\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 276 Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) )
事件:4月6日、同社は公告を発表し、帯状疱疹減毒生ワクチンの上場許可が受理され、受理番号はCXSS 2200036国だった。
帯状疱疹ワクチン:100億品種、国産初の上場が期待されている。帯状疱疹ワクチンは世界のワクチンの大単品で、GSKの帯状疱減毒生ワクチンは2020年に25億ドルを販売している。高齢化が進む中、負担能力の向上と接種率の上昇に伴い、中国の帯状疱疹ワクチン市場の規模は2030年に106億人に達する見込みだ。現在、中国はGSKが2020年から提供を開始しているだけで、百グラムは2022年に上場する予定で、国産メーカーの中でトップを獲得する見込みで、2026年の売上高は~34億ドルに達する。
世界には2つしかなく、中国には疱苗が1つしか上場しておらず、競争構造は良好である。現在、世界で2つの帯状疱疹ワクチンが発売されており、それぞれメルサドンのZostavaxとグランソススクのShingrixである。黙沙東の疱減毒生ワクチンZostavax 2006年に発売され、50歳以上の人に適用された。GSKの組換え帯状疱疹ワクチンShingrix 2017年に発売され、MSDの帯状疱減毒活苗Zostavaxに急速に取って代わり、売上高25億ドルに達する重ポンドワクチン単品となった。2020年6月にGSKのShingrixが中国で販売を開始し、価格は1600元/本で、2剤を接種する必要があり、2020年のロット発行量は165万本に達した。
100グラムの研究開発の進度が最も速く、国産ワクチンの中で3-5年程度の独占期間を楽しむことが期待されている。中国のヘルペスワクチンは研究パイプラインで主に2種類に分けられる:ヘルペス付き減毒生ワクチンと組換えヘルペスワクチン。ヘルペスの減毒活ワクチンの中で、 Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) が最も速く、正式に生産を申告し、2022年に発売される予定で、長春の長生は破産し、 Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) はすでに自発的に一時停止し、残りのいくつかはすべてI期または前の段階にある。組換えヘルペスワクチンでは、 Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) と怡道生物はいずれも臨床I期にある。
ハイライトが多く、複数の重ポンド品種を展望的に配置しています。1)狂苗の回復性生産+抗狂犬単抗、予防全行列の構築;2)成分百白破:アップグレードと世代交代の傾向は阻むことができず、構造的な機会がある。3)長期的に見ると、麻頬風シリーズ、RSV、汎用インフルエンザ、治療性ワクチンなどの最前線/重ポンド品種を配置し、パイプラインの深さと厚さを絶えず豊富に研究開発し、深い堀を構築している。
利益予測と投資提案:20222024年の会社の営業収入はそれぞれ20.52、25.69、32.05億元で、前年同期比70.70%、25.18%、24.76%増加すると予想されています。帰母純利益はそれぞれ5.91、7.30、9.02億元で、前年同期比142.58%、23.54%、23.60%増加した。会社は水痘ワクチンのリーダーとして、鼻インフルエンザは放出量を回復する見込みで、帯状疱疹は間もなく上場して大きく増加して、“購入”の格付けを維持します。
リスク提示:研究開発の進度は予想リスクを下回り、ワクチン製品の販売は予想リスクに達しず、ワクチン業界のマイナス事件リスク;COVID-19ウイルス変異によるワクチンの失効リスク;研究報告書が使用する公開資料には、情報の遅延や更新が遅れるリスクがある可能性があります。
