今日(4月7日)上海と深センの両市の指数は全体的に揺れ調整の構造を呈している。三大指数の朝盤は全線が低く、盤初一波が急に引いた後、急速に調整に陥り、午後はさらに下落し、一日中弱い調整を維持し、最終的に3大株の指は全線が曇った。
これに対し、国盛証券は、疫病、国際情勢の緊張、FRBの利上げ縮小などの不利な要素の影響で、中国経済のデータが予想を超えた表現はなかったと指摘した。同時に、量能の制約を受けて、市場は上攻合力を形成することが難しく、短期的に反転相場が現れる確率が低く、相場を揺さぶったり、月全体を貫いたりする。
一方、湘財証券は、A株の2四半期が倉庫構造を調整する時間の窓口だとみている。A株の一部のプレートの調整はすでに相対的に過小評価区域に入っており、一部のプレートは調整後も評価値が安くない。現在の時点で2四半期と年間を見ると、3つの投資機会が高い確定性を持っている。1)投資が安定的に増加する基礎建設プレート;2)下半期に豚周期が再開された生豚養殖プレート;3)歴史的評価が低い銀行プレート。
プレート方面：
一、 セメント建材
国盛証券によると、短期的には疫病管理の影響で需要が回復し、セメント価格が揺れ、在庫圧力が増加した。中期的な信用緩和の安定成長の予想は上昇し、特定債の発行速度はさらに加速する見込みで、基礎建設チェーンの上昇運動エネルギーは強化される見込みだ。構造的な広い信用の下で、セメントの需要は安定した回復周期を開くことが期待され、中期のセメント価格の中枢が例年の同期より高いことを支持するが、現在のプレートの市純率と市盈率などの相対的な推定値はまだ歴史的な低位レベルにあり、業界の推定値も修復される見込みだ。推薦業績の確定性が強く、中長期産業チェーンの延長にスポットライトがある60081 Anhui Conch Cement Company Limited(600585) Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) など、中長期推薦は東北華北市場の統合、景気の弾力性の大きい Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) などを受益する見込みである。
Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) によると、年間需要の端には依然として靭性があり、2022 Q 1や業界の低点で、Q 2から石炭価格の影響が前年同期比で弱まる+値上げが始まり、業績は四半期ごとに改善を迎えている。中長期的にセメントはすでに需要の下行期に入っていることを見て、未来の業界の注目点は「ダブルコントロール」「ダブルカーボン」の目標の下で業界の供給端の変化がもたらす機会に焦点を当てる:a)政策は2025年のベンチマークの生産能力の比重が30%を超え、未来の業界の2500 T/D以下の規模の生産能力が続々と脱退し、総生産能力が8.6%以上縮小することを要求している。
b)セメント業界は将来、炭素取引に組み入れることが期待され、炭素税+排出削減改造は小企業のコスト圧力を激化させ、トップの競争優位性が際立っており、合併買収を通じてさらに拡張することが期待され、発言権が強化され、価格の中枢が徐々に上昇することが期待されている。需要側は2022年Q 1の基礎建設端が人気を集め、不動産端の底部が暖かくなる見込みで、中長期的に見ると、セメント業界全体が「量値下げ増」の傾向を示している。配当率と推定値の角度から、セメント会社は高い投資性価格比を持っている。
二、石炭
申銀万国証券は、世界の石炭供給は弾力性に欠けており、需給構造が緊迫していると述べた。現在、中国の石炭生産能力は収縮期に入り、「炭素中和」の下で石炭生産能力の脱退が加速している。輸入側は、中国関連の国際主要石炭生産主体の生産量全体が大幅に下落し、輸入はこの不足を補うことができず、世界の石炭供給の不足に直面している。20222025年に中国の供給不足は年々拡大する見通しだ。
また、信達証券によると、今後2~3カ月間、南方各地がピークを迎える夏の段階に入るにつれて、石炭の供給保証は依然として大きな圧力に直面するという。現段階の業界の基本面、政策の底辺の論理と直接効果はいずれもプレートの推定値の修復と向上に有利であり、今年上半期の業績の高増加の確定性を考慮すると、現在は石炭プレートの低配置に最も良い段階である。
China Galaxy Securities Co.Ltd(601881) 証券は、経済が安定した成長を前提に、石炭消費は一定のプラス成長を維持すると予想している。第14次5カ年計画期間中、石炭消費は依然として確定的なプラス成長を維持することができ、第15次5カ年計画期間中、石炭のクリーンかつ効率的な利用技術の発展に伴い、伝統的な化石エネルギー(石炭、石油、天然ガス)の中で、中国の石炭は天然価格の優位性を持ち、石炭電気、非電気分野でより多くの応用を得ることが期待され、中国経済の安定した成長を前提に、石炭消費は依然として一定のプラス成長を維持する見通しである。石炭株に投資し、石炭コストの優位性が徐々に現金化された配当を享受し、政策コントロールは投資過程の繰り返しをもたらすが、長期的な方向ははっきりしている。
Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) は、最近、石炭企業が2021年の年報を続々と発表し、高配当高配当の傾向が明らかになった。全体的に言えば、在庫生産能力は希少資源であり、石炭株は一般的に4-6倍の推定値であり、価格と利益の予想安定性が向上し、2022年の石炭株を積極的に配置することを提案している。
一枚の図まとめ:
