\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 986 Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) )
2021年と2022年の Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) 製品選定マニュアルを比較研究した。この1年間、同社はMCU、NOR、DRAM製品のライン上で品目を拡大しただけでなく、電源管理チップなどの新製品を発売した。会社の製品革新を以下のように整理する。
MCU品目が拡大し続け、Wi-Fi MCUが市場に進出した。
(1 Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) は中国で1位のArm汎用型MCUサプライヤーで、製品選択マニュアルによると、2021年末現在、会社は35シリーズ以上、450余りのMCUモデルを持っており、MCUモデルは2020年より約90余り増加している。
(2)2021年、同社はMCUの品目を拡大し続け、21年9月にArm M 33コアに基づくWi-Fi MCUチップを正式に発売した。現在、同社は4種類のWi-Fi MCUを市場に投入しており、いずれもGD 32 W 515シリーズであり、無線スマートIoT市場向けである。3月31日、 Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) は手を携えて落書きスマートを発表し、双方は無線スマートIoT分野で協力する。我々は、世界のIoT端末接続数の急速な増加は、MCUチップ市場の発展を大いに推進することが期待されている。
(3)2021年以来、工業、自動車、家電、消費などの各種類のMCU細分市場の需要はいずれも旺盛を維持し、会社も工業、自動車応用向けのハイエンドMCUを絶えず発売している。同社の最新の車規MCU製品は2022年中ごろ量産される見込みで、主に娯楽システムに対して、その後、車体、座席、動力システムなどの分野に対して異なる品種のMCUを開発し、中国のMCUのリーダーシップを安定させる。
シミュレーションチップを積極的に配置し、電源管理を行います。会社の製品選択マニュアルによると、2021年に Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) に4本のアナログチップ製品ラインが追加され、電源管理ユニット、モータ駆動、高性能電源IC、リチウム電池管理を含む。このうち、(1)電源管理ユニットは主にTWSイヤホン充電箱、イヤホンと助聴器、携帯型医療設備、看護検出器、低電池電力応用に応用されている。(2)モータ駆動は主に三相BLDCとPMSMモータ、電動工具、30024とリモコン玩具、工業自動化に応用される。(3)高性能電源ICは主に無線インフラ、通信/ネットワークカード、工業応用、セキュリティ設備に応用される。(4)リチウム電池管理は主にリチウム電気充電とアナログフロントエンドモニタリング、ノートパソコン、掃除機、航模無人機、エネルギー貯蔵などに応用される。会社の電源管理チップの配置は全面的で、大顧客は持続的に突破し、プラットフォーム型の優位性が明らかになった。
DDR 4自研の新製品が発売され、ハイエンドプロセスメモリが22年に登場する見込みだ。現在、同社のDRAM製品はDDR 3 L(低電圧)とDDR 4の2種類に分けられ、そのうちDDR 4製品は2021年以内に突破した。同社のDDR 3 L製品は1.35/1.5 Vの電圧給電を採用し、記憶容量は2 Gb/4 Gbで、データレートは最高2133 Mbpsである。対照的に、DDR 4の新製品は1.2 Vの低電圧給電を採用し、記憶容量は4 Gbで、データ速度は最高3200 Mbpsに達することができ、温度範囲は0~95℃/-40~95℃/-40~105°Cの3種類を含み、応用分野は主にトップボックス、テレビ、セキュリティ監視、ネットワーク通信、スマートファミリー、工業、車載映像音などの多くの分野であり、このシリーズの製品は設計、フローシートから、封止、検証全国の生産化を実現した。また、同社は17 nmのハイエンドプロセスメモリが22年以内に収益に貢献すると予想しており、車規級DRAMの新製品も計画中だ。
投資提案:私たちは21/22/23年の会社の帰母純利益が23.4/31.0/39.0億元に達する見込みで、現価PEに対応するのはそれぞれ40/30/24倍です。会社は中国メモリ、MCUのトップ企業として、自動車工業制御などの分野の応用を絶えず開拓し、プラットフォーム型の優位性が際立っており、長期的な成長性が著しく、「推薦」の格付けを維持している。
リスクのヒント:下流の需要は予想に及ばない。上流生産能力の供給が制限されている。市場競争が激化する。
