今週のテーマ:硬質合金は高硬度難溶金属の炭化タングステン粉末(硬化相)を主成分とし、コバルト、ニッケルなどの金属(接着相)を接着剤とし、ボールミル、圧縮、焼結を経て極めて高い硬度と良好な耐摩耗性を備えた合金材料である。(1)中国は硬質合金製造センターであり、切削工具は最も主要な応用の一つである。2019年の中国の硬質合金の各タイプの生産量のうち、切削工具の生産量は45%を占め、鉱用工具合金の生産量は25%を占め、耐摩耗工具合金の生産量は27%を占め、その他の硬質合金の生産量は3%を占めた。中国は世界の硬質合金の主要な生産センターであり、2019年には中国、ヨーロッパ、米国がそれぞれ40%、25%、16%を占め、2019年には中国の硬質合金の生産量は4.35万トンに達した。2019年の中国の硬質合金の生産能力は4.35万トン、中国の需要量は約4.12万トンであるため、余剰生産量の対外販売がある。単価から見ると、中国が輸入した他の硬質合金製の金工機械用ナイフ及びシートの平均単価は輸出価格の約6〜8倍である。(2)硬質合金デジタル制御ブレードは大きな国産化代替空間を有する。デジタル制御工具とは、機械製造において切削加工に用いられる工具であり、切削工具とも呼ばれ、通常は工具と略称される。展望産業研究院のデータによると、2019年の中国の硬質合金工具、高速鋼工具とその他の工具の生産額の割合はそれぞれ47%、45%、8%で、硬質合金工具の市場規模は高速鋼工具に対する超越を実現した。切削工具は構造によって転位可能工具、全体工具、溶接工具に分けることができ、転位可能工具のブレードは通常デジタル制御ブレードと呼ばれ、現代の金属切削応用の主流製品でもある。2019年の中国硬質合金市場では、ブレード、ミリング工具、穴加工工具がそれぞれ49.65%、27.63%、18%の市場を占めた。生産量から見ると、2019年の株洲ダイヤモンド、 Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) は内資企業における市占有率がそれぞれ26.8%、19.0%、17.7%で、合計市占有率は63.5%で、中国の上位3大硬質合金デジタル制御ブレードメーカーであり、同時に Xiamen Tungsten Co.Ltd(600549) 2019年のブレード生産量が2497万枚であり、中国の主要メーカーの一つでもある。我々の試算を経て、2020年 China Tungsten And Hightech Materials Co.Ltd(000657) Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) の中国硬質合金デジタル制御ブレードの市場占有率はそれぞれ12.38%、3.09%、3.18%であり、中国企業の市場集中度は全体的に低く、国産化の空間が大きい。
リスク要因:世界の疫病は拡散を加速させ、海外での再生産後の需要の回復は予想を下回り、中国の後続の経済成長は力不足である。
