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Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) は2021年の年度報告を発表した:2021年に営業収入8.78億元を実現し、前年同期比120.96%増加し、帰母純利益4.39億元を実現し、前年同期比120.28%増加し、非帰母純利益4.35億元の控除を実現し、前年同期比193.79%増加した。
投資のポイント：
2021年の業績は予想に合致し、半導体テスト設備のトップは成長を続けている。同社の2021 Q 4単四半期の営業収入は2.41億元で、前年同期比129.90%増加し、前月比23%減少し、帰母純利益は1.28億元で、前年同期比104.31%増加した。製品の分割から見ると、2021年のテストシステムは営業収入8.21億元(+12.23%)を実現し、部品業務は営業収入0.56億元(+110.44%)を実現し、両者の粗利率はいずれも80%以上の高水準を維持している。費用分割から見ると、販売費用率8.70%(-3.77 pct)、管理費用率6.34%(-3.95 pct)、財務費用率-2.27%(-0.09 pct)、規模効果および運営効率の向上から、費用制御がさらに最適化されている。同社の業績の高成長は主に業界の需要が旺盛で、生産と販売が盛んであることから利益を得ている。SEMIの予測によると、2021年の世界半導体試験設備市場は77.9億ドルで、前年同期比29.62%増加し、2022年には81.7億ドルに増加する見通しで、同社は中国の半導体試験設備のトップとして、業界の高景気維持と国産化需要の持続的な旺盛さを背景に、国産試験設備の持続的な成長をリードする見込みだ。
シミュレーション/デジタルハイブリッド分野に立脚し、GaN/SoC製品は会社の成長天井を開いた。会社は持続的に研究開発の投入を増やして、製品の構造を最適化して、製品の方面、2021年9月に会社の天津生産基地が正式に生産を開始して、研究開発の方面、会社は2021年に研究開発の投入は0.94億元(+59.03%)で、研究開発の成果は著しくて、新たに申請/特許を獲得して47/30項目を獲得して、同時に公司と天津大学は共同で研究センターを設立して、博士後の科学研究のワークステーションを設立して、もっと多くのトップの人材を吸収することに役立ち製品面では、STS 8200、STS 8300シリーズの生産能力が大幅に向上し、2021年末までに会社のテストシステムの累計積載量は4500台に達し、会社はシミュレーションとデジタルモデルの混合に立脚し、SoCテスト分野に持続的に伸び、SoCテストモジュールを搭載したSTS 8300シリーズの販売割合は持続的に上昇し、FTとCPのテスト需要を同時に満たすことができ、会社のコースの市場空間を大幅に拡大した。また、同社は2021年11月にマレーシアの完全子会社を設立し、東南アジアは世界の半導体封止の重鎮として、同社の出海戦略の重要な目的地であり、世界の影響力をさらに向上させる。会社は半導体テスト設備分野を継続的に深く耕作し、伝統的な優位分野に立脚し、製品構造を絶えず最適化し、成長天井を開き、現在の半導体投資の景気が高い企業で、会社の成長運動エネルギーが充実している。
利益予測と投資格付け会社は中国半導体試験機のリーダー企業として、アナログ/デジタルハイブリッドチップ試験機分野を深く耕作し、同時にSoC、パワー半導体、三世代半導体試験設備分野を配置し、会社は従来の優位分野に立脚し、持続的に商品を開拓し、生産能力を拡大し、業界の持続的な高景気度と設備の国産化の大きな傾向から十分に利益を得る。同社の新製品導入が収入確認サイクルに及ぼす影響を考慮すると、同社の基本面全体の好調な態勢は変わっていない。20222024年に帰母純利益はそれぞれ6.59/9.11/1.66億元、EPSはそれぞれ10.75/14.85/19.01元/株、現在のPEの推定値はそれぞれ43/31/24倍となり、「購入」の格付けを維持する見通しだ。
リスク提示下流需要が予想リスクに及ばない;新製品の研究開発の進度が予想されるリスクに及ばない。サプライチェーン不安定リスク;上流コストのリスク向上;為替レート変動リスク。
