コンピュータ公募持倉及び推定水は平均的に歴史の底にあり、磨底期に入り、中長期の向上空間を備えている。1)コンピュータ業界自体は産業チェーンが扁平で、不透明度が高く、成長率が安定しており、長期空間が大きく、新しい方向が多いなどの特性を備えており、推定値の摂動段階性は基本面の変動より大きい。現在、コンピュータプレートの公募倉庫と推定水の平均は歴史の底に来ており、産業の傾向が十分に明確に景気向上していなくても、業界全体が徐々に底をつくと考えています。2)公募持倉の割合は2013年以来の歴史的底辺にある。Windデータによると、2021年末現在、情報伝送、ソフトウェア、情報技術サービス業がファンドの純価値に占める割合は約1.17%、株式投資の市場価値に占める割合は約4.19%だった。3)推定値のレベルを見ると、2022年4月1日現在、コンピュータ(申万)指数PETMは約44倍で、5年近くの歴史7.45%の部位にある。2022年の予測収益率は27倍に達した。
弱い衰退はコンピュータ業界の最良のBETA環境であるべきだったが、2022年以来、国際環境と疫病が突発し、市場リスクの好みを抑えてきた。1)弱い衰退の下で、コンピュータ業界は明確な比較優位性を持っており、成長確定性は他の業界より優れており、安定した流動性は長期的に大きな資産に好ましいと予想されている。2)しかし、2022年の開年以来、A株は多重不確定要素の下で大幅に回復した。年初から現在まで、万得全A指数は累計13.31%下落した。内部的には、上海などの疫病の持続的な拡散や経済成長性への懸念が高まっている。外部環境にとって、2月以来、ロシアとウクライナの衝突は相当な地政学と世界インフレリスクを引き起こし、経済と市場に高度な不確実性をもたらした。一方、パウエル長官は3月下旬、単回の利上げが25 bpを超える可能性があることを示唆し、流動性衝撃の懸念や激化を示唆した。多重不確定要素の影響で、市場リスクの好みは著しく低下し、コンピュータプレートは年初から現在まで累計約18%回復した。
短期的には中国の外環境に窓口期が現れ、コンピュータ産業は依然として良質な株を重視することを提案している。1)外部環境から見ると、新たなロシアとウクライナの交渉の進展は短期的に世界資本市場の表現を効果的に引き上げ、3月29日の欧米株式市場は大幅に反発し、4月1日現在、ロシアとウクライナの衝突に近いレベルに修復された。同時に金、原油などに一定の回復が現れ、短期的に国際情勢が予想を遅らせたことを体現している。2)中国の発展にとって、経済端では、政策面の行動が徐々に実施され、例えば3月30日に多くの住宅企業の中票登録が受け入れられ、IT新基盤建設の面ではデジタル経済、東数西算なども徐々に推進される見込みだ。市場の端では、3月16日に国務院金融安定発展委員会が特別テーマ会議を開き、現在の経済情勢と資本市場問題を研究し、不動産、中概株、プラットフォームの経済監督管理などに対して、支持信号を放出し、後続の各方面の政策や持続的な発展力を発揮した。3)ソフトウェア業界の成長率は持続的に比較的速い成長の特徴を持っており、今年の2カ月前、 China National Software And Service Company Limited(600536) の業務収入は前年同期比11.6%増加し、極めて強靭性を体現している。同時に、デジタル経済の大趨勢の牽引の下でインフラ、データ安全、産業デジタル化、情報技術革新はまた長期的な成長傾向に直面しており、投資の重心はBETA環境から産業と会社自身に焦点を当てることができる。
投資提案:中国市場のリスク嗜好は徐々に修復され、コンピュータ業界の長期価値が著しいことを考慮し、精選中期に「安定評価、高成長、良いコース」を備えた良質なコンピュータ株を重視し、核心標はChina Stock Market News、 Westone Information Industry Inc(002268) Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) Glodon Company Limited(002410) Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) 、などを含む。国際環境や疫病の影響を受けているが、コースの成長が明確な Longshine Technology Group Co.Ltd(300682) Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) Zhejiang Dahua Technology Co.Ltd(002236) などは徐々に重視される。
リスク提示:経済の下落が予想を超え、国際情勢の不確実性が激化し、財政支出が予想に及ばず、貿易摩擦が激化した。
