中国経済が伝統産業から新経済駆動に転換するにつれて、株式投資の時代が到来した。これは、泰康資産CEOの段国聖氏が昨年以来、多くの場面で繰り返し表現してきた観点だ。
駆動価値を研究する。上記の研究判断はどのように業務の発展を指導しますか?泰康資産の株式投資準備はどのように力を入れますか?ある保険背景資管機構にとって、特長と優位性は固収と債権投資にあり、これらの大体量の伝統的な優位業務は、新経済の下でどのように転向しているのだろうか。
最近、泰康資産管理チームは証券時報・証券会社の中国などのメディアとのインタビューで、このような問題についていくつかの情報を明らかにした。その中から、この管理規模が2.7兆元を超える資本管理機構は、各路線の配置に投資して新しい経済構想に転換しており、その重点投資分野は大健康+消費、二炭素+科学技術にある。これは大きな碁です。
株式投資の重点は「大健康+消費、二重炭素+科学技術」に転換する
段国聖氏は3月28日のインタビューで、泰康資産全体が長期的な問題を絶えず考え、展望的な配置を望んでいることを明らかにした。これも過去の発展が重大なチャンスを把握できる原因だ。
どの機関の発展も時代と相応の経済環境から離れられない。段国聖は、中国経済は高品質成長に転換していると考えている。過去、中国の経済成長を駆動した原動力はグローバル化、工業化、都市化であり、現在、駆動力は長寿時代、消費のグレードアップ、低炭素の転換、科学技術の自立に転換している。
転換過程に伴い、経済発展に適した融資モデルは債権融資から株式融資に向かい、新経済発展は株式融資に適している。そのため、投資の観点から言えば、新経済時代、株式投資の時代が到来した。
経済社会の人口などの情勢の変化に対する分析に基づいて、泰康は未来の投資の重点を“2大2補助”に確定します:大健康+消費、双炭素+科学技術。これは、それぞれの業務ラインの「指揮棒」となっています。
泰康資産副総経理、首席投資官兼権益投資部の邢怡責任者は、「資本市場とマクロサイクルの相関性が弱まると同時に、新旧経済評価システムが再構築され、資本市場の構造化の特徴が明らかになり、市場に極致の評価分化が現れやすく、新興産業投資の難易度が高く、リスクが大きい」と述べた。このような背景の下で、泰康は投研システムを「マクロ駆動」から「産業とコース駆動」に沈め、産業チェーンの研究能力を強化し、良質なコースに対する認知能力を高め、新興産業の投資機会を把握し、「二重炭素+科学技術」「大健康+消費」の二大二重コースを積極的に配置することを提案した。
非標準投資業務方面 泰康資産副総経理、インフラ不動産投資センター責任者の李振蓬氏によると、泰康氏は炭素中和新エネルギー分野の配置と投資が今後四五十年以上の国家戦略発展の大計であることを認識しているため、グループレベルから「二重炭素」投資を会社の投資配置の長期戦略として明確にしている。 は千億基金を設立して二重炭素コースの投資に参加する予定です。
株式投資業務において 、泰康資産株式投資センターの首席運営官兼別の研究総監の郭悦氏は、株式の投資機会にも注目し、資産類の投資にも積極的に参加し、株式投資というツールを利用して、危険資金配置の中でかけがえのない良質な品種になることを望んでいると述べた。
郭悦氏によると、株式投資分野では、大健康と二重炭素の分野で持続的に模索し、科学技術革新を全面的に抱擁する。その中で、大健康分野では、健康分野の革新の2.0時代に直面し、技術がより堅固で、総合的な潜在力がより強いチームに投資し、資本市場の理性的な回帰の過程で、医薬革新と医療革新分野での投資を着実に推進する。
科学技術分野では、クラウド化されたビッグデータ時代に、技術革新のチェーンに沿って、インフラ建設におけるIDC(Internet Data Center、インターネットデータセンター)の資産型投資機会を探したり創造したりする。信創(情報技術応用創 Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) )を背景に、中国の需要が爆発し、輸入代替能力を持つクラウドコンピューティング基礎サービス業者に投資している。「われわれは近年の実践においても、新技術革新が科学技術応用により広い投資の見通しをもたらすことを認識している。そのため、われわれは業界のベストプラクティス経験を把握し、最新の技術手段を利用して各垂直業界のトップ企業に賦能することに力を入れる」。郭悦は言った。
