\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 240 Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) )
事件:会社の公告によると、(1)会社の全資孫会社盛沢国際は1株当たり0.95カナダドルでチリリチウム業の私募販売の2938万株を獲得し、総対価は2791万カナダドル(約1.42億元)だった。2022年1月、同社はチリリチウム業の指向的な増発に参加し、428.6株の普通株と428.6万株の株式予約権証を含む。今回の私募を加えると、チリのリチウム業を保有する株式の割合は19.86%に達した。会社は2人の取締役をチリリチウム業取締役会に指名し、チリリチウム業に2人の技術者を提供し、アルゼンチンプロジェクトの探査と開発に協力する権利がある。(2)全資孫会社盛燦国際は1株当たり0.75豪ドル、合計277.50万豪ドル(約1336万元)の価格でオーストラリアABY社370万株を買収する予定で、ABY社IPOの前総株価の3.4%を占めている。2022年4月6日、双方は共同で「投資と株式購入協定」と「購入と販売協定」に署名した。(3)Max Mindの株式名義変更登記手続きが完了し、全資孫会社盛燦国際はMax Mindの51%の株式を保有している。
チリリチウム業及びABY会社の状況:(1)チリリチウム業は南米地区に位置する18の鉱業プロジェクトを有し、そのうちチリに位置する塩湖ハロゲン水プロジェクト12個を含み、総面積は688平方キロである。アルゼンチンにある塩湖ハロゲン水プロジェクトで、総面積は233平方キロメートル。5つの金鉱、銀鉱、銅鉱プロジェクトがあり、総面積は204.29平方キロメートルである。(2)ABYは豊富な鉱山開発経験を持ち、傘下の主要資源であるKentichaリチウム鉱は27年のタンタル鉱の生産歴史を持っており、2017年にはリチウム資源の探査開発に転向し、総資源量範囲は8 Tcl Technology Group Corporation(000100) 0万トンの鉱石資源量で、Li 2 Oに換算して100万トン(約247.3万トンのLCE)以上に達し、1期20万トン/年(3万トンのLCE/年)生産ラインのリチウム精鉱は2023年2四半期に交付される。鉱山の寿命は18年を超える見込みだ。
現在、供給の緊張の下で、オーストラリア鉱は引き続き鉱価を引き上げ、資源端の割増額が高い。新エネルギー需要の確定性が高い背景の下で、会社は資源の端で力を発揮し続け、あるいは企業の長期的な発展に有利である。チリのリチウム業の塩湖資源の多くは初勘段階にあり、取引対価は成熟した塩湖よりも経済性があり、Atacamaなどの塩湖に類似し、標的の塩湖資源の天賦が良好であるか、規模開発の可能性がある。公告によると、ABYは2023年から精鉱の供給を開始する見込みで、将来的には安定したリチウム原料の増量を提供することができる。
Max Mindと木綿リチウム鉱プロジェクトは計画通りに推進され、同時に海外のリチウム資源の開拓を継続している。
会社の権益資源量の持続的な向上：
(1)会社は業隆溝リチウム鉱の75%の権益を持っており、この鉱のLi 2 O品位は1.3%、資源量は27.56万トンLCE、精鉱生産能力は7.5万トン/年、または増貯の予想がある。
(2)会社は木綿リチウム鉱の25.2%の権益を持っており、この鉱のLi 2 O品位は1.63%、資源量は158.96万トンLCEである。
(3)会社はMaxmind 51%の権益を持っており、傘下のサビ星リチウムタンタル鉱Li 2 Oの品位は1.98%、資源量は21.88万トンLCEである。
(4)会社はアルゼンチンSDLAプロジェクトの50%の経営権を持っており、プロジェクトの年間生産能力は0.25万トンの炭酸リチウム当量である。
(5)チリリチウム業の19.86%の権益を保有し、傘下の塩湖資源の見通しが大きい。
会社の公告によると、現在、会社のリチウム精鉱の出所は以下の通りである。
(1)自有業隆溝原鉱の年間生産規模は40.5万トン、リチウム精鉱は約7.5万トンであり、生産されたリチウム精鉱はリチウム塩生産に遠いリチウム業を利用することができる。
(2)サビ星リチウムタンタル鉱プロジェクトの設計原鉱生産規模は90万トン/年、リチウム精鉱に換算して約20万トンで、2022年末に完成し、生産を開始する予定である。
(3)20212023年、銀河リチウム業のリチウム精鉱6万トンを毎年販売している。
(4)AVZの生産開始から3年間(延長可能)、毎年リチウム精鉱16万トン(+/-12.5%)を販売している。
(5)ABYに参入し、リチウム精鉱6-8万トン/年を販売する予定である。
投資提案:当社は20222024年に営業収入がそれぞれ83.08、131.61、185.72億元で、純利益が30.89、45.84、59.27億元で、EPSに対応してそれぞれ3.57、5.3、6.85元/株で、現在の株価はPEに対応して13.9、9.4、7.2倍である。「増持-A」の格付けを維持し、6ヶ月の目標価格は61元/株である。
リスク提示:リチウム価格が予想に及ばず、需要が予想に及ばず、プロジェクトの進展が予想に及ばない
