赣州逸豪新材料株式会社が初めて株式を公開発行し、創業板に上場申請書類の審査質問状の返信天職業字について[2 Guilin Layn Natural Ingredients Corp(002166) 158号
目次
株式を初めて公開発行し、創業板に上場する申請書類の第3回審査質問状の回答——1
赣州逸豪新材料株式会社について
株式を初めて公開発行し、創業板に上場する申請書類の
第3回審査質問状の回答
天職業字[2 Guilin Layn Natural Ingredients Corp(002166) 158号深セン証券取引所:
貴社が2022年2月7日に発行した「赣州逸豪新材料株式会社について初めて株式を公開発行し、創業板に上場申請書類の第3回審査質問状」(審査書〔2022010178号)(以下「質問状」と略称する)の要求に基づき、天職国際会計士事務所(特殊普通パートナー)(以下「私たち」または「申告会計士」と略称する)は赣州逸豪新材料株式会社(以下「発行者」、「会社」または「逸豪新材」と略称する)の申告会計士として、勤勉で責任を果たし、誠実で信用を守る原則に基づいて、質問状に提出された問題について項目ごとに真剣に討論し、審査し、実行し、項目ごとに回答説明を行った。具体的な回答内容は添付します。
回答内容の解釈、フォーマット及び補足更新開示等に関する説明：
1、特別な説明がなければ、本返事で使用した略称または名詞の解釈は「赣州逸豪新材料株式会社が初めて株式を公開発行し、創業板に上場して株式募集説明書(申告稿)」と一致する。2、本返事は別途明記がある以外、すべての金額は人民元万元を貨幣単位とする。
3、本返信において、合計数の末尾が列挙した数値の総和の末尾と一致しない場合は、いずれも四捨五入によるものとする。
一、問題3.粗利率について。
申告資料によると、報告期間内の発行者の電子回路銅箔の粗利率はそれぞれ16.75%、12.97%、15.70%、26.81%で、銅冠銅箔の同類製品の粗利率はそれぞれ16.41%、10.38%、9.36%、17.29%で、最近の1期には価格の違いが主な原因で、発行者は主にPCB板の取引先で、銅冠銅箔は主に銅板を覆う取引先である。発行者:
(1)主要顧客のタイプに差があるため、最近1年間の粗利率の差が大きいが、2018年、2019年にはほとんど差がない原因をさらに論証する。
(2)主要顧客の価格と結びつけて、最近の1期発行者の電子回路銅箔製品の平均価格が同業界より会社の銅冠銅箔より高い原因と合理性を補足説明する。
推薦人、申告会計士に査察して意見を発表してください。
返信
一、主要顧客のタイプに差があるため、最近の一年の粗利率の差が大きいが、2018年、2019年にはほとんど差がない原因をさらに論証する。
報告期間の各期、発行者と銅冠銅箔電子回路銅箔の粗利率、販売単価、単位コストの比較状況は以下の通りである。
単位：万元/トン
プロジェクト2021年度2021年1-6月2020年度2019年度2018年度
粗利率-17.29%9.36%10.38%16.41%銅冠販売単価-8.53 6.13 6.11 6.66銅箔
単位原価-7.05 5.56 5.48 5.57
粗利率25.52%26.81%15.70%12.97%16.75%
発行者販売単価9.47 9.23 6.49 6.27 6.80
単位原価7.05 6.76 5.47 5.45 5.66
注:銅冠銅箔は2021年の財務データを開示していない。
発行者の電子回路銅箔の粗利率は銅冠銅箔と2018年度と2019年度にほぼ近い。
2020年度と2021年1-6月、発行者の電子回路銅箔の粗利率は銅冠銅箔より高く、主に販売価格の影響を受け、単位コストの差は小さい。発行者と銅冠銅箔の販売単価の違いが大きくなった主な原因は、異なる市場の需給状況において銅箔メーカーが顧客に対する価格交渉能力が異なることによるものである。具体的な分析は以下の通りである。
(I)粗金利変動差異分析
銅冠銅箔の主な取引先は銅板メーカーで、取引先の集中度が高く、単一の取引先の購買量が大きく、価格交渉能力が比較的強い。発行者はPCBの取引先を主とし、取引先の集中度が低く、相対的に分散しており、単一の取引先の購買量は相対的に小さく、価格交渉能力は相対的に弱い。顧客に対する価格交渉能力が異なり、販売価格の違いを招き、粗利率の違いを招く。
2018年と2019年度には、発行者の電子回路銅箔と銅冠銅箔の販売単価、粗利率の差が小さく、主に2018年から銅箔業界の新たな生産能力プロジェクトが徐々に生産され、銅箔の需給が緊張している状況が徐々に緩和され、業界の供給量が著しく向上した。2019年、通信電子は4 Gと5 Gの交代時期にあり、消費者の交換意欲が明らかに低下している。発行者と銅冠銅箔の電子回路銅箔の販売単価はいずれも低いレベルにあり、差は小さく、粗利率の差は小さい。
2020年と2021年1-6月、発行者の電子回路銅箔と銅冠銅箔の販売単価、粗利率の差が大きく、主に2020年下半期以来、業界の景気が向上し、銅箔の価格が急速に上昇し、銅箔生産企業の価格交渉能力が上昇し、発行者の電子回路銅箔の生産量が相対的に低く、下流の顧客がより分散し、発行者は自発的に顧客や注文を選別することができる。販売単価が高く、利益が高い注文を選択すると、発行者の販売単価の向上弾力性が相対的に大きい。銅冠銅箔電子回路の銅箔の生産量が大きく、顧客が集中し、値上げの弾力性が比較的小さい。
