リチウム電池の四大主材の一つとして、負極材料は2021年に黒鉛化生産能力の不足に制約され、一時供給不足が発生した。
短期需給の矛盾が下流の新エネルギー市場に対する楽観的な判断を重ね、負極材料工場は次々と増産大軍に加わった。不完全な統計によると、業界の計画生産能力は600万トンを超え、数字だけでは市場の需要をはるかに上回っているが、生産拡大の着地の進展は引き続き観察しなければならない。
市場では、負極材料は短期的には依然としてバランスがとれており、需給の曲がり角が来るか、遅れると考えられている。供給される短板は負極材料そのものではなく、グラファイト化生産能力がタイムリーに追いつくことができるかどうか、原材料の値上げ圧力が解消できるかどうかにある。現在、負極の一環はまだ絶対的なリーダーシップを出ておらず、多足鼎立の競争構造の中で、元を下げて競争の鍵となり、黒鉛化と先進的な技術を掌握している企業が際立つことが期待されている。
拡産潮反復
リチウム電気材料は需要の牽引の下で新しいレベルに進み、負極材料も例外ではない。2021年以来、業界内のメーカーは頻繁に生産拡大計画を打ち出している。
証券時報・e社の記者が整理したところ、業界1位、2位の7社だけで、合計生産能力計画は230万トンに達し、2021年の世界出荷量のほぼ3倍に達した。
より多くのメーカーを組み入れれば、生産能力の規模はさらに驚くべきものになる。鑫鄲情報統計2024年負極材料生産能力計画は600万トンを超えた。隆衆情報統計の数字は約644万トン。
需要側では、高工リチウム電は2025年に世界の動力、エネルギー貯蔵などのシーンの合計で1800 GWh電池の需要が発生すると予想している。
1 GWh電池では0.12万トンの負極材料が必要と推定され、負極材料の需要量は216万トンである。これは、上記の生産能力規模が2025年の需要量をはるかに超えていることを意味している。
「各企業が計画した生産能力の数字だけを見ると、確かに生産能力過剰のリスクがあるが、有効生産能力から見れば、過剰が現れるかどうかはまだ議論されている」。湖南鎔リチウム新材料科学技術有限会社の王双才社長は証券時報・e会社の記者に、上下流の資源、チームが支えている状況で、企業の投資は相対的に理性的だと伝えた。資源の蓄積がない盲目的な参入者にとって、彼らが拡張した生産能力の大まか率は無効であり、その後、閑散とする可能性も大きい。
従って、負極材料の生産能力は、構造的過剰に現れる可能性が高い。ある頭の負極メーカーの関係者は証券時報・e社の記者に、現在市場でハイエンド製品を生産できるのは第一段階のベトリー、 Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) だけで、新進者はローエンド製品に集中していると伝えた。
市場と政策に対する予想は、メーカーに先行計画を投げ出すことを促す。真リチウム研究首席アナリストの墨柯氏は証券時報・e社の記者に対し、「現在、業界全体が市場の見通しを楽観している。
王双才氏によると、プロジェクトの報告過程では、現在、各地の評価指標が緊迫しているため、政策の変化による不確実性を避けるために、企業はプロジェクトを計画する際に、今後3-5年の配置を考慮し、できるだけ評価を一度に取ることができ、後続の審査・認可コストを節約することができるという。
また、統計データにも一定のばらつきがある可能性があります。「負極材料は複数の工程をカバーしており、先端と後端の工程は一つの場所で完成しない場合があり、市場は生産能力を計算する際に各地の生産能力を簡単に重ねる可能性があり、これはある程度計算を繰り返し、無形に生産能力の規模を拡大している」。王双才称。
今年の状況を見ると、負極材料の供給は相対的に緊張している。これらの頭部負極メーカーによると、下流の顧客からのフィードバックの需要量は依然として今年達成できる生産量をはるかに上回っている。
「今年の世界の負極材料の生産量は約120万トン、需要は約105万トンと予想されているが、2023年までに負極材料自体の生産能力に大きなボトルネックはないだろう。中国部の程玲社長は証券時報・e社の記者に伝えた。
コスト上昇毛利受圧
負極材料メーカーは旺盛な需要による甘さを享受しているが、グラファイト化の欠陥と原材料の値上げの挑戦は無視できない。コスト圧力はすでに一部のメーカーの粗金利に現れており、価格の伝導に伴い、圧力は上下流の一環で共同で負担される。
負極材料メーカーは現在、生産能力が不足しており、確かに生産拡大の需要がある。王双才氏によると、昨年以来、本当に生産できる負極工場の生産能力利用率は非常に高く、平均90%以上だという。負極工場では生産能力が不足している場合、OEMの形で工場を探して生産し、供給量を拡大することもある。
