業界の観点
生物試薬の種類が豊富で、需要が上昇し続け、業界の景気度が高い。生物試薬は生命科学研究の核心ツールであり、品数が多く、数量が複雑であるという特徴がある。用途別に、汎用試薬、分析試薬、診断試薬、教育試薬、実験試薬、分子生物学試薬などに分けられる。中国の生物試薬市場の規模は持続的に拡大し、成長率は比較的速く、Frost&Sullivanのデータによると、中国の生物試薬市場の規模は2015年の72億人民元から2019年の136億人民元に増加し、全体の複合年平均成長率は17.1%に達し、2024年には246億人民元に達する見通しだ。
科学研究市場の需要は広く、工業ユーザー市場は急速に台頭している。生物試薬ユーザーは主に科学研究ユーザーと工業ユーザーに分けられる。科学研究の需要は広大で、ここ数年来政策の導きの下で、中国の研究資金の投入と先進国の間の格差は絶えず縮小して、Frost&Sullivanのデータによると、生命科学分野の研究資金の投入は2015年の434億人民元から2019年の866億人の人民貨幣に増加して、複合年平均の成長率は18.8%に達して、成長率は同期の世界のレベルをはるかに上回っています。また、抗疫需要の触媒の下で、工業ユーザー側の試薬需要は絶えず増加し、市場は急速に台頭しており、未来の工業ユーザー市場は高成長態勢を維持することが期待されている。
分子類試薬:外資企業を主導とし、国産代替空間が広い。分子試薬関連企業の中国市場での分布は比較的分散している。中国の試薬メーカーのスタートが遅いため、現在の市場は依然として外資企業を主とし、サイマー飛、凱傑、Takara、BioRadの4つの企業の合計は40%を超えている。国産企業は主に Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) 、全式金、康を試薬とし、愛博秦克と毅羽生物を代表とし、そのうち Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) の市占有率は4.0%にすぎず、市場シェアは依然として低い。しかし、近年、国産企業は絶えず研究開発に力を入れており、将来、国産企業の製品品質性能、技術サービスが絶えず向上する傾向の下で、国産化率は大幅に向上する見込みだ。
タンパク質系試薬:抗体は最大のサブ分野であり、組換えタンパク質市場の規模は急速に増加している。タンパク質系試薬は主に抗体、組換えタンパク質、タンパク質チップなどを含む。このうち抗体は中国タンパク質系試薬市場の最大の細分化分野であり、2019年の抗体市場規模は27億人民元に達し、67.0%を占めた。また、組換えタンパク質市場の規模は急速に増加している。2015年の4億元から2019年の9億元に増加し、期間の複合年平均成長率は20.0%で、今後も成長態勢を維持し続け、2024年の市場規模は19億元に達すると予想されている。
投資アドバイス
短期的に見ると、世界のCOVID-19の検査と予防の需要は依然として旺盛で、上流の原料の需要は高位を維持することが期待されている。中長期的に見ると、中国の生物医薬研究開発の投入は年々増加し、長期的に成長している。工業端技術は持続的に反復し、製品は複数の次元に延び、将来、工業端試薬原料の需要は絶えず拡大する見通しだ。
生物試薬上流原料サプライチェーンの輸入代替空間が大きく、抗疫期間中に産業チェーンの需要が完全に満たされず、短板を補うことが重要な目標となっている。上流生物試薬業界は技術の進歩、政策の支持、資金が十分な状況下で、急速な発展を実現することが期待されている。
重点会社： Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) Sino Biological Inc(301047) Acrobiosystems Co.Ltd(301080) 、菲鵬生物(上場予定)など。
リスクのヒント
市場競争がリスクを激化させる。業界の成長率は予想に及ばない。輸入代替は予想に及ばない。需要の低下など。