発行者PCBの顧客は比較的高い。銅冠銅箔はその電子回路銅箔の中でPCBの取引先の販売割合を公表していない。2021年1-6月、その上位5大取引先はいずれも銅板を覆う取引先であり、銅冠銅箔が上位5大取引先を除いた他の取引先はPCBの取引先であり、そのPCBの取引先の割合も26.89%を超えないと仮定している。
報告期間の各期、発行者と銅冠銅箔の取引先のタイプと構造の比較状況は以下の通りである。
プロジェクト2021年2021年1-6月2020年度2019年度2018年度
銅冠第一位の顧客売上高-26.46%26.69%29.31%28.76%
銅箔上位5社の顧客比-73.11%73.44%74.78%81.35%
発行者1位の顧客売上高は11.39%14.40%16.77%18.48%15.96%
上位5社のお客様の割合は50.21%53.06%50.83%57.30%50.55%
全顧客におけるPCB顧客の割合は48.03%49.51%56.47%49.63%59.77%
注:上記の割合は、電子回路の銅箔収入に占める割合である。
(II)銅冠銅箔と中一科学技術の粗利率に関する開示
銅冠銅箔は募集説明書で、その粗利率が中一科学技術より低いと説明した際、「2020年後半の市場相場が回復した場合、顧客がより分散している中一科学技術は柔軟に構造を調整し、利益が比較的高い注文の注文を選ぶことができる」と明らかにした。
中一科学技術は株募集説明書の中でその粗利率が銅冠銅箔より高いと説明した時に開示した。「銅冠銅箔電子回路銅箔の毛利率は相対的に中一科学技術が低く、主に銅冠銅箔の生産量と市場占有率が相対的に高く、大顧客が集中しており、電子回路銅箔市場価格の回帰衝撃の影響がより大きく、中一科学技術電子回路の銅箔の生産量は相対的に小さく、顧客がより分散しており、より柔軟に顧客構造を調整し、利益が相対的に高い注文を選択することができるため、毛利率は相対的に高い」。
(III)発行者と同業界の会社の粗利率の比較
報告期間は各期間で、発行者と同業界は会社と比較できる状況は以下の通りである。
社名製品タイプ2021年1-6月2020年度2019年度2018年度
銅冠銅箔電子回路銅箔17.29%9.36%10.38%16.41%
中一科学技術電子回路銅箔31.79%16.53%12.92%22.71%
徳福科技電子回路銅箔28.94%12.30%11.13%19.74%
発行者電子回路銅箔26.81%15.70%12.97%16.75%
上表から分かるように、最近の1年1号では、発行者の電子回路銅箔の変動は中一科学技術、徳福科学技術とほぼ一致している。
以上より、発行者は2018年度と2019年度が銅冠銅箔にほぼ近く、2020年度と2021年1-6月の発行者電子回路銅箔粗利率と銅冠銅箔の差が大きいことが合理的である。
二、主な取引先に対する価格と結びつけて、最近の1期発行者の電子回路銅箔製品の平均価格が同業界より会社の銅冠銅箔より高い原因と合理性を補足説明する。
(I)最近の1期発行者の電子回路銅箔の販売平均価格が同業界の会社の銅冠銅箔より高い原因
最近1年1期、発行者の販売単価は銅冠銅箔より高く、主な原因は(1)2020年下半期以来、銅箔業界の景気が向上し、銅箔の価格が急速に上昇し、銅箔生産企業の価格交渉能力が上昇し、発行者の電子回路銅箔の生産量が相対的に低く、取引先の主要PCB企業は、単一の取引先の購入量が小さく、分散の程度が低く、自発的に取引先や注文を選別することができ、販売単価がより高く、利益が相対的に高い注文で、発行者の販売単価の向上弾力性が相対的に大きく、顧客の販売価格の調整幅が高い。(2)銅冠銅箔に対して、発行者はPCBの取引先を主とし、PCBの取引先は厚さ、幅と性能などの面での需要がより多様化し、発行者はPCBの取引先に対する販売は超薄銅箔、薄銅箔などのハイエンド製品を主とし、PCBの取引先の価格は相対的に高い。
(II)最近の1期発行者の電子回路銅箔の販売平均価格は同業界の会社の銅冠銅箔より高い合理性
一般的に、PCBの取引先の販売単価は銅板を覆う取引先より高く、主に製品の規格、性能、購買量、納期などの総合要素の影響を受けている。最近1年の1期、PCBの取引先と銅板を覆う取引先の販売単価の違いは上述の要素の影響を受ける以外に、また異なる市場の需給の情況の下で取引先の価格交渉能力の影響を受けます。報告期間中、発行者は主にPCB顧客を主とし、発行者の電子回路銅箔の販売平均価格は銅冠銅箔より高いのは合理性がある。具体的な分析は以下の通りである。
1、発行者PCB顧客の販売平均価格は銅板を覆う顧客より高い
発行者は銅板を覆う取引先に対して通常の銅箔を主とし、PCB取引先に対して超薄銅箔、薄銅箔などの銅箔を主とする。超薄銅箔、薄銅箔の販売単価は、従来の銅箔に比べて相対的に高い。報告期間の各期、発行者は銅板を覆う取引先とPCB取引先に対して製品を販売する単価の比較状況は以下の通りである。
単位：万元/トン
プロジェクト2021年度2021年1-6月2020年度2019年度
PCB顧客9.66 9.33 6.69 6.44
銅板被覆のお客様