このような状況は20172018年に電気自動車が政策駆動によって大幅に放出された時にも現れたが、主に負極材料端の業界需要に対する予断不足のためである。
負極材料アナリストの梁淑婷氏によると、2021年の負極材料の出荷量は約71.76万トン、業界全体の生産能力は78.4万トンで、生産能力の利用率は91.5%に達した。
公開資料によると、業界の一部の上場企業、例えばベトリー、 Shenzhen Xfh Technology Co.Ltd(300890) の負極材料は100%を超え、それぞれ117.6%、111.63%だった。尚太科学技術の2021年1-6月の生産能力利用率も115.95%に達した。
供給が追いつかないと負極メーカーの売れ行きは大きくなるが、コスト上昇の圧力も同時に襲ってくる。負極材料のコスト構成では、原材料の針状コークス、石油コークス、黒鉛化加工が90%前後を占め、昨年下半期以来、前述の原料と工程の価格が大幅に上昇し、特にエネルギー消費の二重制御の背景の下で、黒鉛化生産能力の放出が阻害され、負極材料は「等米下鍋」の窮地に陥っている。
「昨年中、針状コークスの価格は6000元/トン前後だったが、現在は1万トンを超えている。石油コークスの当時の価格は4000元/トン未満で、現在は8000元/トンに迫り、倍増に近づいている。グラファイト化委員会の外加工費も以前は16000元以上/トンだったが、現在、長協の価格は25000元/トンに上昇し、小規模の散布オファーは28000元/トンに達している」。王双才氏によると、現在のところ、コスト上昇の圧力は一部を伝導することができるが、割合はまだ小さく、30%-40%前後だという。
Keda Industrial Group Co.Ltd(600499) も年報で、黒鉛化加工に対して、人工黒鉛製品の価格上昇幅は相対的に小さく、コスト上昇の圧力は下流にまだ十分ではないと明らかにした。
王双才から見れば、負極材料の価格は現在も大工場が主導しており、一部のグラファイト化生産能力を備えたメーカーは価格を低くすることができ、業界全体の価格を無形に抑えることができる。
主要負極メーカーが発表した年報を見ると、多くの会社の粗利率が下落傾向にある。2021年のベトリー製品の平均価格は一定幅の下落を示し、負極材料業務の粗利率は31.35%で、前年同期比3.7ポイント低下し、 Shenzhen Xfh Technology Co.Ltd(300890) 黒鉛負極材料の粗利率は26.11%低下し、前年同期比2.66ポイント低下した。
それだけでなく、負極材料の上流への価格交渉能力も徐々に低下し、キャッシュフローは一定の圧力に直面している。
華東地区のあるリチウム電の従業員は証券時報・e会社の記者に、現在、原材料と外注黒鉛化の全体的な支払い信用期間が短く、一部のサプライヤーは出荷までの決済政策を採用し始めたと伝えた。黒鉛化生産能力をロックするために、負極材料工場は黒鉛化加工企業に長期協力履行金を支払い、流動資金の一部を占有する。
実際、コスト圧力の異なる一環での分担は動的ゲーム過程である。程玲氏によると、負極材料メーカーの利益は比較的よく、正極メーカーの15%前後の利益に比べて、負極メーカーの中には30%に達するものもあるという。
産業チェーンには約束の線があり、コストの上昇幅がこの線を超えなければ、負極メーカーが負担し、超えたら電池工場が負担する。
現在最も高い人造グラファイトを例にとると、シンセリウムの電気データによると、4月初めのローエンド、ミッドエンドの人造グラファイトはそれぞれ3.6万元/トン、5万元/トンで、2021年初めに比べて64%と20%上昇した。ハイエンド動力類とハイエンドデジタル類のオファーはそれぞれ6.8万トンと7.6万トンで、上昇幅はそれぞれ20%と5%だった。
負極材料アナリストの梁淑婷氏によると、負極材料市場には中間貿易業者がほとんどなく、正極材料の価格に対して相対的に安定しており、現在はコストがかかっているが、全体の利益は保障できるはずだ。しかし、電気価格の市場化改革の歩みが進むにつれて、負極材料のコストは上昇し続けるか、その後、値上げの可能性は排除されない。
一体化レイアウトスピードアップ
長期以来、多くの負極メーカーは一般的に比較的大きく、汚染の高いグラファイト化の一環をアウトソーシングしているが、現在のグラファイト化生産能力が不足している背景の下で、ますます多くの負極工場がグラファイト化生産ラインを建設し始め、一体化プロジェクトを配置し、全体の生産コストを下げた上で、サプライチェーンの安全を保障している。
黒鉛化は負極材料のコストの50%前後を占め、1トンの黒鉛化生産能力の消費電力は1.4-1.6万度に達し、電気料金のコストは6割を超えた。業界関係者の試算によると、電気価格は一銭上昇し、黒鉛化のコストは1400元/トン上昇する。
