China Cyts Tours Holding Co.Ltd(600138)
投資家調査会議の記録
期間：2022年3月31日
方式:电话调査接待人:董事会秘书范思远出席: China Industrial Securities Co.Ltd(601377) Huatai Securities Co.Ltd(601688) China Merchants Securities Co.Ltd(600999) などの调査内容纪要:1.古北の客単価上昇の主な原因は何ですか?古北水鎮の客流が回復した後、客単価が下がっていないのは、主に21年のホテルの販売状況が非常によく、宿泊客の割合がずっと良いからだ。2.濮院の業態やビジネスモデルはどうですか。疫病の影響を受けて、より適切な時点で発売したい。濮院の筆頭株主は地元市役所なので、地元政府の計画では22年間の試営業ですが、やはり疫病の持続性を見なければなりません。濮院のプロジェクト構成では、徐々に配置される。濮院自身の基礎は商業的で、客の流れが多いかもしれないが、具体的には開業してから見なければならない。3.昨年、京沈高速鉄道が開通し、ユニバーサルスタジオが開業したが、古北に牽引があったか、あるいはユニバーサルと古北が連動していたか。まず、ユニバーサルスタジオは古北に衝撃を与えず、客流の構成から両者に大きな違いがある。第二に、古北と世界の連動問題では、疫病管理面と世界が開業したばかりの理由で連動することは多くないが、古北は地元の客に基づいている。世界最大の利益は彼が北京を全国的な目的地として客流を引きつけることであり、これは古北水鎮にプラスの役割を果たしている。北京は長い間歴史文化観光資源が比較的に多く、外地の客流と古北水鎮の連動は主に万里の長城資源である。ユニバーサルスタジオがもたらす客流の差別化は、古北水鎮と差別化の客流の関連度が高いが、具体的には疫病の後に実際の分析を行う必要がある。4.烏鎮は去年政府の補助金が大きく下がったが、後で回復するかどうか。政府補助金は近年の現地政府の財力貢献に関連しているため、21年の補助金が低いのは正常だ。将来は税収やその他の面での貢献を見て決定しなければならない。この数字には一定の不確実性がある。
5.烏鎮は全国的な観光地に偏っており、後疫病時代の消費者が人の流れが比較的高い地域に対する回避、文旅団への影響を心配している。古北水鎮は京津冀近郊の客流を主とし、疫病の影響は小さい。烏鎮の客源は主に長江デルタ地区で、現在烏鎮は疫病の影響が比較的に大きく、現地の客流は支えられない。疫病が回復した後、烏鎮の回復にはまだ大きな自信がある。昨年の疫病の平穏な時期の客流回復状況は、21年4-7月の客流回復状況が良好であることを証明することができる。そのため、疫病の安定した監督管理が緩和された後、烏鎮の回復靭性はまだ比較的に強く、烏鎮は全国で比較的大きな影響力を持っており、疫病後の休暇需要は烏鎮の位置づけと一致しているため、自信がある。6.ここ数年、会社は烏鎮の運営に最適化されているかどうか、客の流れがピークに回復できなくても、利益の面から比較的良い体現があるのだろうか。第一点:データから見ると、ここ数年、収入の回復割合は客流の回復割合より高く、これは主に宿泊客の回復に力を入れており、これは将来の向上に良い方向である。第二点:会社もどのように客流の潜在価値を掘り起こし、消費シーンを増やすかを積極的に検討している。7.烏鎮の入場券の未来のトレンド?第一に、現在の政策の方向性から見ると、価格をさらに下げる圧力には明確な要求がない。第二に、会社のレイアウトでは、短期的には、より多くの顧客を得るために積極的に引き下げる計画はありません。烏鎮の客流総量は大きいため、入場券の方式を通じて客流を引き付ける必要はなく、内容を通じて、他の消費方式を通じて、入場券の割合をさらに下げる必要がある。同時にチケットの存在も観光地の品質を保証するためだ。だから短期から中期の配置から見ると、チケットは烏鎮の収入の有益な貢献であり、観光地が高品質で長期的な発展を続けることを確保する保障でもある。8.もし未来烏鎮に入場料の圧力があれば、観光地の建設コストが上昇するにつれて、利益率の展望は?利益率にはいくつかの角度から見ると、1つは収入と純利益の関係であり、1つは毛利との関係である。収入純金利から見ると、チケット収入の割合が下がる純金利は下がるに違いない。チケットには直接費用が発生していないからだ。直感的な財務効果から純金利が下がる。消費全体の傾向から見ると、他の面での収入は増加しており、チケットの割合はますます低くなっており、これは不可逆的な傾向である。財務指標は必ずしもそんなにきれいではないが、業態上のこのメリットは財務上のメリットより大きく、収入の増加の空間はもっと大きい。9.昨年段階的な疫病が好転した後、国内全体と団体市場の回復リズムはどのような状況だったのか。ツアー市場は徐々に下がっている。業界全体の散客化、カスタマイズ化、または小型化の傾向は非常に良い。だから業態の配置の上で、これらの特徴に対して製品を細かくします。この市場の回復から見ると、疫病が好転すると、この一部の客の旅行全体の人数は急速に反発するだろう。この中でどれだけ観光サービス業者が中間サービスを必要としているかは、各旅行会社が業態に応じて調整する能力、市場機会を捉える能力によって決まる。現在、お客様の旅行サービスへの依存度は低下しています。鮮明な資源を持っていない限り、良いサービス体験を持っているか、強いIPや他の付加価値のあるサービスを持っていない限り、中高級のお客様を得るのは難しい傾向です。この点、旅行会社全体の業務の回復は比較的遅い過程であり、中国市場全体の客流の回復に遅れる可能性がある。しかし、この未来は具体的にどうなるのだろうか。まだ少し懸念がありますが、全体の傾向は変わらないに違いありません。
