\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 065 Cathay Biotech Inc(688065) )
事件:2022年4月6日、会社公告2021年年報:会社は2021年に営業収入21.97億元を実現し、前年同期比46.77%増加した。帰母純利益は6.08億元で、前年同期比32.82%増加した。非課税後の純利益は5.75億元で、前年同期比43.17%増加した。経営活動のキャッシュフロー純額は5.94億元で、前年同期比15.38%増加した。2021年Q 4単四半期、会社の営業収入は5.65億元を実現し、前年同期比63.71%増加し、前月比8.70%減少した。帰母純利益は1億18000万元で、前年同期比13.54%減少し、前月比27.92%減少した。経営活動のキャッシュフローの純額は1.61億元で、前年同期比35.86%減少し、前月比69.51%増加した。
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2021年の営業収入は21.97億元で、前年同期比46.77%増加した。帰母純利益は6.08億元で、前年同期比32.82%増加した。売上高と帰母純利益はいずれも大幅に増加した2021年の会社の営業収入と帰母純利益はいずれも大幅に上昇し、主に3つの原因がある:1)COVID-19疫病による負の影響が弱まった。2)報告期間内に、会社は引き続き長鎖二元酸市場を深く耕し、国際中国市場での主導的な地位を維持し、強固にし、会社の長鎖二元酸業務収入は上昇した。3)会社のバイオポリアミド生産ラインが生産を開始し、烏蘇プロジェクトはペンタジアミン生産能力5万トンとバイオポリアミド生産能力10万トンを追加し、会社のポリアミド関連収入は上昇した。Q 4単四半期の売上高会社は営業収入5.65億元を実現し、前年同期比63.71%増加した。帰母純利益は1億18000万元で、前年同期比13.54%減少した。帰母純利益の減少の主な原因は、1)主な業務コストのうち、原材料と国際運賃の上昇である。2)烏蘇プロジェクトの生産能力が坂を登る過程で、割り当てのコストが比較的高い。
研究開発の投入は年々増加し、技術の優位性は会社の利益を鋳造して城河を守る。
長鎖二元酸シリーズの在庫量は1639194トンで、前年同期比22.14%減少した。今期末の固定資産は22.1億元で、前年同期比87.38%増加し、主に10万トンのポリアミド生産ラインの転固によるものである。2021年の会社の販売費用率は1.90%で、前年同期より3.09ポイント下がったのは、会計政策の変更により、輸送費が販売費用から主な業務コストに転換して計算されたためだ。研究開発費用率は6.08%で、前年同期比0.45ポイント増加した。主に会社が研究開発に力を入れたため、研究開発人員の人数と報酬が増加した。会社は合成生物学、細胞工学、生物化学工業、高分子材料と工程などの学科分野に研究開発チームを設置し、多学科を越えた高フラックス研究開発プラットフォームは会社の研究開発特色の一つである。
会社は4つの核心技術を持っています:1)合成生物学の手段を利用して、微生物の代謝ルートを開発して効率的な工事菌を構築します;2)微生物代謝調節と微生物高効率転化技術;3）生物転化/発酵システムの分離精製技術；4）重合プロセス及びその下流応用開発技術。コアテクノロジーは、企業が競争優位性を維持する基礎です。
グリーン生産と炭素排出削減政策のメリット
2020年、各国は炭素排出に対して新しい要求を提出し、中国も中国が国家の自主貢献力を高め、より強力な政策と措置を取って2060年前に炭素中和の実現に努力することを提案した。2021年2月に発表された「国務院のグリーン低炭素循環発展経済体系の確立と健全化の加速に関する指導意見」は「産業園区と産業集団循環化レベルの向上」、「グリーン低炭素技術の研究開発の奨励」などの発展方向を提出した。この背景の下で、合成生物材料は急速な発展のきっかけを迎えた。第三者の検査を経て、1トン当たりのバイオポリアミド56を生産することは伝統的なナイロン66またはナイロン6より4-5トン炭素を減らす。生産1トン当たりの生物法デカン二酸は化学法デカン二酸より約20%炭素を減らす。また、会社のバイオポリアミド製品がプラスチック鋼で軽量化に応用される場合、端末製品は減量により消費電力を低減し、熱硬化性材料の代わりにプラスチックプラスチックを用いて材料の循環使用を実現し、炭素中和に有益な貢献を実現することができる。
太原デカン二酸プロジェクトは2022年上半期に生産を開始し、生物法デカン二酸産業化を実現する予定である。