既存の黒鉛化生産能力保有者は依然として第三者加工企業を主とし、構造が小さく分散している。程玲氏によると、統計に組み込まれた80以上の黒鉛化プロジェクトのうち、昨年までの生産能力中枢は1-2万トン区間に集中していたが、現在は3-5万トン規模に上昇している。数年前は負極材料工場自体の体量は大きくなく、1年に1万トン作るとかなり大きいので、グラファイト化に投資するのは経済性がありません。
拡産が進むにつれて、負極メーカーの自社黒鉛化生産能力は次第に規模効果を備えている。例えば、ベトリーが最近発表した雲南大理、寧夏石嘴山、山西陽泉などの拡産プロジェクトはいずれも一体化生産ラインである。 Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) 四川眉山、内モンゴル包頭の新築プロジェクトにも黒鉛化生産能力を配備する。これらの負極材料の項目の多くは10万トン以上の量級である。計画によると、将来の負極材料の生産能力は34-35万トン/年を備え、黒鉛化加工の生産能力は29.5万トン/年に達する。
王双才氏によると、現在、黒鉛化生産ラインの1万トンの投資規模は約1億元で、年間生産額は2.5億元に達することができる。
自給グラファイト化による利益の向上は著しい。 Huaan Securities Co.Ltd(600909) の計算によると、負極メーカーの黒鉛化自給率は25ポイント上昇するごとに、1トン当たりの粗利率は8ポイント前後上昇する。
グラファイト化加工からスタートした尚太科技はグラファイト化の完全自給を実現したため、2020年の粗利率は38.02%に達し、業界の前列に位置している。 Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) の自給率も比較的にリードしており、年報によると、2021年末に会社は15万トン以上の負極材料の有効生産能力を備え、その中には11万トンの黒鉛化生産能力が含まれており、自給率は約70%と試算されている。会社はまた世界最大規模の負極材料の黒鉛化窯炉を備え、単体生産能力は5万トンに達した。2021年 Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) 負極製品の価格は動力類の出荷量の上昇によって下がったが、負極材料の粗利率は依然として4.18ポイント増加して29.49%に達した。
グラファイト化プロジェクトは昨年下半期にエネルギー消費の二重制御が阻害され、最近の審査・認可の難しさが緩和された。程玲氏によると、今年の経済の下落圧力が比較的大きいため、黒鉛化のボトルネックがリチウム電気産業チェーン全体の発展を制約しているため、地方政策はこれに対して調整され、「一刀切」ではなく、合理的で、現地の総コントロール範囲内のプロジェクトであれば一般的に審査を通過することができるという。
複数の訪問専門家によると、エネルギー消費総量のコントロールに対応するため、一部のメーカーは昨年、プロジェクトを解散して申告し、総量の赤い線に触れないという。現在、政策は総量制御の強度を制御しないように調整され、主な審査指標は単トンの石炭消費に貢献するGDP、すなわち総合的にプロジェクトの経済効果を考慮し、負極一体化プロジェクトは投入産出比がより高いことで歓迎されている。
しかし、審査の進度には依然として地方差がある。業界関係者によると、冬季五輪期間中、北京・天津・河北省の黒鉛化生産能力の管理が厳しいという。内モンゴル、新疆などの西北地区や云贵川などの西南地区は风光水が豊富で、多くの黒鉛化プロジェクトを引きつけたが、审査が混雑している。 Shenzhen Xfh Technology Co.Ltd(300890) 証券部の関係者は証券時報・e社の記者に、同社の四川遂寧での負極一体化プロジェクトはまだ評価されていないと伝えた。
30035の責任者は証券時報・e社の記者に、企業の長期的な発展の角度から言えば、自己建設の黒鉛化と新しい委員会外の黒鉛化メーカーの協力は、両者とも重要だと伝えた。
新築生産能力の放出に伴い、グラファイト化加工価格の引き下げが期待されている。程玲氏は、今年の黒鉛化建設の生産能力は170190万トンに達すると予想しているが、新たな生産能力は続々と投入され、坂を登る周期が長いため、現在の黒鉛化生産能力の供給は依然として緊迫している。現在、業界全体の着工率は80%前後で、今年第4四半期までに黒鉛化供給の緊張が緩和される見通しだ。
梁淑婷氏によると、貴州省、雲南省、四川省、山西省などの黒鉛化代工場の拡張に伴い、4~5月に黒鉛化生産能力が続々と放出される見通しで、黒鉛化価格は年内に1.7-1.8万元/トンに下がる見込みだ。
降本増効成勝負手
大量の生産能力が市場に押し寄せると、負極材料工場の競争はさらに白熱化し、コストを下げて効率を高めることが大勢の傾向となり、技術革新と精細化生産は会社の前に置かれた能力の試練である。
