回顧2021：生命保険NBV受圧牽引EV、自動車保険総合改圧消退
2021年の上場保険企業EVの前年同期比成長率は2020年よりさらに減速し、2021年のEVと前年同期はそれぞれ China Life Insurance Company Limited(601628) 12030億元、+12.2%、 The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) 3416億元、+8.7%、 China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) 4983億元、+8.5%、 New China Life Insurance Company Ltd(601336) 2588億元、+7.6%、 Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) 13955億元、+5.1%で、主な原因はNBVの前年同期比成長率の減速と運営経験の負の偏差である。自動車保険総合改革は2021年9月に初年度の運行を完了し、業界の生態が改善され、保険料の前年同期比の圧力が緩和された。
生命保険:道を見上げて、身をかがめて仕事をして、NBVは依然として圧力を受けて、業界は転換して堅塁を攻略します
2021年に5社の上場保険企業NBVはそれぞれ China Life Insurance Company Limited(601628) 4478億元、前年同期-23.3%、 Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) 3789億元、前年同期-23.6%、 China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) 1341億元、前年同期-24.8%、 New China Life Insurance Company Ltd(601336) 598億元、前年同期-34.9%、 The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) 399億元、前年同期-34.9%であった。新単価値受圧は主に新単価値率及び新単保険料が業界内外の要素に引きずられて受圧され、新単価値率は製品構造、精算仮説などの影響を受けて下り、同時に、高品質の転換は自発的に虚を清め、生産能力は明らかな向上がなく、新単保険料を引きずる。業界は現在、チャネル層と顧客層の不整合、チャネル能力と顧客ニーズの不整合などの苦境に直面しており、業界の転換の曲がり角はさらに待たなければならない。
財保険:保険料が前後に低く、コスト構造が最適化される
自動車保険の総合改革の圧力は緩和され、保険料は前低後高を示した。2021年の財保険料は前年同期比4483億元、前年同期比+3.8%、平安財保険は2700億元、前年同期-5.5%、太保財保険は1526億元、前年同期比+3.3%で、自動車保険の総合変更は2021年9月19日に正式に実施され、その後、自動車保険料の低下の影響は徐々に消え、自動車保険料は前年同期比2021年第4四半期に明らかに回復した。財保険全体の総合コスト率構造はある程度最適化され、費用率は持続的に低下し、賠償率は明らかに上昇し、保険の本源に戻り、賠償率はそれぞれ太保財保険69.6%(+8.2 pct)、人保財保険73.6%(+7.4 pct)、平安財保険67.0%(+6.5 pct)に上昇した。
2022年の生命保険は依然として転換の難関攻略段階にあり、財保険または自動車保険によって予想を超えた。
人力規模が低位であることを考慮して、保障需要は依然として開発の難しさを維持し、2022年第1四半期の上場保険企業NBVは依然として圧力を受け、業績の曲がり角や基数の影響を受けて2022年下半期に現れたが、転換の曲がり角は依然として観察しなければならない。私たちは早ければ2023年第1四半期に展業モデル、人力、生産能力の境界改善を観察することができると予想している。現在、生命保険負債の転換は長期的、短期的な利益ゲームに直面しており、どのようにバランスを取るかは管理層の知恵と経験を試練し、転換態度が断固として、行動が果敢な会社は短期的にNBVまたはより大きな圧力に直面する。車の平均保険料の向上、新エネルギー車の浸透率の向上及び在庫車の規模の向上或いは自動車保険に業界性保険料の改善をもたらし、頭部保険企業の定価、サービス、データの優位性或いは市場構造の最適化を牽引し、市場集中度或いはある程度向上した。短期的に見ると、負債端業務の表現が比較的に良く、資産端の弾力性が比較的大きい危険企業や受益者は、総合金融の優位性が明らかで、不動産リスクの解消が徐々に推進されている Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) 、受益標的の China Life Insurance Company Limited(601628) 、中国の財保険を推薦する。長期的に見て、転換態度は断固として、成功した転換経験を備えた会社は率先して転換の成功を実現することが期待されて、 China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) を推薦します。
リスクヒント:景気回復は予想に及ばない。業界の転換抵抗が予想を超えた。疫病が繰り返される。