会社募集プロジェクトの一つ40000トン/年生物法デカン二酸建設プロジェクトは凱赛太原生産基地の建設中で、2022年上半期から試運転を開始する計画である。デカン二酸は、重合モノマーとして、長鎖ナイロン、デカン二酸のエステル類などの製品の製造に用いることができる。DC 10(デカン二酸)の従来の生産方式はヒマワリ油の加水分解分解で製造され、世界の約11万トンの市場規模である。会社は4万トンの生物法デカン二酸生産ラインを建設しており、完成後、デカン二酸市場を競争する。
ウソペンタジアミンプロジェクト及びポリアミドプロジェクトの生産能力の上昇中、50万トンのバイオペンタジアミン及び90万トンのバイオポリアミドプロジェクトの建設が安定的に推進される
烏蘇工場の大規模生産ラインは2021年上半期から生産を開始し、2021年に生産量1.68万トン、販売量0.74万トンを実現し、その後、生産能力は徐々に向上する。2021年1月、山西合成生物産業園は年間4万トンの生物法デカン二酸と年間90万トンの生物基ポリアミドプロジェクトの着工式を行い、ポリアミドプロジェクトは2023年に生産を開始する予定で、完成後、50万トンの生物基ペンタジアミンと90万トンの生物基ポリアミドの生産能力を新たに増加する。
新しい応用シーンを積極的に探求する
会社は更に下流の取引先と協力を深化させ、積極的に製品の下流の潜在的な応用を開拓し、DC 18製品と国際的に有名な医薬企業の協力などの市場空間を持続的に発掘し、次世代の降糖薬の研究開発と生産を助力する。会社のバイオアミルジアミンは下流の国際取引先の検証を通じて、イソシアネート、エポキシ硬化剤などの分野の応用を引き続き開拓する。会社のバイオポリアミドは新エネルギー自動車、風力発電ブレード及び管材、板材、建築材料、構造部品などの市場規模の大きい応用シーンと分野の開拓と応用である。また、高強度、耐温性、回収性、低コストの総合的な優位性を有する新型バイオポリアミドは、金属の代替、熱硬化型材料の代替に「塑代鋼、塑代塑」を用いる大シーン応用段階に入ることが期待されている。
研究開発及び製品開発計画
会社は引き続き遺伝子編集、生物工学、生物化学、生物材料の重合、紡績、改性と評価などの学科の高フラックス研究開発プラットフォームの建設を推進し、持続的な研究開発と革新を通じて、製品構造をさらに改善し、製品の価格比を高め、下流の応用を豊富にし、技術のリード優位性を維持し、全体的に会社の競争力を向上させる。
生産と産業化推進計画
既存の生産ラインに対して菌種と生産プロセスを引き続き最適化し、持続コストを低減する。烏蘇材料のバイオペンタジアミンとバイオポリアミド産業化施設の生産能力利用率を徐々に向上させ、早期の生産達成を促進する。会社の生産プロジェクトの建設、調整などの仕事を継続的に推進し、会社募集プロジェクト山西太原40000トン/年生物法デカン二酸プロジェクトは2022年上半期に生産試験運行を開始する計画で、「生物基ポリアミド工程技術研究センター」、「凱赛(烏蘇)生物技術有限会社は年産3万トンの長鎖二元酸と2万トンの長鎖ポリアミドプロジェクト」は計画通りに秩序正しく建設されている。計画通りに他の山西産業園プロジェクトを着実に推進し、トウモロコシなどの農作物の深加工、ポリエステルアミド、乳酸、ポリ乳酸及び紡糸、織布などの下流関連プロジェクトを含む。農業廃棄物の高値化利用モデルプロジェクトの建設と検証を推進する。
市場開拓と顧客開発計画
現在、会社の生物法長鎖二元酸製品はすでに長期的に安定した中国外の有名な顧客を持っており、その上で新しい応用と市場をさらに開拓する。バイオポリアミド製品は民用糸、工業糸と工程材料の分野ですでに300社以上の取引先を開発した。高強度、耐温、回収可能、低コストの総合優位性を持つ新型バイオポリアミドは、すでに中試験証を完成し、大シーン応用段階に入り、「塑代鋼、塑代塑」を実現することが期待されている。会社はバイオペンタジアミンとバイオポリアミド機能材料の特徴に基づいてそれぞれ取引先の開拓配置を行い、取引先のサービスレベルの向上に力を入れ、市場情報の収集、分析、管理能力を強化し、取引先の需要と潜在需要を正確に把握し、取引先の数量と満足度の同期向上を実現する。
人材発展計画
会社は人的資源建設を非常に重視している。会社は既存のチームを基礎にして、内部の人材育成と外部の導入を結合して、研究開発と新しいプロジェクトの人材の需要を保証して、そして有効な人材激励のメカニズムと良好な企業文化を通じて人材を引きつけて、人材を残します。会社は人的資源の育成、導入、使用、退出などの管理メカニズムをさらに完備し、人的資源の合理的な配置を実現し、企業の核心競争力を全面的に向上させる。
20222023/2024年の帰母純利益はそれぞれ8.65、13.33、17.55億元で、PEに対して53.03、34.41、26.13倍で、「購入」の格付けを維持する見通しだ。
リスク提示:プロジェクトの生産開始が予想に達しないリスク、製品価格の下落リスク、製品需要の下落リスク、工場安全環境保護生産リスク、原材料価格の変動リスク、為替レートの変動リスク、販売が予想に達していないリスクなど。