株式投資の形式では、郭悦氏は市場化基金に投資し続ける一方だと述べた。一方、重点的に発展し、直投能力を絶えず固めていく。
現在、泰康傘下には2つの私募基金管理人、すなわち北京泰康投資、泰康健康産業基金がある。このうち、北京泰康の投資は財務型投資に専念し、投資コースは広く、大健康、科学技術、消費などを含む。泰康健康産業基金は泰康の医養産業の配置をめぐり、戦略投資に専念している。
北京泰康投資CEOの黄昇軒氏によると、北京泰康投資の投資段階は相対的に前にあり、泰康全体の資産配置においてVC段階の革新と長期前期のプロジェクトに焦点を当てている。「私募株式投資は資産配置において相対的にリスクの高いリターンの品目に属し、長期PE株式に対する直接投資リターンの要求は15%以上である」。
伝統的な債権投資は転換する必要があり、 Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) をめぐって をしなければならない。
「伝統的な債権市場は、公開市場の債券であれ、非標的債権であれ、70%が不動産、都市投資、サイクル業界などの伝統的な分野に関連している。私たちは数年前から、伝統的な債権投資がモデルチェンジされ、モデルチェンジしなければ将来何もできないことを意識していた」。段国聖直言。
実際、泰康資産は基礎建設分野で比較的強い非標準製品の発行能力を持っている。2007年に100億規模の「泰康-開泰鉄道債権計画」を設立し、保険業界初の非標準投資製品である。2013年に360億元の「中石油西一、二線西部パイプラインプロジェクト株式投資計画」を設立し、国家西気東輸送プロジェクトと国家エネルギー構造調整戦略を支援した。民生分野では、泰康資産も複数の債権投資計画を設立し、小屋区の改造に投資し、合計規模は200億元近くに達した。2021年に債権投資計画の新発行製品の規模は900億元を超えたと紹介された。これまで発行された債権計画製品には実質的な違約はなかった。
段国聖が債権投資を「やることがない」と懸念した理由は、中国経済のモデルチェンジとグレードアップに伴い、過去の都市化過程における基礎建設と不動産を核心とする投融資モデルのピークが過ぎ、伝統的なインフラ不動産をめぐる債権投資が業務転換を行う必要があるからだ。
例えば、新エネルギー、IDCなど、新興産業をめぐって投資をしなければならない。
現在、債権投資業務も「資産不足」を感じている。李振蓬氏は、「リスクの分化が激化し、構造的な信用が広く、実体経済の融資需要が弱い背景の下で、合意資産の獲得が難しくなった。これは債権業務が現在直面している最大の挑戦だ」と述べた。
転換方向について、李振蓬氏によると、会社はすでに資産支援計画の発行資格を取得し、業務の資産証券化方向への転換を推進する。同時に、PPP分野の株式投資、資産証券化製品の中間投資、不良資産の処置など、新しい経済、新しい分野の協力モデルを模索しており、これらの業務はすでに着地している。例えば、昨年、新エネルギー分野の研究成果を資産証券化分野に応用し、20億元近くのグリーン風力発電資産ABS製品を発行した。
李振蓬氏によると、現在、新エネルギー分野をめぐって展開されている配置には、大型風光新エネルギー発電類資産、分布式エネルギー資産、充換電インフラなど、安定した期間の現金収益を生む類固収資産を大量に配置し、貯蔵エネルギーなどの投資配置を徐々に導入することが含まれている。
「二重炭素はエネルギーの大会道に属し、新エネルギー分野の大規模な体系配置を実現するには、下層プロジェクト資源の大量の迅速な統合と資産端の全ライフサイクルの全プロセスの精細化管理に依存している」。李振蓬氏は、優れた新エネルギーパートナーと柔軟で多様な方法で、炭素と長期大会の投資機会を共に抱擁し、このような「固収+」資産タイプに対する危険資金の大体の配置を実現することを望んでいると述べた。
