分布式太陽光発電設備は1億キロワットを突破し、平価経済性が徐々に現れている。①2021年に分布式太陽光発電は29 GW(前年同期+89%)を新設し、初めて集中式を超え、累計機数は108 GWに達し、そのうち工商業、戸用分布式太陽光発電の累計機数はそれぞれ66、42 GWであった。同時に、分布式太陽光発電の地域性は著しく、全国の81%の設備量は山東、浙江などの9省に集中している。②2022年、国家補助金は全面的に下落し、分布式太陽光発電設備の成長は政策駆動から市場駆動に転向し、1.8元/Wの部品価格の下で、われわれは工業商業分布式太陽光発電、戸用太陽光発電システムのコストはそれぞれ約3.5-3.6、3.2-3.3元/Wであると試算した。
工業商業分布式太陽光発電:全投資IRRは14%に達し、良質な所有者資源を掌握した者が王である。①生産停止と電力制限の風波+工商電気価格が浮上し、工商商業分布式太陽光発電市場が十分に活性化された。発電所の収益率は大きく、オーナーが75%を消費した場合、工商光発電所の全投資IRRは14%に達すると試算されている。2発電所保有モデルは主に運営者保有と工商所有者自持モデルに分けられ、それぞれ大型良質工商用電企業と小型工商企業に対応している。今回の分布式太陽光発電の密集投資期間、私たちはガス会社の転換総合エネルギー事業者をよく見ています:a.工業団地の炭素削減需要が強く、エネルギーが安定し、分布式太陽光発電設備の需要が旺盛です;b.ガス業務に関わる園区資源を頼りに工業商業太陽光発電所の建設運営を展開し、園区の管理経験、運行維持経験とチームは太陽光発電業務に多重化することができる。
戸用分布式太陽光発電:「1-N」の高速発展段階が到来し、ルート能力は核心障壁を構築する。1中央国有企業は低コスト資金を携えて局戸用市場に進出し、民間企業の柔軟性は「資金-農家」の中間一環を補完し、商業モデルが開通し、戸用太陽光発電市場は「1-N」の高速発展段階に入った。2我々は全国の1/3地級市に近い戸用太陽光発電所の全投資IRRが6%を超えたと試算し、2022年の戸用太陽光発電設備量は30-35 GWに達し、前年同期比39%-62%増加する見込みである。3多くの民間企業が家庭用太陽光発電EPC業界に押し寄せ、軽資産運営モデルをスタートさせ、上流資金と下流農家をつなぐ中間の一環として、ルートの構築と管理能力が強く、底辺/資金のドッキング能力が強い企業に注目することを提案した。
投資提案:分布式太陽光発電投資ブームが再開され、低コスト資金が入局してビジネスモデルを再構築する。具体的には、工商分布式太陽光発電分野は「港華智慧エネルギー」、「 Zhejiang Sunoren Solar Technology Co.Ltd(603105) 」、「 Jinko Power Technology Co.Ltd(601778) 」、「水発興業エネルギー」(建築建材&公共環境保護連合カバー)、戸用太陽光発電分野は「 Zhejiang Chint Electrics Co.Ltd(601877) 」(電気新グループカバー)、「創維グループ」(家電グループカバー)、「 Clenergy(Xiamen)Technology Co.Ltd(603628) 」に注目することを提案している。
リスク提示:政策の推進が予想に及ばず、競争が激化するリスク、電気価格の下落リスク、廃棄光制限電気リスク、コンポーネント価格の変動リスク、疫病の加重リスク、測定には主観性があり、参考に供する。
