\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 599 Trina Solar Co.Ltd(688599) )
事件: Trina Solar Co.Ltd(688599) 開示2022年Q 1帰母純利益予増、会社2022年Q 1帰母純利益5-6億元を実現し、前年同期比117.19%-160.63%増加した。非帰母純利益は4.8-5.8億ドルで、182.89%-241.83%増加した。
産業チェーンの値上げの背景の下で利益は相対的に堅調で、2022 Q 2の利益は徐々に修復されている:私たちは2022年のQ 1コンポーネントの出荷7.5-7.8 GWを予想して、同環比+67%/+4%前後で、私たちは会社の1-2月の単瓦の利益は維持するのが比較的に良いと計算して、しかし3月からシリコンシートは大幅に値上げして、フィルム、ガラスも10%値上げして、会社のコスト端の圧力は増大して、3月の単瓦の純利益は下がって、産業チェーンの値上げを背景に、コンポーネントの利益は相対的に堅調だ。2022年Q 2中国の分布式と海外の需要は旺盛で、会社は2022 Q 2の出荷計画は10-11 GWで、4月から会社の部品の値上げの伝導コストは上昇して、利益は次第に修復して、下半期のシリコンの材料のシリコンの切れは値下げして、会社は倍の利益を得て、年間の出荷は40 GW+で、量の利斉の上昇を実現します。
分布式システムの成長は迅速で、追跡ブラケットと知恵エネルギーの損益バランス:私達は会社の2022 Q 1分布式システムが1 GWを出荷することを予想して、収入が0.7-0.8 GWであることを確認して、同環比+71%/+37%ぐらいで、0.8-1億の利益に貢献して、高速成長を実現します。年間を通じて会社の利益分布式市場の爆発を見て、出荷量は5-6 GWに達して、同じく200%+増加して、業績の増加の新しい運動エネルギーになります。トラッキングブラケット2022 Q 1リング比は改善されたが、地上発電所の需要が明らかに起動せず、鋼材価格が高く、依然として損益バランスにあるため、2022年に3-4 GWを出荷し、2倍の増加を実現する見通しだ。貯蔵エネルギーは研究開発と市場開拓を強化し、2022 Q 1スマートエネルギー全体の損益バランスをとる。
利益予測と投資格付け:2022年の太陽光発電需要が私たちの予想を超え、家庭用分布式が急速に増加し、会社の分布式太陽光発電システムが力を発揮し、私たちは会社の2022年と2023年の利益予測を維持し、20212023年の帰母純利益は19.1/38.1/51.5億で、同55%/100%/35%増加し、対応PEは58.86/29.46/21.76倍であると予想している。当社は2022年に45倍のPEを与え、目標価格80.1元に対応し、「購入」の格付けを維持します。
リスクヒント:政策が予想に及ばず、競争が激化している。
