\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 584 Jcet Group Co.Ltd(600584) )
事件:会社は2021年の年度報告を発表し、2021年に営業収入305.02億元を実現し、前年同期比15.26%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は29.59億元で、前年同期比126.83%増加した。上場企業の株主に帰属する非経常損益を差し引いた純利益は24.87億元で、前年同期比161.22%増加した。
Q 4単四半期によると、Q 4単四半期の営業収入は85.85億元で、前年同期比11.48%増加し、前月比6.00%増加した。帰母純利益8.43億元を実現し、前年同期比56.08%増加し、前月比6.31%増加し、粗利率19.84%、前月比1.04 pct上昇し、会社の粗利率は20 Q 4以来、多くの四半期連続で前月比の上昇を実現した。
利益能力が大幅に向上し、経営キャッシュフローが充実している:会社の2021年の売上高は前年同期比15.26%上昇し、主な原因は半導体高景気、国際と中国の顧客の注文需要が強いことだ。利益能力の面では、会社の帰母純利益は大幅に向上し、粗利率と純金利はそれぞれ18.41%、9.71%で、前年同期よりそれぞれ2.95 pct、4.78 pct上昇し、会社の利益能力は大幅に向上した。収入構造から見ると、会社の収益は市場応用分野によって区分され、2021年の収益通信電子の割合は40.0%、消費電子の割合は33.8%、演算電子の割合は13.2%、工業と医療電子の割合は10.3%、自動車電子の割合は2.6%である。会社のキャッシュフローから見ると、2021年の会社の経営キャッシュフローの純額は74.29億元で、前年同期比36.69%増加し、同期の帰母純利益29.59億元と資本支出43.58億元をはるかに上回り、会社の高利益品質と逆勢拡産能力を明らかにした。資産負債率を見ると、同社の2021年末の資産負債率は43.39%で、前年同期と前月比でそれぞれ15.13 pct、2.03 pct低下し、負債率は持続的に低下傾向にある。
5 G、自動車電子、高性能コンピューティングの多分野の発展力、会社の持続的な成長を助力する:会社は世界の半導体封止のリーダーで、技術実力がリードして、5 G、自動車電子、高性能コンピューティングなどの多分野で持続的に力を出して、技術のリードする製品を出して、会社の持続的な高成長を助力する。5 G通信応用市場の分野では、星科金朋は大粒fcBGAパッケージテスト技術に10年以上の経験を蓄積し、顧客から広く認められ、12 x 12 mmから67.5 x 67を備えている。5 mmフルサイズfcBGA製品工程と量産能力、同時に77.5 x 77に合格した。5 mmのfcBGAは製品をテストし、100 x 100 mmに近い技術など、より大きなサイズのパッケージ製品をお客様と共同で開発しています。5 Gモバイル端末の分野で、会社は高密度システムレベルのパッケージSiP技術を配置し、複数の国際ハイエンドの取引先と協力して多くの5 G無線周波数モジュールの開発と量産を完成し、製品の性能と良は国際競争相手をリードしている。自動車電子の面では、同社の製品タイプはスマートキャビン、ADAS、センサ、パワーデバイスなど多くの応用分野をカバーし、中国大陸の工場区はIGBTパッケージ業務の配置を完了し、炭化ケイ素(SiC)と窒化ガリウム(GaN)チップパッケージとテストエネルギーを備えており、現在、車用充電杭で第3世代半導体シール製品を出荷している。半導体ストレージ市場の分野では、同社の封止サービスはDRAM、Flashなどの各種ストレージチップ製品をカバーし、そのうち星科金朋工場は20年以上のmemoryパッケージ量産経験を持っている。高性能コンピューティング分野では、XDFOIが発売されています。™世界中のお客様に業界トップクラスの超高密度異機種統合ソリューションを提供します。
先進的なパッケージ市場は持続的に拡大し、会社の長期成長エネルギーは十分である:モールの法則の進化に伴い、先進的なパッケージはチップの体積を縮小し、性能を高める重要な道となっている。5 G、ユビキタスネットワーク、自動車電子、高性能コンピューティングなどの応用はチップ技術の精進を絶えず要求し、同時によりハイエンドのパッケージ技術を絶えず推進している。従来のパッケージに比べて、先進的なパッケージ技術は効率が高く、より良い価格比を実現することができる。Yoleのデータによると、2020年の先進パッケージの世界市場規模は304億ドルで、世界パッケージ市場の割合は45%を占めている。2026年の先進パッケージの世界市場規模は約475億ドルで、50%を占め、20202026年の世界先進パッケージ市場のCAGRは約7.7%に達すると予想されている。会社は先進的なパッケージを全面的に配置して、ここ数年来重点的にシステム級(SiP)、ウエハ級と2.5 D/3 Dなどの先進的なパッケージ技術を発展して、そして大規模な生産を実現して、5 G通信類、高性能計算、消費類、自動車と工業などの重要な分野で業界のリードする先進的なパッケージ技術を持って、持続的に先進的なパッケージの高成長の配当を受益することができる。
投資提案:当社の2022年~2024年の収入はそれぞれ349.10億元、395.29億元、436.79億元で、帰母純利益はそれぞれ33.11億元、38.88億元、42.66億元で、「購入-A」投資格付けを維持する。
リスク提示:下流需要の減衰リスク、市場競争リスク、原材料価格の上昇リスク、生産能力の投入が予想されるリスクに達しない。