発電所の運営者、新エネルギー産業チェーンのメーカー、例えばファンメーカー、コンポーネントメーカーなど、新エネルギー資産の運営管理経験を持つ市場化管理者など、新エネルギー分野のパートナーを求めている。
また、基礎建設の非標準投資業務について、李振蓬氏は、「都市群一体化による基礎建設需要に注目し、産業投資の孵化、園区経営発展の資金需要を深く掘り起こす」と紹介した。第二に、新エネルギー炭素中和分野の債権業務の機会を模索し、ESG投資理念に合致する資産を長期的に配置し、持続可能な発展の投資グループを構築する。三つ目は、新しい基礎建設に引き続き注目し、第14次5カ年計画における重大なプロジェクト投資機会を掘り起こすことである。第四に、保障住宅、賃貸住宅、人材マンションなど人民大衆の居住レベルを確実に改善する新型不動産投資に注目し、同時に重点区域都市の更新プロジェクトに積極的に参加する。
大健康、二重炭素などの良質不動産プロジェクトに注目
新経済に重点を置いて、不動産や不動産などの業界に投資しますか?特に昨年以来、保険資金の減持、不動産の「放棄」のニュースが時々報道され、泰康系は倉庫式の減持 Yango Group Co.Ltd(000671) 株もその中にあり、これはどんな傾向を代表しているのだろうか。
「不動産開発者市場の変化は、不動産投資分野全体の変化を意味するものではない」。郭悦氏によると、株式は徐々に減少しているが、保険資金は期限が長く、規模が大きく、出所が安定しているなどの特性を持っており、不動産投資と天然に合致している。実際、国内外の機関投資家の実践の中で、不動産も終始重要な投資品種である。
彼女は、不動産投資や不動産投資は、不動産開発者の株式投資だけでなく、不動産関連資産端の投資も含まれており、不動産資産には大きな発展空間があると付け加えた。株式投资について言えば、泰康の投资配置の中で、不动产企业の株式に投资するだけでなく、保有性物业の株式投资も重视している。
泰康は過去3年間、倉庫物流資産を積極的に配置し、現在、倉庫物流分野で保有している在庫資産は1000万平方メートル以上で、倉庫資産が市場全体の高基準倉庫に占める割合は約15%を占めている。
「われわれから見れば、不動産投資は長期的な創造価値を持つコアであり、保険資金にとっても長期的な配置価値を持っている」。郭悦氏によると、今後も自身の投資理念に基づき、国の政策に合致する不動産投資分野での研究と投資に力を入れ、例えば大健康、二重炭素などの良質な不動産プロジェクトを強化し、保険資金の実体経済の質と効果を向上させるという。
また、泰康資産も公募REITsの投資見通しを見ている。泰康資産金融製品首席投資官兼金融製品投資部の朱培軍責任者は、中国の在庫インフラ資産の規模は100兆元を超え、公募REITs市場の規模は今後1兆元を超えると予想している。
昨年6月、第1陣の9単募金約300億元の公募REITsが上場し、保険資金は原始権益者を除いた戦略的販売の重要な源である。6つの保険機関が公募REITsの戦略投資家となっている。すなわち、中国保険投資基金(有限パートナー)、泰康生命、平安生命、みんなが持ち株、中再生命保険、中再生産保険に投資している。このうち、泰康生命は13億6900万元を投入し、プロス、塩港REIT、首鋼緑エネルギーなどの3つのプロジェクトの戦略投資家となった。
朱培軍によると、泰康資産の公募REITsへの投資は「核心資産の配置」をめぐる論理展開で、長期にわたって良質な資産を保有し、持続的に安定したキャッシュフローを獲得し、公募REITsの基本面を重点的に考察する。現在比較的に良い分野は物流、IDC、新エネルギーなど国家の未来の発展方向に合致する良質な資産を含む。
朱培軍はまた、公募REITs業務について政策の期待を提出し、市場全体の範囲で新しい公式評価方法を制定し、市場価格ではなく資産そのものに基づいてREITsの基本面価値をリアルタイムで公開することを提案し、長期保有を目的とした金融機関がREITsの市場変動による純価値と報告書への衝撃を減らすことができるようにした。
