石炭消費の閑散期に疫病のコントロールが重なり、下流の需要を抑え、動力石炭の短期価格の上昇駆動力が不足している。4月2日現在、陝西省大同南郊の粘炭坑口価格(税込み)(Q 5500)は1060.0元/トンで、周環比50.0元/トン下落し、前年同期比495.0元/トン上昇した。内モンゴル東勝大塊精炭車板価格(Q 5500951.0元/トン、周環比41.0元/トン下落、前年同期比432.0元/トン上昇。
港の価格が下落し、運送感情が弱い。今週秦皇島港鉄道は6286車で、周環比6.17%下がった。秦皇島港は52.3万トンを飲み込み、周環比は0.95%減少した。3月31日現在、環渤海地区の四大港(秦皇島港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港東港)の在庫は1243.0万トン(周環比13.00万トン増加)、アンカー船舶数は109.0隻(周環比19.00隻減少)、貨物船比(在庫と船舶比)は11.4(周環比2.72増加)であった。オフシーズンの背景の下で、端末の様子見の情緒はだんだん濃くなって、購買の積極性は比較的に弱いです。
天気が暖かくなり,各省は補庫段階に入った。3月31日現在、沿海8省の石炭在庫は277020万トン、周環比は126.10万トン(周環比4.77%増加)、日消費は180.10万トン、周環比は0.70万トン/日(周環比0.39%増加)上昇し、利用可能日数は15.4日、周環比は0.70上昇した。4月2日現在、秦皇島港動力石炭(Q 5500)山西産市場価格は90.0元/トンで、周環比は横ばいだった。国際石炭価格は、3月30日現在、ニューカッスルNEWC 5500大カロリー石炭FOB現物価格が200.00ドル/トンで、週環比0.05ドル/トン下落した。ARA 6000大カード動力石炭の現物価格は288.75ドル/トンで、週環比6.25ドル/トン下落した。リチャードRB動力石炭FOBの現物価格は225.00ドル/トンで、週環比11.45ドル/トン下落した。4月1日現在、動力石炭先物の活発な契約は先週同期より56.4元/トンから809.2元/トンに下落し、先物は483.8元/トンだった。中国の石炭在庫は上り段階に入った。国際動力石炭の需給は異なり、価格は互いに上昇し、下落し、理性的な価格区間で安定して運行している。
コークス方面:鉄鋼工場の再生産の予想が強まり、後期市場は安定して上昇した。2022年4月1日現在、汾渭CCI呂梁準一級冶金焦報は3360元/トンで、周環比は横ばいで、月環比は13.51%上昇し、前年同期比81.62%上昇した。港指数:CCI日照準一級冶金焦報3700元/トン、周環比180元/トン上昇、月環比9.47%上昇、前年同期比76.19%上昇。最近、マクロレベルの緩和政策が頻出し、市場の情緒が高まり、下流の鉄鋼企業の再生産に対する予想が強まり、河北地区の鉄鋼工場は購買に力を入れ、積極的に倉庫を補充し、コークス産業の需給後、市全体が好調になった。
コークス方面:疫病の衝撃の下で市場は弱く運行している。4月2日現在、CCI山西省の低硫黄指数は3245元/トンで、周環比は30元/トン上昇し、月環比は482元/トン上昇した。CCI山西高硫黄指数は2940元/トンで、周環比は横ばいで、月環比は486元/トン上昇した。霊石肥炭指数は2850元/トンで、周環比は150元/トン上昇し、月環比は450元/トン上昇した。蒲県の1/3焦点指数は2420元/トンで、周環比は横ばいで、月環比は220元/トン上昇した。最近市場の情緒が好転し、競売の成約が上昇し、コークス石炭の価格が安定し、山西、内モンゴルの一部の石炭種の価格が上昇した。
われわれは、現在、石炭経済の新たな周期の上昇の初期にあり、基本面、政策面、会社面が共振しており、現段階では石炭プレートが当時配置されていると考えている。最近、多くの石炭企業が2021年の年報と配当案を発表し、売上高、帰母純利益はいずれも大幅に上昇し、キャッシュフローの状況は優れており、トップ企業は高い割合の配当案を発表し、株主への還元に力を入れている。需給の基本面から見ると、動力石炭の短期的な摂動要素は増加し、価格は理性的な区間に戻ったが、最も主要な石炭価格抑制要素(消費閑散期、政策要素)は正常な業界の運行周期と合理的な政策管理制御の範疇に属し、予想の範囲を超えず、年度次元の需給の緊張論理は変化せず、ピークを迎えて夏の石炭の供給圧力は減らない。鉄鋼、コークス、コークス産業チェーン全体の需給が緊迫しており、下流の再生産の予想が上昇し、需要が増加し、上流の供給が限られており、海外のコークス価格が逆転し、年間価格が高位運行を維持する見通しだ。現段階の業界の基本面、政策の底辺の論理と直接効果はいずれもプレートの評価と修復の向上に有利であり、今年上半期の業績の高増加の確定性を考慮すると、現在は石炭プレートの配置を低くする合理的な段階である。投資格付け:私たちは引き続き多くの石炭プレートを全面的に見て、石炭の歴史的な配置のチャンスに注目することを引き続き提案します。提案は3本の投資主線に注目する:1つは過小評価値、高配当動力石炭竜頭兖鉱エネルギー、 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) China Shenhua Energy Company Limited(601088) ;二つ目は、資源の希少性と著しい成長性を兼ね備えた Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) ;第三に、国有石炭グループが資産証券化率を高めることによる外延的な拡張潜在力が大きい Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) と Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) である。
リスク要因:重点会社で炭鉱安全生産事故が発生した。下流の電力使用部門は引き続き大規模な生産制限を続けている。マクロ経済は大幅に失速して下落した。
