\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 032 Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) )
核心的な観点.
事件:会社は2021年の年度報告を発表し、年間営業収入は215.85億元で、前年同期+16.07%だった。帰母純利益は19.44億元で、前年同期比+5.29%だった。非後帰母純利益は18億5800万元で、前年同期比+16.48%だった。10株ごとに現金配当19.30元(税込)を支給する予定です。
コメント:
内外の共振業績は美しく、経営表現は予想に合っている。品目別に見ると、同社の主な業務の中で調理器具、調理器具、食品料理電器は年間でそれぞれ90.34/67.02/35.64億元の売上高を実現し、前年同期よりそれぞれ+18.35%/+21.72%/+0.06%増加し、同社の調理器具と調理器具類製品は比較的良い成長を実現した。一方、同社の外販SEBの受注移転は急速に増加し、海外需要の上昇を牽引している。同社の発表によると、2022年のSEB取引との関連金額は76.54億元で、前年同期比+10.07%と予想されている。今後、内外の販売が共同で力を入れ、同社の業績は安定した成長を続ける見込みだ。
利益率は短期的に圧力を受け、後続の利益能力の改善を期待している。2021年通年の会社の粗利率-3.42 pctは23.0%に達し、粗利率の下落は1つは新しい収入準則の影響を受け、輸送費用を営業コストに再分類したことによるもので、2つは大口原材料価格の上昇も会社のコスト端を圧迫し、会計準則の影響を取り除くと、粗利率は前年同期比-0.38 pctにすぎない。会社の年間販売、管理、研究開発費用率はそれぞれ-2.57 pct/+0.15 pct/-0.29 pctから8.85%/1.86%/2.09%で、年間純金利は前年同期比-0.92 pctから9.01%に総合的に影響した。将来、原材料価格の安定と製品構造の最適化に伴い、会社の利益能力はさらに改善される見込みだ。
会社の発展動力は十分で、株式激励計画を打ち出して会社と従業員の利益を縛る。2021年末、会社は中高層管理職、核心技術者、その他の従業員を含む計293人の激励対象120.95万株の制限株を授与する制限株激励計画を発表した。2022年初め、会社は再び公告を発表し、株式の買い戻しを予定している。そのうち300万株は将来の株式激励に使われ、会社は人材を重視し、激励案は会社の十分な発展動力を示しているだけでなく、会社と従業員の利益を縛るのに役立ち、会社の長期的な安定した発展に有利である。
投資提案:チャネルの配置は持続的に最適化され、内外の販売共鳴は業績の弾力性の放出を加速させ、「購入」の格付けを維持する。会社は中国の小家電のリーダー企業で、ブランド力は絶えず向上して、ルートの変革は Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) の融合をリードして、国内販売は安定して成長して、SEBとの注文の移転は会社の海外業績の弾力性の釈放を牽引することが期待して、会社の長期的な発展の実力は強くて、私達は会社の利益の予測を維持して、会社の20222024年の帰母の純利益はそれぞれ23.64/26.5/30.51億元で、現在の市場価値PEに対応してそれぞれ17/15/13倍で、「購入」の格付けを維持します。
リスク提示:新製品の開発が予想に及ばず、中国の疫病が繰り返し、原料価格が上昇するなど。
