資本市場では、高品質会社のマタイ効果がますます顕著になり、重要になっている。証券時報・データ宝総合多次元指標は高品質A株上場企業のリストを選別する。これらの会社はキャッシュフローが健康で、研究開発を重視し、リターンを重視し、業績が安定して成長し、高景気度業界にある。
高品質会社は業績の安定成長性を備えている
A株市場では、業績が株価の動きを支える重要な役割を果たしている。2017年から2021年までの純利益、控除非純利益の伸び率の分類に基づき、2017年以来の平均年化収益率の平均値をそれぞれ計算した。
明らかに、高成長を続けている会社の年化収益率はもっと高く、非純利益の伸び率が30%を超えている会社は2017年以来平均年化収益率が30%を超えている。純利益の伸び率が30%を超え続けている会社の2017年以来の平均年化収益率は45%を超えた。
研究開発革新は高品質の発展を助長する
上場企業の研究開発に対する重視度も年々強化されており、データ宝の統計によると、2020年のA株全体の研究開発支出は初めて1兆元を突破し、現在までに、年報会社の研究開発支出の合計は5800億元近くで、前年同期比3割近く増加したことが明らかになった。研究開発への投資強度を見ると(研究開発支出/売上高、株当たり中位数を計算)、2017年以来安定して上昇し、2019年から4%以上安定している。
実証研究によると、技術革新は企業の業績にプラスの役割を果たし、1年遅れた業績に著しい影響を及ぼすことが分かった。例えば、2020年の研究開発投入強度が10%から20%の会社、 2020年の純資産収益率(ROE)の中位数は4.19%である。2021年ROE(中位数)は6%に近い。
純キャッシュフローが大きいほど、企業はリスクに耐える能力が強い
経営活動によって生じたキャッシュフローの金額は企業の実際の経営成果をより反映し、純キャッシュフローが大きいほど、企業がリスクに耐える能力が強い。キャッシュフローが豊富であればあるほど、会社の株価が大幅に撤退する確率は低い。
データ宝は、A株会社(不動産、金融株を除く)の過去5年間のキャッシュフロー純額、過去1株当たりの最大撤退を対象に、キャッシュフロー純額正、負の会社の最大撤退平均値をそれぞれ計算した。正キャッシュフロー純額会社の撤退幅は、負キャッシュフロー純額会社より一般的に低いことが明らかになった。2021年の正キャッシュフロー純額会社の最大撤退平均は33.04%で、負キャッシュフロー純額株をやや上回った。
高品質会社は良好な管理制度を必要とする
中国上場企業協会の宋志平会長は、高品質の上場企業には良好な規範管理が必要だと述べたことがある。高品質の上場企業を建設するには、以下の6つの面が特に重要である。1つは株主の権益を保証することである。第二に、会社の独立性を確保する。三つ目は情報開示を規範化することである。第四に、取締役会の会社のガバナンスにおける核心的な役割を発揮する。5利益関係者の利益を尊重する。六、内部制御メカニズムの役割を発揮する。
以上の3つの方面の分析から見ると、業績の安定した成長、研究開発の革新及び十分なキャッシュフローは上場企業の「高品質」を保証する基礎である。同時に、会社の数の増加に伴い、会社のガバナンスは高品質の発展の中で功績を残してはいけない。
配当の角度から見ると、 過去3年間の配当株は、2019年以来平均1.5倍近く上昇し、残りの会社は50 を下回った。2019年以来、1人当たりの報酬は3年連続で増加し、2019年以来の平均上昇幅は100%近くで、残りの会社は相対的に低い。
高品質会社リストが発表されました
資本市場には高品質の上場企業が欠けていない。これらの会社は必ずしも高速成長の業績を持っているとは限らないし、投資収益率が高いとは限らないが、キャッシュフローが健康で、研究開発が再開され、違反処罰例が少なく、利益成長と投資収益率が相対的に安定しており、低調なスロー牛株に属している。市場が大きく上昇すると、必ずしも大きく上昇するとは限らないが、大きく下落すると相対的に下落に抵抗する。
データ宝は以下の多方面の条件を総合し、いくつかの「高品質」リストを選別し、48社が入選し、選別条件は以下の通りである。
1、違反なし処罰:2017年以来、違反訴訟が発生したことがなく、処罰し、2021年以前に上場した。
2、研究開発の投入安定:2019年、2020年の研究開発の投入強度はいずれも2%を超え、2021年報(中報)は2%を超えた。
3、利益の安定成長2017年から2020年までの純利益の伸び率はいずれも10%を超え、2021年には10%を超えた。
4、キャッシュフローの健康:2017年以来、5年連続でキャッシュフローの純額が0より大きい。
このリストの基本面から見ると、48株は15業界に分布し、そのうち医薬生物、電子、国防軍工株の数が多く、上位2業界はそれぞれ16社、9社だった。規模を見ると、48株の平均時価総額は300億元を超え、6割以上の時価総額は100億元を超え、千億を超えた Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) 500億を超える Citic Pacific Special Steel Group Co.Ltd(000708) Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) などが含まれています。百億以下の市場価値株は Shanghai Sanyou Medical Co.Ltd(688085) 、金メダル戸棚、 Shenzhen Lifotronic Technology Co.Ltd(688389) などがある。
推定値を見ると、「高品質」リストの平均収益率は40倍、40倍以下の市場価値株は8割を超えた。 Jiangsu Bioperfectus Technologies Co.Ltd(688399) Yantai Tayho Advanced Materials Co.Ltd(002254) Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) などの株の収益率は20倍未満です。
配当状況を見ると、2021年に発表された23株は、過去3年間(2021現在)の配当率が平均50%を超え、( Citic Pacific Special Steel Group Co.Ltd(000708) Willfar Information Technology Co.Ltd(688100) Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) など、個別の豪気会社が100%を超えた。
