相次いで発表された年報データによると、中資証券会社の国際業務の背後にある驚きが明らかになった。
3月末日現在、中資証券会社の国際業務のトップ5選手が2021年の全体業績をついにすべて披露した。1つの巨大な変化は、すべての証券会社が過去2年間の成長傾向を続けたわけではない。中金香港が引き続き頭の地位を維持して揺るぎないほか、他の3つの証券会社の純利益が下落傾向を示している。注目されているのは、華泰国際の持続的な成長速度が、100億香港ドル近くの営業収入で2位にランクされていることだ。これで、中金華泰双超領走出海証券会社の新しい構造が形成された。
上場企業の財務報告書を比較すると、2021年の香港の権益と固収製品の収益はいずれも惨憺たるもので、取引感情の低迷と流動性の不足は市の業務と投資取引に大きな圧力をもたらすことが分かった。ある市場関係者は、特に一部の証券会社が高収益債を配置しているため、2021年第4四半期の市場衝撃の影響が明らかだと分析している。
3社の証券会社の総資産は前年同期比増加
ここで事前に説明する必要があるのは、以下に引用する財報データの中で、中金香港データは親会社A株年報から来ており、華泰国際、中信国際データの源はそれぞれの親会社のH株年報(人民元は香港ドルに対して、1:1.23で計算する)であり、 Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 国際、海通国際は香港株上場証券会社に属しているため、データはそれぞれのH株年報から来ている。
証券会社の中国記者の統計によると、2021年末現在、中金香港の総資産規模は前年同期比22%増加し、ついに2000億香港ドルの関門を突破することに成功したが、中信国際の207698億元(約255469億香港ドル)に劣っている。華泰国際の総資産は前年同期比50%増の141081億元(約1735.3億香港ドル)に達し、他の2つの大手との距離をさらに縮めたが、その成長速度は香港の中資証券会社の1位だった。
同時に、 Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 国際と海通国際の総資産はそれぞれ13%と28%縮小し、106288億香港ドルと104992億香港ドルに達した。これに対し、海通国際は、軽資産戦略が著しい成果を収めたため、レバレッジ率は2020年末の4.45倍から3.33倍に低下し、2012年以来の最低水準となったと発表しました。
一方、 Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 国際的には、総資産の減少は主に顧客が金融製品を保有する金融資産が前年同期比20%から316億香港ドル(総資産の30%を占める)に減少し、取引と投資を保有する金融資産が前年同期比26%から232億香港ドル(総資産の22%を占める)に減少したためであり、主に中資ドル債の大幅な変動、会社が関連金融製品の融資開放を低下させ、債券の市などの業務持倉に使用される。
証券会社の国際業務位の次の変化
総資産の棚卸しは前菜にすぎず、5つの証券会社の営業収入と純利益の競争でこそ、証券会社が海に出る風が高く波が急であることを示すことができる。
まず営業収入から見ると、華泰国際の2021年の営業収入は前年同期比42%増の78.92億元(約97.07億香港ドル)に達し、中金香港の105.35億香港ドルに次ぐ。
中金香港の43%の売上高の伸び率に比べて、中信国際は2021年に61.64億元(約75.82億香港ドル)の売上高を実現し、前年同期比15%増加し、やや負けた。一方、海通国際と Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 国際の2つの証券会社の2021年の営業収入は前年同期比37%と19%下落し、最終的には52.52億香港ドルと39.66億香港ドルの売上高を実現した。
純利益の口径から見ると、中金香港は108%の成長率で51.12億香港ドルの純利益を実現した。華泰国際の成長率は驚くべきもので、データによると、華泰国際は2021年に純利益11.76億元(約14.46億香港ドル)を実現し、増加幅は442%に達した。
注意しなければならないのは、2021年 Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 国際、中信国際、海通国際の3つの証券会社の純利益が下落したことだ。そのうち Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) の国際純利益は10.95億香港ドルで、30%下落した。中信の国際純利益は23%下落し、最終的には6.28億元(約7.72億香港ドル)だった。海通の国際利益の下落状況は最も深刻で、2021年の純利益は3億香港ドルにすぎず、84%減少した。
中金香港は引き続きリードしています
China International Capital Corporation Limited(601995) 財務報告書によると、2021年の国際業務収入は約4分の1を占め、中金香港の親会社の財務報告書における地位を十分に示している。 China International Capital Corporation Limited(601995) 最高経営責任者の黄朝暉氏によると、中金氏は国際化を通じて積極的に「二重循環」にサービスし、積極的に中国の物語を語り、国際資本市場でより多くの発言権と価格設定権を獲得しなければならないという。
2021年、中金は引き続き「国際化」を開拓し、国際配置の力をさらに強化した。このうち、中金(香港)の越境業務は引き続きリードし、相互接続取引シェアは市場の前列を維持している。中金(米国)、中金(英国)は現地での影響力をさらに拡大し、中金(シンガポール)取引台が正式に展示された。同時に、その株式業務は引き続きドイツ、スイスなどの他の国際市場を開拓し、中欧通を積極的に推進し、海外チームは90余りの1級、2級市場プロジェクトを実行し、上場企業のために海外戦略、基盤投資家を導入した。
