な業績を得て、業務の高度な景気を体現しました。
家電MCUはハイエンド市場を開拓し、トップの地位は安定している:会社は小家電MCU分野の国産トップ会社であり、同時に白電周波数変換分野で量産突破を獲得し、市占有率は引き続き向上する見込みであり、瑞薩、Cypressなどの国外の有名な会社と同台で競争し、国外の大工場の重心が自動車電子に移る市場チャンスをつかみ、白電MCUの国産化プロセスの推進を加速させる。会社の制品は持続的にハイエンド化して、小さい家电の领域の32位のMCUは大きい取引先で率先して量产して、积极的に55 nm/40 nmの12インチの工芸のプラットフォームの制品の研究开発に投入して、家电のコントロールのMCU 55 nmの制品はすでに取引先で普及して、ずっと技术の上の中国のリードする地位を维持します。業界では、STが値上げの手紙を発表し、業界の景気が持続する見込みで、会社が向けている専用MCU市場はより安定しており、今年のMCU業務の持続的な成長を期待しています。
リチウム電管理チップ業務は倍増し、ブランド顧客を突破した:会社リチウム電管理チップは中国の主要ブランド携帯電話とTWSイヤホンメーカーで量産突破を獲得し、ノートパソコンの応用においてもブランドの大顧客の認可と採用を獲得し、TI、瑞薩などの米日メーカーの独占地位を打破した。動力リチウム電池分野では、新国標車の強制3 C認証が会社にチャンスをもたらした。電動自転車はMCUの信頼性に対する要求が高まり、業界参入の敷居を高め、会社の製品普及に有利である。会社は電動自転車のハイエンド応用に向けてARMコアバンドCAN通信モジュールの32位製品を発売し、高、中、低端の配置が完備しており、会社の製品の市場占有率はさらに向上し、中国メーカーのリード地位を維持する見込みである。会社はリチウム電気管理チップの計量技術を大いに研究開発し、設計プラットフォームは8位から32位に徐々に移行し、プロセス技術は90 nm/55 nmに精進し、プロセス耐圧は20 Vから80/120 Vに向上し、国産のリード地位を維持している。会社のリチウム電気業務の市場占有率は徐々に向上する見込みで、未来の成長空間は広い。
表示駆動業務は数倍増加し、新製品は流片を完成した:会社のFHD+規格携帯電話画面の新製品はすでに複数のパネルメーカーから量産採用され、着用可能な製品もブランド市場に進出した。AMOLED画面の浸透率は年々向上し、国産携帯電話ブランドは国産画面の使用割合を高めている。会社のチップIPは完全に自己研究して、核心技術を掌握して、比較的に低いIPコストの優位性と地元のサービスの優位性があって、同時に中国の多くのブランドシステムメーカーとパネルメーカーと明確な協力プロジェクトが展開して、ブランドの携帯電話に対して設計した新製品はすでに2022年3月に流片を完成して、今年はメンテナンススクリーン市場からブランド市場に入って、新しい成長空間を開くことが期待されています。
利益予測、評価と格付け:会社は家電MCU、リチウム電池管理チップとAMOLEDディスプレイ駆動チップなどの市場で長期にわたって努力し、各コースで市場検証を経た国産のリーダーとなり、リードする技術レベルと安定した運営能力を示し、ブランド顧客の絶えず開拓とWiFiチップと車規MCUなどの研究プロジェクトの発売に伴い、長期的な成長空間は巨大である。当社は2022年と2023年の利益予測を維持し、2024年の利益予測を追加します。当社の20222024年の売上高はそれぞれ21.03/28.29/35.73億元で、帰母純利益はそれぞれ5.16/6.53/7.95億元で、現在の市場価値はPEに対応してそれぞれ34/27/22倍で、会社の「購入」格付けを維持している。
リスクのヒント:下流の需要は予想に及ばない。AMOLEDの新製品の研究開発は予想に及ばなかった。