現在、負極材料工場は「三大部分が小さい」という競争構造を呈し、市場集中度が高いが、絶対的なトップを出ていない。高工リチウム電のデータによると、2021年のベトリー、 Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) の市占有率はそれぞれ23%、14%、13%で、第2の階段隊にある凱金エネルギー、尚太科学技術、30035も勢いを増し、追い抜く勢いがあり、市の占有率はそれぞれ13%、9%、8%だった。
「市場容量が増大するにつれて、人材の分流と技術路線が成熟し、負極材料の競争構造も徐々に進化している。ヘッド企業は徐々に拡大しているが、将来的には第一段階に入ることができる会社はあまり多くなく、個人的には1~3社に達すると予想されている」。墨柯氏によると、中国の負極材料企業の競争は主に第2の階段企業の第1の階段企業に対する追跡と第2の階段企業間の競争に現れている。
ここ3年来、負極材料企業の新規登録量は徐々に減少傾向にある。企業の調査データによると、中国には現在924社の負極材料関連企業が存在し、2019年から2021年にかけて新たに増加した関連企業の登録量はそれぞれ169社、98社、51社で、取り消し販売台数はそれぞれ47社、62社、67社だった。
「正極材料に対して、負極材料の生産標準化の程度が低く、カスタマイズ化の特徴がより明らかである。正極を西洋医学にたとえると、負極は漢方医に似ており、変わらない処方箋はないが、システム化の概念はより強い」と冗談を言うことが多い。王双才氏によると、同社が購入した原材料の主要モデルは多くないが、端末ユーザーのニーズによって、生産過程で多くの原材料モデルが交差して使用される場合があり、最終的な製品の品質は千差万別で、ハイエンド製品は高い割増率を得ることができるという。
30035の責任者も、負極材料の需要の多様性に基づき、負極材料工場は技術のリード性、品質の安定性、製品の価格比などの面でより多くの精力を投入する必要があると述べた。
生産技術の面では、梁淑婷氏によると、現在市場で採用されているのはるつぼ炉が多く、消費電力が大きく汚染が高く、技術の進化に伴い、一部は箱式炉で生産され、40~50%の消費電力を減らすことができるが、全体の技術は比較的難しく、少数の頭部企業だけが安定した生産能力を持っているという。また、連続化生産も消費電力を低減し、生産サイクルを短縮できるが、現在は主にローエンド動力分野に応用されている。
生産プロセスの熱効率はコスト削減の重要な要素であり、異なるタイプの製品の競争力に直接影響する。
ベトリーの責任者は証券時報・e社の記者に対し、既存の黒鉛化生産装置とプロセスのエネルギー効率レベルは非常に低く、一部のエネルギーだけが負極材料を加熱するのに使われており、大部分のエネルギーは容器や補助材料を加熱し、頻繁な昇温、降温過程で浪費されていると述べた。一方、天然黒鉛の生産に必要なエネルギー消費は人工黒鉛の1/3にすぎず、将来の天然黒鉛の負極材料市場でのシェアの割合は徐々に回復すると予想されている。
負極メーカーの原材料に対するコントロールも強化されている。ベトリーの生産能力は上流に伸びており、山東浜州負極材料プロジェクト計画には12万トンの針状コークス生産ラインが含まれている。尚太科学技術はより高い価格比を開発し、より広範なコークス原料を使用し、それに一致する負極材料の生産設備と生産プロセスを模索し、改質を通じて多元化のリチウム電池の設計需要を満たしている。
同時に、新技術の革新と進化は負極材料工場にカーブの追い越しの機会を提供した。4680電池の必要な触媒の下で、シリコン系負極は爆発を迎えることが期待され、その理論比容量は4200 mAh/gに達し、グラファイト負極の10倍を超えた。しかし、体積膨張しやすく、導電性が悪いなどの欠陥は依然として解決しなければならない。現在、3大負極メーカーのベトリー、 Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) はいずれも配置されており、 Shandong Shida Shenghua Chemical Group Company Limite(603026) 30019などの国境を越えた者も競争に参加している。
王双才から見れば、現在の新エネルギー業界は急速な発展段階にあり、新しく入ってきた企業の機会はまだ多く、造車の新勢力の販売台数が絶えず向上するにつれて、二線甚だしきに至っては三線電池メーカーが徐々に台頭し、彼らは負極の大工場に直面する際に価格交渉能力が不足し、これは比較的小型負極材料工場にかつてない発展チャンスを与えた。もちろん、企業が十分な技術能力を備えなければならないことを前提としている。管理能力および上下流資源を異動させる能力。
