2022年の第1四半期の危険企業「補血」ブームは依然として続いている。4月5日、北京商報の記者の不完全な統計によると、2022年第1四半期に9社の保険企業が増資拡大公告を発表したり、増資を完了したりした。計画増資総額は234.94億元だった。また、6つの保険企業が資本補充債券を発行し、発行規模は合計165億元である。総合的に見ると、2022年第1四半期の保険企業の「補血」総額は399.94億元だった。
資本金は保険会社が経営する「血液」と看板であり、保険会社の持続的な安定した発展は資本金の支持から離れられない。密集増資による債務発行の背後には、保険会社が返済能力を高め、資本の「弾薬庫」を補充する内在的な需要がある。
総額は400億元近く、保険会社の「補血」は忙しい
増資拡大の列の中で、銀保監会の承認を得て増資拡大を完了した危険企業は3社あり、それぞれ中郵人寿、信美人寿、中荷人寿である。増資を計画して承認されていない保険企業は6社で、中銀三星生命、泰康養老などを含め、152.55億元の増資が予想されているが、2021年同期には2社の保険会社だけが増資拡大計画を明らかにした。
株主の増資に頼るほか、危険企業も密集して借金をしている。2022年第1四半期に6社の保険企業が資本補充債券を発行し、発行規模は合計165億元で、2021年同期の225億元を下回った。このうち、太平生命、工銀安盛生命はいずれも発行額50億元の資本補充債券を承認され、2年間で発行された資本補充債券の最大額である。また、4社の債務会社は北京生命、人保健康、建信生命、国連生命で、債務金額はそれぞれ5億元、30億元、20億元、10億元だった。
会社の主体から見ると、2022年第1四半期に15社の「補血」を計画した保険企業は人身保険会社を主とし、国寿財保険と太平科学技術保険を除いて、残りの13社は人身保険会社である。特に銀行系の保険企業の姿が多く見られ、例えば20億元の建信生命、50億元の工銀安盛生命、そして増資を計画している中銀三星生命、中荷生命などがある。
なぜ今年の人身保険会社の「補血」の需要がもっと強いのか。ベテラン精算士の徐旭琛氏は、保険会社の増資と債務発行には主に2つの原因があり、一方では業務が急速に発展し、より多くの資本金が返済能力の要求を満たす必要があると分析した。一方、保険会社の経営過程で業績の損失が出ると、資本金の消費も加速する。徐旭琛氏はさらに、2021年の生命保険業界全体の業績は低迷し、資本市場の変動も保険会社の投資収益に影響を及ぼし、一部の生命保険会社の純利益は予想に及ばない可能性があり、資本を補充する必要があると述べた。
また、2022年に実施された二代目二期工事も保険企業に返済能力の圧力に直面させ、業界関係者は、監督管理規則が切り替えられた後、ほとんどの保険会社が影響を受け、二代目二期工事の実施は保険企業の返済能力の十分率レベルに大きな下り圧力を生むと考えている。徐旭琛氏はまた、「第2世代第2期プロジェクトの資本認定は厳格で、長期株式投資の実際の資本と最低資本計量基準を完備させ、リスク因子を大幅に向上させ、保険会社が投資性不動産の評価付加価値を実際の資本に計上してはならないことを明確に規定した。一部の保険会社はこの影響が大きく、資本を補充する必要がある。
徐旭琛氏は、「銀行系保険企業は親会社の銀行に背を向け、業務の発展速度が速く、資本の消費も速く、2022年に業務がさらに発展するには資本を補充する必要がある」と分析した。北京商報の記者がさらに整理したところ、昨年、多くの銀行系保険企業の業績が急速に発展したことが分かった。2021年の中銀三星生命の保険業務収入は143億3900万元で、前年同期比87%増加した。
透視増資拡大の意図、資金獲得協同
募金して株主を買収する動きは、保険会社の求めに側面から反応することができる。多くの保険会社の増資は元の株主の購入を主とし、例えば復星保徳信生命、泰康養老、国寿財保険である。
China Life Insurance Company Limited(601628) 関連公告によると、今回の取引は国寿財保険の登録資本金を増加させ、業界監督管理の国寿財保険資本充足率に対する要求と国寿財保険の業務発展需要を満たすことを目的としている。今回の取引は国寿財保険のリスク抵抗能力を向上させ、巨災保険、責任保険及び「三農」保険などの戦略的業務をよりよく発展させ、国寿財保険の積極的な実行と国家戦略へのサービスを推進するのに役立つだろう。同時に、国寿財保険は China Life Insurance Company Limited(601628) グループ保険プレートの重要な構成部分であり、国寿財保険の健全な発展は産寿保険連動の協同効果を向上させるのに役立つ。
中韓生命、信美生命などのベンチャー企業は株式を増発することで株主陣を拡大し、資金支援を受けると同時に外部投資家を導入し、株式構造を最適化し、戦略的協同を推進する計画だ。これに先立ち、信美生命は北京商報の記者の取材に対し、信美生命が今回の増資を開始したのは資本力をさらに強化するためで、信美生命はパートナーの資源の素質と結合し、産業生態の優位性の相互補完の下での協力とウィンウィンを実現すると明らかにした。中韓生命株主の上場企業 Zhejiang Orient Financial Holdings Group Co.Ltd(600120) も関連公告の中で、増資が完了した後、中韓生命は新しい株主の賦能に頼り、長江デルタ地域の優位性を十分に把握し、業界の急速な発展のチャンスをつかむと表明した。
保険会社が積極的に「補血」を求めると同時に、業務の急速な発展は資本に対する渇望と限られた増資ルートの間に一定の矛盾が存在し、監督管理部門も保険会社の資本補充ルートの拡張に力を入れている。2021年11月、人民銀行、銀保監会は「保険会社の無固定期限資本債発行に関する事項の通知(意見募集稿)」を発表し、これは保険会社が将来永続債発行を通じて資本を補充する見込みがあることを意味している。
しかし、業界関係者によると、株主の増資や債務の発行に頼るのは根本的な策ではなく、自分の「造血」能力を高めることが保険企業の長期的な発展の根本であり、徐旭琛氏も増資や債務の発行にかかわらず、いずれも外因的な「輸血」方式であり、設立初期を過ぎた後、保険会社は自分の利益を通じて資本力を増やし、返済能力を高め、外部の「輸血」を減らすべきだと考えている。
