\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 645 Jiangsu Huahong Technology Co.Ltd(002645) )
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同社は2021年の業績速報を発表し、年間営業収入は67.75億元で、前年同期比100.71%増加した。株主に帰属する純利益は5.32億元(4.98億元以外)で、前年同期比130.00%(136.4%以外)増加した。ROE(重み付け)は16.52%と大幅に7.98ポイント上昇した。同社は2022 Q 1の業績予告を同時に発表し、純利益は2.3~2.7億元で、前年同期比70.68%~10.36%増加する見通しだ。非純利益は2.2~2.6億元で、前年同期比76.48%~108.57%増加した。
量価が一斉に上昇するのは業績の継続的な増加の主因であり、生産能力の持続的な放量の確定性が高い。
会社の2022 Q 1の業績は2021 Q 4の環比より1億元ぐらい大幅に増加し、製品の価格が上昇したのは主な原因である:新エネルギー車、風力発電、省エネモータなどの低炭素分野の希土類永久磁気材料に対する需要は持続的に増加し、希土類業界の景気度が高く、ジルコニウムネオジム酸化物の価格は持続的に上昇し、2022 Q 1の価格は110.5万元/トンに達した。同社が2021年半ばに買収合併した江西万弘レアアース回収生産能力も徐々に放出され、同社のレアアース回収業務の大幅な成長を推進している。同時に、会社の廃鋼加工プレートの各業務ユニットは鉄鋼業界の炭素排出削減などの要素から利益を得て、規模と利益レベルも持続的に向上している。
世界の炭素削減の背景の下で、再生資源の回収利用はすでに新興戦略産業となり、会社は廃鋼と希土類の2つの再生資源分野の細分化のリーダーとして、業務の持続的な拡張潜在力が大きい。レアアース回収分野では、会社と南方レアアースが協力した6万トンの廃棄物回収プロジェクトが生産を開始し、会社のレアアース資源総合利用業務の生産能力の持続的な拡張を強力に保障する。
二重炭素を背景に希土類の需要は好調で、新エネルギー車、工業電機などの需要は大幅に増加した。
中国のレアアースの採掘、製錬生産能力は世界の主導的な地位を占め、世界の範囲内の短期供給の増加量は主に中国の総量制御指標の増加から来ている。2022年の第1陣の希土類採掘、製錬分離総量のコントロール指標はそれぞれ100800トンで、前年同期比20%増加した。需要端、炭素中和の背景の下で希土類材料の見通しは良く、高性能希土類永久磁気材料は新エネルギー、省エネ環境保護などの分野の核心材料である:私たちは新エネルギー自動車が希土類永久磁気材料の需要増加量が最大の下流であると試算し、2025年にはジルコニウムネオジムの需要は2.46~4.10万トンに達する見込みである。希土類永久磁気工業モータは2025年のネオジム需要に対応して1.5万トンに達する見込みである。風力発電永久磁気モータの2025年のネオジム需要は1.2万トン前後に倍増する見込みだ。
電気炉製鋼の炭素削減が著しく高成長が確定、廃鋼産業チェーンは高景気が続く見込み
鉄鋼業界の炭素排出量は全国の15%を占め、比最大の製造業である。長フロープロセストン鋼の炭素排出強度は約1.46トンCO 2/トン鋼であり、短フロー電気炉トンの数値は0.08であり、炭素減少効果は著しい。そのため、電気炉鋼の発展は業界の炭素排出削減を促進する有効な手段である。「鉄鋼工業の高品質発展の促進に関する指導意見」など多くの政策は短プロセス製鋼の発展を奨励している。廃鋼は短フローの電気炉製鋼の主な炭素原料であり、電気炉鋼の生産能力の増加を著しく受益する。2021年の中国製鋼用廃鋼は約2.33億トンで、粗鋼の生産量を占めるのは22.56%である。このレベルは国際平均レベルの36%に比べて大きな向上の余地がある。同時に中国は自動車廃棄高成長サイクルに入り、廃鋼産業チェーンの重要な成長点の一つになるだろう。
評価分析と評価説明
同社の2022 Q 1の業績の強い成長とレアアース価格の高位運行に鑑み、20222023年の利益予測を上方修正し、2021年から2023年までの帰母純利益はそれぞれ5.32億、7.75億、10.24億で、PEは20 x、14 x、10 xに対応すると予想している。同社のレアアース回収生産能力の持続的な放出は、業績の持続的な高成長を推進し、「推奨」格付けを維持する見込みだ。
リスクのヒント:
レアアース価格が予想以上に変動し、廃鋼、エレベーターの粗利率が制御できないリスク。