市場の表現から見ると、4月1日現在、48株平均は15%以上割引され、 Beijing Beimo High-Tech Frictional Material Co.Ltd(002985) Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100) などの回復が大きく、 Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) Rianlon Corporation(300596) Sg Micro Corp(300661) などの株が逆勢に上昇した。
14株の研究開発支出は前年同期比3割以上増加した
研究開発支出を見ると、年報を発表した23株のうち2株だけが2021年の研究開発支出が前年同期比小幅に減少し、残りの21株は前年同期比10%以上増加し、多くは疫病前の2019年の投入レベルを上回り、14株は前年同期比3割以上増加した。
具体的には、 Wuxi Chipown Micro-Electronics Limited(688508) Jenkem Technology Co.Ltd(688356) 2021年の研究開発支出は前年より100%増加し、 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) などの増加幅はいずれも50%以上だった。
研究開発の投入強度から見ると、23株の2021年の研究開発の投入はいずれも2%を超え、 Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) Shanghai Microport Endovascular Medtech (Group) Co.Ltd(688016) Wuxi Chipown Micro-Electronics Limited(688508) などの4株は15%を超えた。5株の研究開発投入強度は5年ぶりの高値を記録し、 Wuxi Chipown Micro-Electronics Limited(688508) のほか、 Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) 6881 Shenzhen Zhongheng Huafa Co.Ltd(000020) 80 Hg Technologies Co.Ltd(300847) もある。
24株取得機構調査
4本のCXO概念株が列に並んでいます
機構調査の状況から見ると、24社の「高品質」会社は今年に入ってから機構調査を受け、18株の調査機構は10社を超えた。5株は100社を超え、それぞれ Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) Willfar Information Technology Co.Ltd(688100) Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402) Citic Pacific Special Steel Group Co.Ltd(000708) Changsha Jingjia Microelectronics Co.Ltd(300474) で、これらの会社は現在半導体、新材料、元宇宙などの高景気度産業に関連している。ゴールドマンサックス、重陽投資、モルガン大通などの有名な機関を含む360以上の機関の調査研究を獲得しました。会社の上層部は2022年の業績を引き続き見ている。
これらの高品質リストの漢方医薬生物プレートは3分の1を占め、少なくとも5株はCXO概念に属し、それぞれ Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) Xi’An Manareco New Materials Co.Ltd(688550) Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) 、前の4株は機構の調査研究を受けた。
CXOは俗に医薬アウトソーシングと呼ばれ、CRO(研究開発アウトソーシング)、CMO/CDMA(生産アウトソーシング)、CSO(販売アウトソーシング)、 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) は業界をリードするグローバル革新薬CDMOソリューションプロバイダであり、今年に入ってから31の機関の調査研究を獲得した。 Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) はCROとCDMOの一環に関連し、4つの機関の調査研究を獲得した。専門機関は世界の革新薬の研究開発資金の投入が年々増加していると考えており、中国は社会保障の集採・降費が徐々に推進されるにつれて、CXO業界は安定した投資選択になる見込みだ。
注目すべきは、昨年末に比べて、「高品質」株の中で20社の最新格付けが上昇し、 Maccura Biotechnology Co.Ltd(300463) Guangdong South New Media Co.Ltd(300770) Beijing Beimo High-Tech Frictional Material Co.Ltd(002985) Changsha Jingjia Microelectronics Co.Ltd(300474) Ningbo Yong Xin Optics Co.Ltd(603297) などが含まれている。
11株の業績が持続的に安定した成長株は今年、北上資金の倉庫を獲得した
言うまでもなく、「高品質」48株の過去の業績は非常に目立っているが、未来の業績はどうだろうか。機構の予測データから見ると、機構は2022年、2023年の純利益成長株が41株に達し、成長率が同時に20%を超えた株が29株あり、 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) などが含まれている。
外資系持株を見ると、今年に入ってから北上資金を獲得した倉株は15株で、このうち機構は20222023年の純利益の増加幅がいずれも20%を超える高品質株は11株しかないと予測している。外資の小幅な増収を獲得した Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) 2022年から2023年までの純利益の増加幅はいずれも40%を超える見込みだ。 Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) 2021年末にQFIIの倉庫を獲得した。
