3月30日、 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) ,SZ;前終値360.00元)は2021年年報を発表した。年報によると、報告期間中、会社の年間営業収入は46.39億元で、前年同期比47.28%増加した。帰母純利益は10億6900万元で、前年同期比48.08%増加した。
2016年に上場して以来、収入の増加が最も速い年であり、生産能力の建設に力を入れ、負債が2倍になった年でもある。多くの業界会社のように、 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) は優位分野以外の大分子薬物業務を開拓しているが、新興業務の収入貢献から見ると、CDMO(医薬生産アウトソーシング)業務と新興サービス「二輪駆動」の目標にはまだ距離がある。
また、革新薬の研究開発の新規制の引き締め、頭部機構の減持と制裁の噂の影響を受けて、2021年12月に Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) が香港に赴きIPOが冷え込み、発行価格388香港ドル/株を割り込み、当日の終値は370香港ドル/株で4.64%下落した。その後、 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) A株の時価総額は2カ月で約40%縮小し、最近回復した。
業界の評価が動揺して会社の業績の増加と共存する時、 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) はどのようにチャンスと挑戦に対応しますか?
三大注文貢献半数収入
中国のトップCDMOワンストップ総合サービス商として、小分子CDMOサービスは Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) の核心業務であり、主に小分子革新薬の研究開発過程における技術開発、拡大及び商業化生産のアウトソーシングサービスを指す。
ここ数年来、世界市場が大分子薬物に対してますます愛顧することに従って、 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) は大分子薬物サービスを配置し始めて、絶えず新興業務を開拓して、そして“2輪駆動”の目標を提出します。2021年12月、 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) は香港に上場し、資金純額68.50億香港ドルを募集し、主に小分子CDMOソリューションの生産能力と能力を高め、新興サービスを強化し、サービス内容を拡大するなどの面で使用された。
年報データによると、 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) 2021年の臨床段階と商業化段階の小分子CDMOソリューションの収入はそれぞれ17.23億元と25.15億元で、それぞれ営業収入の37.15%と54.22%を占めている。両者の収入は合計42.38億元で、前年同期比45.63%増加し、総売上高の90%を超えた。
新興サービスの伸び率は速いが、 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) が期待していた「二輪駆動」からはまだ距離がある。2021年、 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) の新興サービス収入は3.98億元で、前年同期比67.43%増加し、総売上高の8.57%にすぎなかった。
このうち、臨床研究サービスの増加は比較的速く、収入は前年同期比83.71%増加した。2021年10月、 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) 傘下の子会社ケノ医薬は1.36億元の自己資金で北京医普科諾科技有限公司を買収し、臨床研究プレートのデータ管理と生物統計などの面での能力を強化することを期している。大分子薬物の面では、化学大分子CDMOの収入は前年同期比42.48%増加し、小核酸薬物は技術突破を獲得し、重点的に推進された業務プレートに属している。生物大分子CDMOはすでに研究開発と中試験生産能力に達し、年報の公開日までに、会社は手で約1億3000万元を注文した。
地域別の収入から見ると、 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) の注文構造は依然として海外を主とし、核心顧客は輝瑞、黙沙東、礼来などの多国籍製薬大手を含み、中国の収入の割合は13.82%にすぎない。しかし、中国市場での収入の伸び率は最も速く、2021年には大手製薬会社、海外中小製薬会社、中国製薬会社からの収入はそれぞれ前年同期比41.46%、50.99%、72.95%増加した。同社の内部関係者は「毎日経済新聞」の記者に対し、同社は中国の小分子CDMO市場で収穫期に入り、収入の増加が加速し、今後、中国外市場を重視する市場戦略を堅持すると明らかにした。
実際、 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) は国際的な注文を取る能力がずっと強いです。 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) は2021年11月16日、11月28日、2022年2月20日に3つの日常経営の重大契約を発表し、金額はそれぞれ4.81億ドル、27.20億元、35.42億元だった。グローリーCOVID-19経口薬Paxlovidに関与すると推測されている。現在、この噂はまだ確認されていないが、会社は「商業秘密の保守にかかわる」として、取引相手の基本状況、製品に関する情報の開示を拒否している。
年報に発表された3大注文によると、2つの当事者は米国のある大手製薬会社で、1つは中国のある新薬研究開発会社で、3つの注文が履行された金額は会社の総売上高の半数を占めている。年報公開日現在、 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) の受注総額は18.98億ドルで、2021年同期より320%増加した。
しかし、大きな注文が絶えないにもかかわらず、 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) の利益能力は下がっています。2021年の会社の粗利率は44.36%で、前年同期比2.21ポイント低下した。臨床段階のCDMOソリューションの粗利率の下落は深刻で、8.46ポイント低下し、主要製品の中で商業化段階のCDMOソリューションの粗利率だけが向上し、2.31ポイント増加した。
会社と高瓴资本は更に手を繋いで
大きな注文でも新しい注文でも、十分な生産能力の備蓄が必要です。 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) 年報では、「小分子の生産能力が緊張していることを考慮して、会社は生産能力の建設を加速させ、日増しに増加する注文需要を満たすことに着手した」と述べた。2021年末現在、 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) 小分子の伝統的なロット反応釜の体積は4700 m 3近くで、年報開示日までに、伝統的なロット反応釜の体積は5000 m 3である。2022年末、小分子の伝統的なロット反応釜の生産能力計画は2021年末より46%増加した。
また、会社の新興サービスは急速な拡張と配置の段階にあり、生産能力建設が急務である。2021年、 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) は172978万元を投入して生物大分子革新薬と製剤研究開発生産プラットフォームの建設に使用し、2022年にはプロジェクトの建設の進度を加速させる。
Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) 生産能力を解放するもう一つの手段は連続性反応技術の応用を拡大することであり、既存の職場、工場をアップグレード改造し、新築工場で連続性反応設備を大幅に増加することを含む。年報によると、2021年、 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) 30%の臨床II期以降の臨床段階項目および商業化段階項目に連続性反応技術、バイオ酵素触媒技術などの新興技術が応用された。
生産能力建設のもう一つの側面は負債の高騰である。2021年、 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) 負債総額は25.46億元に達し、前年同期比118.92%増加し、そのうち流動負債は22.05億元で、前年同期比138.38%増加した。 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) の内部関係者は、年内の生産能力建設に関連していると解釈している。同関係者によると、将来の会社の小分子業務と新興プレート業務は、持続的な成長の注文需要に対応するために、生産能力の生産を加速させるという。
2021年末から発酵を開始したCXO業界が制裁されたという噂に対し、 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) の内部関係者は、これまで業界の貿易リスクや制裁リスクは噂で、会社の経営は地政学的な実質的な影響を感じていないと話しています。しかし、潜在的なリスクを防ぐために、会社はすでに海外研究開発センターの買収と設立を通じて、海外で業務配置を行っている。
中国の革新薬研究開発監督管理の新規則について、同関係者は、研究や偽革新プロジェクトの重複を避け、中国の革新薬市場の健全な発展を促進し、会社の発展と比較的に一致するのに役立つと考えている。「CDMO社にとって、会社の持続的な利益の基礎はプロジェクトの順調さ、持続的な展開であり、当社もこれまで持続的なサービス革新薬分野でした」。この人は言った。
また、同関係者は、資本がCXO業界に対して減少するのは正常な投資行為だと考えている。「毎日経済新聞」の記者もこのほど、 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) の公告によると、高瓴資本と Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) は再び「手をつないで」、各方面は共同出資して Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) 子会社を世界の生物薬と先進的な治療法契約の研究開発生産サービス分野のリーダー企業にする予定だと明らかにした。
