\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 028 China Petroleum & Chemical Corporation(600028) )
事件:2022年3月27日、同社は2021年度報告書を発表し、2021年には274088億元の売上高を実現し、前年同期比30.2%増加した。帰母純利益は712.1億元で、前年同期比114.0%増加した。非帰母純利益は722.2億元で、前年同期より黒字に転じた。
減損の影響で2021 Q 4リング比は下落した。公告によると、2021 Q 4社は帰母純利益113.2億元を実現し、前年同期比15.8%増加し、前月比45.4%下落した。2021年に会社の減価償却準備総額は156.9億元で、主に固定資産の減価償却準備のために94.2億元、在庫の下落準備のために31.5億元、不良債権の準備のために24.6億元で、減価償却は会社の業績の釈放に影響する。
各業務の安定した成長は、原油価格の持続的な高位から持続的に利益を得ることが期待されている。探査開発の面では、同社の2021年の原油生産量は279.8百万バレルで、前年同期比横ばいだった。天然ガスの生産量は11994億立方フィートで、前年同期比11.9%増加した。製油については、年間2億6000万トンの原油を加工し、前年同期比7.8%増加した。マーケティングと販売の面では、年間完成品の油販売量は2.2億トンで、前年同期比2.0%増加した。化学工業では、年間エチレン生産量は1338万トンで、前年同期比10.9%増加した。2022年の生産量の面では、会社は年間281.2百万バレルの生産を予想している。天然ガス12567立方フィートを生産する。年間2億6000万トンの原油を加工する。エチレンは年間1525万トン生産されている。2022年には原油や天然ガスの価格が中枢的に上昇するか、会社の業績が持続的に利益を得る見込みだと考えています。
会社は0.31元/株を配当する予定で、配当率は11.0%に達し、投資価値が際立っている。公告によると、会社は全株主に現金配当金0.31元を配当する予定で、2021年中期に現金配当金0.16元を配当したことに加え、年間配当金は0.47元(税込)に達し、2021年度の年間会社の現金配当の割合は79.9%だった。2022年3月28日の終値で計算すると、A株の配当率は11.0%に達し、高配当は会社の投資価値を際立たせた。
資本支出は着実に増加し、会社の石油・ガス生産量の向上を支えている。会社の2021年の資本支出は1679億元、2022年の計画資本支出は1980億元で、前年同期比15.2%増加し、主に石油・ガス探査開発、天然ガス生産の貯蔵・販売、製油構造の調整、製錬基地の建設と化学工業のハイエンド材料などに投入される。
新エネルギーを積極的に配置し、精細化学工業を大いに発展させ、会社の推定値は向上する見込みである。一方、会社は「石油・ガス・水素電気服」の総合エネルギー供給ステーションの建設を積極的に推進し、2025年までに累計1000基の水素供給ステーションと5000基以上の充換電所を建設し、新エネルギーへの転換を計画している。一方、会社はハイエンド製品と新材料の研究開発に力を入れ、メタロイドポリオレフィン、炭素繊維などの高付加価値製品の生産量を高め、合成樹脂、合成ゴム、合成繊維と精細化学工業品の割合を高め、会社の競争力を高めている。
投資提案:会社の2021年度業績と22 Q 1国際原油価格の動向に基づき、20222024年の帰母純利益を830865/868億元に引き上げ、2022年3月28日の終値に対応するPEは6/6/6倍で、原油価格の高い企業が在庫業務の利益能力の向上をもたらすことを考慮し、公司の新エネルギー分野での配置と「推薦」格付けを維持した。
リスク提示:原油価格の下落または変動のリスク;主な石化製品の価格下落のリスク;水素化ステーションと交換所の建設リズムが計画に及ばないリスク。
