核心的な観点.
石炭化学工業は新たな発展時期を開く見込みである:2018年の貿易摩擦は中国が高精鋭分野のネック部分を極めて重視することを促したが、私たちはロシアとウクライナの衝突が中国産業に与える影響はさらに深化し、産業チェーンの全面的な自主制御を要求するレベルに昇格する可能性があると考えている。エネルギー化学工業業界にとって、中国最大の短板は原料自給率にあり、2021年に中国の原油輸入は5.1億トン、輸入依存度は72%である。現在、石炭製オレフィンは総供給において約20%を占め、石炭製油の割合は3%未満であり、現在の環境下で石炭化学工業の割合を高めるには巨大な戦略的価値がある。同時に、ヨーロッパはすでにエネルギー危機に陥っており、その長期エネルギー持続可能な化の目標は早期に行われているが、中短期間のエネルギー不足は石炭需要の反発を招き、中国の短期炭素排出審査の圧力を緩和する可能性が高い。また、長期的に見ると、中国は石炭化学工業装置を新設しても、将来的には緑水素を通じて炭素排出強度を低下させ、生産規模を数倍に増加させることができる。
エネルギー価格の変化は利益空間を高める:2021年以来、伝統的なエネルギー価格は引き続き上昇し始め、私たちはこれが世界の炭素中和目標の下で必然的にもたらした長期的な変化であり、ロシアとウクライナの衝突はこの傾向をさらに強化したと考えている。中国の石炭価格は明らかに上昇したが、原油の上昇幅はさらに大きく、天然ガスはかつてない高さに達し、石化と天然ガス化学工業製品のコストを大幅に押し上げた。中国は国計と民生を重視し、石炭化学工業の中で最も主要な製品である尿素が安定した価格を維持し、中国の化学工業用石炭の価格アンカーになると予想されている。これにより、中国の石炭化学工業製品は石化と天然ガス化学工業製品の間に巨大な利益空間を生み出し、石炭化学工業企業の利益能力は明らかに向上する。
投資提案と投資目標の
私たちは石炭化学工業業界の発展は中国が自主安全を強調する大基調の下で新しいチャンス期を迎えることが期待されていると同時に、原油とヨーロッパのエネルギーコストが大幅に向上して化学工業製品の価格を高め、中国の石炭化学工業業界の利益に対して利益を形成した。私たちは中国の石炭製オレフィントップ企業 Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) 、購入)、中国の多元石炭化学工業トップ企業 Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) 、購入)、中国の心連心化学肥料(01866、未格付け)などに注目することを提案します。
リスクのヒント
産業政策リスク;化石エネルギー価格の変化リスク;測定結果は仮定に基づいて行い,仮定条件が変動すると測定結果のリスクに影響する.