具体的には、中金の海外投資業務は中資証券会社の中ではるかにリードしている。このうち株式融資については、2021年に中金が帳簿管理者として香港株IPOプロジェクト41件を主に販売し、主な販売規模は40.00億ドルで、市場1位となった。帳簿管理人として中資企業の米株IPOプロジェクト8件を主に販売し、主な販売規模は12.56億ドルで、市場第4位にランクされている。
債券融資の面では、中金2021年の中資企業の海外債の販売規模は全市場1位、中資企業の海外転債の販売数は業界1位、6年連続で中資企業の投資級ドル債の販売規模の中資証券会社1位を維持した。
また、中金は米国の金瑞基金の買収などの措置を通じて、越境業務能力を絶えず延長し、国際化のレベルを高めている。Dealogicのデータによると、2021年の中金買収合併業務は中国の買収合併市場で8年連続で1位となり、そのうち越境と海外の買収合併取引は21件で、取引総額は約91.47億ドルに達した。
華泰国際総合実力発展快速
Huatai Securities Co.Ltd(601688) 財報によると、華泰の国際業務収入は過去最高を更新し、総収入に占める割合は15.2%に達した。
Huatai Securities Co.Ltd(601688) 最高経営責任者の周易氏は株の東信で、華泰全体の経営業績は過去最高を更新し、国内と海外の総合実力は業界のトップ機関の仲間入りを果たしたと明らかにした。国際業務の発展に対する十分な肯定を示している。
持続的に動揺する海外資本市場に直面して、華泰国際の優れたリスク管理能力と展望性のある販売取引プラットフォームの代理客業務戦略の優位性はますます際立っている。その業績発表会によると、2021年、華泰の国際収入構成は持続的に最適化された。海外市場の再インフレの大環境の下で、積極的にヘッジリスクを開放し、市場の変動を効果的に防ぎ、FICC業務が中資証券会社の頭の地位を安定させ、代理客の取引量は2000億元近くで、資本仲介業務、南向業務はいずれも業界をリードしている。
株式業務の面では、2021年、華泰国際越境派生品業務は同業のリード地位を安定させ、アジア唯一のGDR登録市商として、上海倫通市の成約量の割合など多くの指標が上位にランクされた。株式販売及び取引チームは「現券+越境主ブローカー+QFII」のワンストップ金融サービスを提供し、現券取引は港交所市の占有率が上位10%に上昇し、越境主ブローカーの業務規模は前年同期比4.2倍増加し、上海と深センの港通取引量は前年同期比6.5倍上昇した。
報告期間中、香港株IPOの推薦数は海外の中資推薦人の上位5位に位置し、財務顧問プロジェクトは10件を完成し、再融資規模は前年同期比58%増加し、債券の販売規模は前年同期比60%増加した。基金プラットフォームも徐々に「募集、投資、管理、販売」の全プロセス管理を実現し、有名な機構と強く連合し、ダブルブランド、ダブルGP運営モデルで管理規模と知名度を向上させる。
また、米国の資産統合プラットフォームAssetMarkは運営の独立性を維持し、報告期間内にVoyantの買収を完了し、リードする業務モデルと先進的な技術プラットフォームを通じて資産管理規模の着実な増加を維持し、国際業務収入を持続的に向上させた。2021年第3四半期末現在、Cerulli Associatesおよびその他の公開情報によると、AssetMarkの米国TAMP業界における市場占有率は11.1%で、3位だった。 Huatai Securities Co.Ltd(601688) (米国)は2つの米株IPO推薦プロジェクトを完成した。
相場は惨憺たる中資証券会社の業績を下げた
注目すべきは、2021年上半期の業績だけを見ると、上記の証券会社は実際に財務報告の表現が少しできることだ。例えば2021年上半期、海通国際、 Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 国際の純利益はいずれも大幅に上昇し、上昇幅はそれぞれ107%と55%だった。
しかし2021年下半期になると、香港の権益と固収製品の収益はいずれもよくない。香港株は惨憺たる成績を示し、恒指は年間14%以上下落した。複数の高回転高レバレッジモデルを採用している民間住宅企業のオフショアドル債に違約が発生し、年間高収益不動産ドル債の収益率は-27.6%に達し、市と投資に参加する香港証券会社に大きな挑戦と圧力をもたらした。
海通国際 公告によると、2021年の費用類業務収入は32.57億香港ドルに達し、過去最高を記録したが、下半期の市場変動の影響で純利益は約84%下落し、主に保有しているいくつかの投資ファンドの純価値が第4四半期の市場変動の影響で著しく低下した。中泰国際非銀行業アナリストの趙紅梅氏によると、これは主に同社の取引と投資収入が市場衝撃で92%大幅に縮小したためで、そのうち2021年第4四半期の投資収入は8億元以上の損失を出したという。
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 国際 同様に、2021年の総収入は前年同期比19%減の39.72億香港ドルとなり、主に年内の市場指数の大幅な下落、低金利環境などの要因により取引投資類と利息類の収入は前年同期比で減少した。データによると、同社の報告期間中の取引と投資類の純収入は前年同期比91%減の5980万香港ドル、投資管理分部の収入は9930万香港ドルの黒字に転じた。
一方、 中信国際 は財務報告書で国際業務の収入構造を詳しく明らかにしていないが、データによると、海外債券類投資の信用リスクの開放は292.28億元に達し、2020年末の127.27億元より129.65%増加し、中信国際の利益状況にもある程度影響しているかもしれない。しかし、 Citic Securities Company Limited(600030) の張祐君会長は業績発表会で、一部の市の品種を作るにはリスクがあるが、関連規模は無視できると述べた。 Citic Securities Company Limited(600030) の海外投資リスク開放はすべて有効に管理され、特に不動産ドル債などの高収益類債券に関連している。
