\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 276 Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) )
会社のヘルペスワクチン製品の申告生産は受理され、先発優位性が著しい。
会社の公告によると、最近、国家薬品監督管理局薬品審査センターが発行した帯状疱疹減毒生ワクチンの上場許可申請の「受理通知書」を受け取った。これは、会社の製品申告生産が正式に受理されたことを意味し、2022年末または2023年初頭に上場を承認される見込みだ。現在、中国の帯状疱疹ワクチンはGSKだけを輸入して発売され、競争構造がよく、会社の製品の研究開発の進度は他の国産製品よりはるかにリードしており、初の国産帯状疱疹ワクチン製品になる見込みで、将来の発売は会社に一定の先発優位性をもたらすだろう。
再編と減毒の2種類の帯状疱疹技術製品はそれぞれ優位性があり、減毒ワクチンは依然として市場空間がある。
帯状疱疹(Herpeszoster,HZ)は、体内に潜む水痘-帯状疱疹ウイルス(Varicellazostervirus,VZV)の再活性化による急性感染性皮膚疾患である。アジア太平洋地域の帯状疱疹の発症率は約1%で,発症率は年齢とともに上昇し,40−50歳以降の帯状疱疹の発症率は5%以上に達した。帯状疱疹患者の約9%〜34%の帯状疱疹患者では帯状疱疹後神経痛が発生し、疼痛格付けは7級以上に達し、重度の疼痛に属し、患者の生活の質に深刻な影響を及ぼす。帯状疱疹と帯状疱疹の後神経痛には特効薬がないため、帯状疱疹ワクチンの接種は帯状疱疹の予防に有効な手段である。現在、世界で2種類の帯状疱疹ワクチンがZostavax(減毒生ワクチン技術)とShingrix(組換えタンパク質ワクチン技術)として発売されている。技術レベルから見ると、再編技術はもっと先進的だが、実際には2つの技術ワクチンが実際の応用においてそれぞれ優位に立っている。1組換え技術ワクチンの保護効力は減毒技術より高いが、減毒技術ワクチンの安全性は組換え技術より高い。2組換え技術ワクチンは2回/人、減毒技術ワクチンは1回/人で、減毒技術ワクチンの依従性はもっと高い。3可及性の面では、価格と生産能力の供給の面から、中国の減毒技術ワクチンの可及性がより高いと予測されている。
投資アドバイス
COVID-19疫病の影響を考慮して、当社は20222023年の利益予測を下方修正し、20222023年の営業収入は21.14/36.86億元から16.05/23.90億元に下方修正した。帰母純利益は5.40/9.42億元から4.85/6.82億元に引き下げられた。EPSは1.31/2.28元から1.18/1.65元に引き下げられた。2024年の利益予測を新たに追加し、2024年の営業収入は28.60億元、帰母純利益は8.19億元、EPSは1.98元と予想されている。2022年4月6日終値の53.60元/株に対応し、PEは45/32/27倍となり、「増持」格付けを維持した。
リスクのヒント
水痘ワクチンと鼻インフルエンザワクチン製品の販売が予想されるリスクに及ばない。帯状疱疹ワクチンの後続審査・認可の進度、薬品生産登録ロットの取得時間には不確実性のリスクがある。
